浙江大農(nóng)：專注于細(xì)分領(lǐng)域，技術(shù)及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯（興業(yè)證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月22日，興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)浙江大農(nóng)（831855）。

2023Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收180.27百萬(wàn)元/同比-0.25%、歸母凈利潤(rùn)33.56百萬(wàn)元/同比-0.97%、扣非歸母凈利潤(rùn)31.58百萬(wàn)元/同比-1.36%；實(shí)現(xiàn)毛利率32.67%/同比-1.08pct，歸母凈利率18.61%/同比-0.14pct。

分季度看，2023Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.10百萬(wàn)元/同比-5.57%、歸母凈利潤(rùn)8.82百萬(wàn)元/同比-16.73%、扣非歸母凈利潤(rùn)7.69百萬(wàn)元/同比-32.25%；實(shí)現(xiàn)毛利率31.89%/同比-4.47pct，歸母凈利率17.26%/同比-2.31pct。其中，扣非歸母凈利潤(rùn)下降32.25%，主要原因是本期銷售產(chǎn)品中泵類產(chǎn)品的比重低于上年同期，該類產(chǎn)品毛利率高于其他類產(chǎn)品，且本期展會(huì)數(shù)量的增加導(dǎo)致銷售費(fèi)用等相關(guān)費(fèi)用同比增加。

管理費(fèi)用有所優(yōu)化，現(xiàn)金流小幅增長(zhǎng)。2023年前三季度，1)盈利能力：公司毛利率32.67%/同比-1.08pct，凈利率18.61%/同比-0.14pct；期間費(fèi)率來(lái)看，銷售費(fèi)率2.31%/同比+0.91pct，管理費(fèi)率8.45%/同比-0.50pct，研發(fā)費(fèi)率4.71%/同比-0.32pct，財(cái)務(wù)費(fèi)率-5.89%/同比-1.67pct；2)營(yíng)運(yùn)能力：公司應(yīng)收賬款29.47百萬(wàn)元，較去年年底下降2.43百萬(wàn)元；存貨65.52百萬(wàn)元，較去年年底下降6.74百萬(wàn)元；3)現(xiàn)金流情況：公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為60.12百萬(wàn)元/同比+3.05%。

專注于高壓清洗機(jī)，行業(yè)前景廣闊。公司專注于高壓清洗機(jī)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在高壓清洗技術(shù)的普及下，其下游應(yīng)用領(lǐng)域日益拓寬，高壓清洗機(jī)作為一種綠色、環(huán)保的清潔設(shè)備將受到帶動(dòng)。同時(shí)，在“綠色經(jīng)濟(jì)”發(fā)展理念的趨勢(shì)下，高壓清洗機(jī)將迎來(lái)廣闊的市場(chǎng)前景。公司是高新技術(shù)企業(yè)，已通過(guò)國(guó)家級(jí)“專精特新”小巨人企業(yè)認(rèn)定。憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)集群等優(yōu)勢(shì)，公司在國(guó)外有較好的市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，主要以外銷為主。公司2023年12月21日市值10.16億元，對(duì)應(yīng)PE(TTM)24.36倍。

公司交易方式為連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，首發(fā)主辦券商為東亞前海證券，持續(xù)督導(dǎo)主辦券商為東亞前海證券。

風(fēng)險(xiǎn)提示：存貨規(guī)模較大風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)