瑞銀：2024年建議限制總體現(xiàn)金頭寸 看好這些投資方向

每經(jīng)記者 楊煜    實習(xí)生 鄧宇瀚    每經(jīng)編輯 文多    

11月29日下午，瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）發(fā)布《2024年度展望》報告，并召開線上媒體分享會。

瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆博士在分享會上表示，中國最近的政策加碼將提振其2024年經(jīng)濟(jì)增長，中長期來看，中國主要是中速增長，技術(shù)創(chuàng)新和工業(yè)重組、消費支出、綠色轉(zhuǎn)型將成為新“三駕馬車”。

面對未來一年的經(jīng)濟(jì)格局變化，胡一帆向投資者提出四點核心建議：管理流動性；買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；貨幣與大宗商品的區(qū)間交易策略，獲得持久且多元化的額外收入來源；對沖市場風(fēng)險，為應(yīng)對未來波動做好準(zhǔn)備。

政策加碼提振中國經(jīng)濟(jì)增長

2023年以來，全球經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)通脹上升、美聯(lián)儲激進(jìn)加息等挑戰(zhàn)，還出現(xiàn)了深刻的技術(shù)變革。2024年將近，全球經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)將在這一新格局中走向何方？

胡一帆首先表示，2024年全球經(jīng)濟(jì)增長將放緩，“美國今年預(yù)測經(jīng)濟(jì)（增速）在2.5%左右”。胡一帆還談到，隨著美國經(jīng)濟(jì)的放緩，其他的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體——如歐元區(qū)，今年可能乏善可陳，明年也會保持這一態(tài)勢。日本經(jīng)濟(jì)在今年略有提振，明年可能還是會保持非常小幅的增長。

“美國經(jīng)濟(jì)增長放緩、收益率下降，會導(dǎo)致美元總體下滑。一方面會導(dǎo)致美聯(lián)儲降息，這也為亞洲帶來放寬政策的空間。另外美元相對走弱，也有利于亞洲和亞洲貨幣。”胡一帆說。

此外，胡一帆強(qiáng)調(diào)，2024年地緣政治會帶來更多的市場波動。如美國總統(tǒng)選舉、巴以沖突、俄烏沖突等都是明年要關(guān)注的焦點。

在全球經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，中國經(jīng)濟(jì)最近頻傳利好消息。

胡一帆表示，近期中國的政策，如增發(fā)1萬億元國債等，將對經(jīng)濟(jì)有提振作用。“中國GDP今年到5.2%不是問題。”胡一帆指出。

今后5~10年的經(jīng)濟(jì)增長，“可能是中速增長”，胡一帆認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新和工業(yè)重組、消費支出、綠色轉(zhuǎn)型將成為新“三駕馬車”。

投資者需為應(yīng)對未來波動做好準(zhǔn)備

面對未來一年的經(jīng)濟(jì)格局變化，投資者應(yīng)該如何布局？

胡一帆建議，2024年現(xiàn)金利率預(yù)計將開始下滑，投資者要做好流動性管理，限制總體現(xiàn)金頭寸，善用各種機(jī)會優(yōu)化投資回報，包括定期存款、階梯式債券與結(jié)構(gòu)性解決方案。

其次，買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如優(yōu)質(zhì)債券和優(yōu)質(zhì)股票。在債券方面，明年債券的安全邊際有所提高，“因為總體而言是在減息，減息有利于債券”。在股票方面，優(yōu)質(zhì)的股票往往在經(jīng)濟(jì)增長放緩中表現(xiàn)比較突出，資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健且盈利能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司，最有希望在增長疲軟的環(huán)境下保持盈利。

在貨幣與大宗商品的區(qū)間交易策略方面，美元在當(dāng)前水平預(yù)計將獲得良好支撐，而原油價格將在90~100美元/桶區(qū)間波動。這種環(huán)境有利于創(chuàng)造收益策略。利用區(qū)間交易策略，投資者可獲得持久且多元化的額外收入來源。

胡一帆還建議通過另類投資對沖市場風(fēng)險。地緣政治的不確定性，意味著投資者需要為應(yīng)對未來波動做好準(zhǔn)備。除了多元化配置以外，投資者也可以通過資本保護(hù)策略、另類投資或石油及黃金頭寸，進(jìn)一步強(qiáng)化投資組合并緩解特定風(fēng)險的影響。

封面圖片來源：視覺中國