交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉：我國生產(chǎn)端正在迎來庫存周期回升階段

每經(jīng)記者 周逸斐    每經(jīng)編輯 張益銘    

12月6日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的第十四屆中國金融發(fā)展論壇暨中國金鼎獎（金融）頒獎禮在京舉行，本次論壇以“前瞻2024”為主題，國內(nèi)外多位頂級機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)場出席，全方位多維度解析2024年經(jīng)濟(jì)金融走向。

本次論壇上，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉發(fā)表了題為《穩(wěn)增長的關(guān)鍵是穩(wěn)投資——2024年中國經(jīng)濟(jì)展望》演講。他指出，“2024年中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的關(guān)鍵是穩(wěn)投資。”

唐建偉表示：“明年中國經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)增長，很重要的發(fā)力工具是財(cái)政政策真正積極起來。我個(gè)人預(yù)計(jì)2024年中央財(cái)政將提升赤字率至3.8%左右；地方專項(xiàng)債新增額度將提升到4萬億元以上；PSL、專項(xiàng)再貸款等預(yù)算外結(jié)構(gòu)性融資工具仍將繼續(xù)發(fā)力。”

為什么明年中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長必須要穩(wěn)投資？唐建偉認(rèn)為，一方面，我國出口存在下行壓力。

另一方面，消費(fèi)復(fù)蘇存“疤痕效應(yīng)”。2023年我國社消零售修復(fù)斜率相對較緩，相較新冠疫情前趨勢仍有差距。消費(fèi)復(fù)蘇的疫后“疤痕效應(yīng)”雖然在逐漸減弱，但居民消費(fèi)意愿和消費(fèi)信心修復(fù)可能仍需要一段時(shí)間。

同時(shí)，消費(fèi)復(fù)蘇在不同領(lǐng)域也存在分化，新冠疫情之后服務(wù)類和線下接觸類消費(fèi)已經(jīng)快速恢復(fù)，新能源車銷售增勢較好。但受房地產(chǎn)銷售下行的影響，建筑及裝潢材料類零售同比下降明顯。

“而且今年前三季度最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過80%，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度若在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步上升，是有一定難度的。所以明年穩(wěn)增長的關(guān)鍵，就是要把投資增速穩(wěn)住。”唐建偉說。

下一步該如何穩(wěn)投資？唐建偉表示，穩(wěn)投資需政策發(fā)力，財(cái)政政策發(fā)力空間較大。

唐建偉預(yù)計(jì)，2024年中央財(cái)政加杠桿發(fā)力，提升赤字規(guī)模到5萬億元左右，赤字率3.8%左右，加大穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)力度。專項(xiàng)債繼續(xù)擴(kuò)容，新增額度提升到4萬億元以上，使用范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。推進(jìn)發(fā)行特殊再融資債券，為地方財(cái)政平穩(wěn)運(yùn)行提供保障。

對于我國未來經(jīng)濟(jì)走勢，唐建偉指出，“生產(chǎn)端正在迎來庫存周期回升階段。2010年至今，中國經(jīng)濟(jì)共經(jīng)歷了3輪完整庫存周期，平均歷時(shí)40個(gè)月，目前正處于新一輪周期回升的起點(diǎn)。另外，制造業(yè)購進(jìn)端和出廠端價(jià)格指數(shù)已經(jīng)走過了此輪周期的底部，將逐漸上升，PPI也處于回升階段。”

“因此，從庫存周期的角度來講，明年中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該能夠進(jìn)入新一輪補(bǔ)庫存周期?？傮w來看，中國經(jīng)濟(jì)明年會進(jìn)入新故事的開端，可以完全擺脫新冠疫情因素的影響。”唐建偉說。