北向再流入，汽車、醫(yī)藥領(lǐng)漲

每經(jīng)編輯 彭水萍    

11月28日大盤低開后震蕩回升，上證指數(shù)漲0.23%報(bào)3038.55點(diǎn)，深證成指漲0.49%報(bào)9833.46點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.63%報(bào)1938.42點(diǎn)。量能方面，A股全天成交7958億元，小幅縮量；北向資金午后進(jìn)場(chǎng)，全天凈買入28.34億元，其中滬股通凈買入23.51億元，深股通凈買入4.84億元。盤面上，汽車、醫(yī)藥領(lǐng)漲。

來源：wind 

華為合資公司事件持續(xù)發(fā)酵，汽車板塊11月28日繼續(xù)上行，其中整車板塊漲幅居前。汽車ETF（516110）收漲1.55%。

來源：wind

繼上周末華為與長(zhǎng)安汽車簽署《投資合作備忘錄》后，據(jù)券商中國(guó)報(bào)道，華為常務(wù)董事、智能汽車解決方案BU董事長(zhǎng)余承東11月28日表示，華為已向賽力斯、奇瑞、江淮、北汽發(fā)出股權(quán)開放邀請(qǐng)，并希望中國(guó)一汽集團(tuán)加入。受此影響，11月28日長(zhǎng)安汽車、賽力斯、江淮汽車、一汽解放分別收漲9.82%、3.73%、6.56%、9.98%。不過，截至昨夜，江淮汽車還曾發(fā)出公告稱，公司未收到華為共同投資邀請(qǐng)，且未參與投資及資本合作相關(guān)事項(xiàng)。（提及個(gè)股或公司僅為說明行業(yè)觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議，下同）

據(jù)悉，華為與車企的合作從低到高分為三種模式，分別為標(biāo)準(zhǔn)化零部件供應(yīng)、HI（Huawei Inside）和鴻蒙智行（原“華為智選”）。截至目前，HI模式下的合作方僅有長(zhǎng)安汽車，鴻蒙智行模式下的合作方包括塞力斯、奇瑞、北汽、江淮。此外，產(chǎn)品方面，據(jù)華為終端官博，問界M9預(yù)訂量已經(jīng)突破3.3萬臺(tái)，將于12月正式發(fā)布。智界S7集高端、舒適、聰明、運(yùn)動(dòng)、安全于一身，預(yù)定量現(xiàn)已突破2萬臺(tái)。余承東在11月28日下午的智界S7及華為全場(chǎng)景發(fā)布會(huì)上表示，將努力提升產(chǎn)能，計(jì)劃明年1月后每月交付超3萬臺(tái)問界新M7。 

華為合作車型梳理（來源：方正證券）

指數(shù)估值方面，中證800汽車與零部件指數(shù)當(dāng)前市盈率TTM為22.18x，位于5年來28.63%分位，具有一定安全邊際。投資者可持續(xù)關(guān)注汽車ETF（516110）的投資機(jī)會(huì)。

來源：wind

入冬后呼吸道疾病高發(fā)，醫(yī)藥迎來上漲行情。11月28日生物醫(yī)藥ETF、疫苗ETF、創(chuàng)新藥滬深港ETF、醫(yī)療ETF分別收漲1.78%、1.45%、1.38%和1.37%。

來源：wind 

根據(jù)中疾控發(fā)布的數(shù)據(jù)，北方流感疫情已突破歷史新高，南方疫情維持高位，流感陽性檢測(cè)率達(dá)到30%，病例爆發(fā)明顯高于往年同期水平。隨著氣溫繼續(xù)下降，流感疫情可能進(jìn)一步加劇。

來源：光大證券

方正證券認(rèn)為，面對(duì)流感疊加新冠、肺炎支原體感染等多種呼吸道疾病流行，感染預(yù)防、診療各環(huán)節(jié)需求有望加速釋放，帶來相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。特別是國(guó)內(nèi)目前流感疫苗接種率不足4%，市場(chǎng)滲透率較低，流感高發(fā)將有望帶動(dòng)疫苗行業(yè)發(fā)展。此外，呼吸道疾病的臨床癥狀和體征雖然相似，但針對(duì)不同感染源的治療方法有顯著的差異，這對(duì)于病原體的檢測(cè)識(shí)別帶來了較大需求。 

指數(shù)估值方面，中證生物醫(yī)藥指數(shù)當(dāng)前市盈率TTM為34.75，位于5年來33.73%分位；國(guó)證疫苗與生物科技指數(shù)當(dāng)前市盈率TTM為34.05，位于5年來30.2%分位。感興趣的投資者可以持續(xù)關(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290）、疫苗ETF（159643）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）、醫(yī)療ETF（159828）。

來源：wind 

11月28日受權(quán)重板塊醫(yī)藥拉動(dòng)，科創(chuàng)板100ETF（588120）漲1.08%。

來源：wind

后市來看，海外方面，從此前CPI等數(shù)據(jù)來看，美國(guó)通脹持續(xù)下降，疊加非農(nóng)就業(yè)人數(shù)展現(xiàn)出的就業(yè)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)降溫，此外零售、工業(yè)產(chǎn)出等數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)超預(yù)期走弱，經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)“滾動(dòng)式交替下滑”趨勢(shì)。雖然美聯(lián)儲(chǔ)最新的11月議息會(huì)議紀(jì)要偏中性，但市場(chǎng)對(duì)于暫停加息、2024年降息的預(yù)期仍然有所升溫。同時(shí)美債收益率及美元指數(shù)高位回落，對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的壓制也有所緩解，整體看海外流動(dòng)性趨松的環(huán)境對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)，尤其是科技成長(zhǎng)類權(quán)益資產(chǎn)可能會(huì)構(gòu)成分母端的利好。 

分子端來看，雖然10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增速上出現(xiàn)小幅回落，但經(jīng)濟(jì)回暖的趨勢(shì)不變。10月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)單月同比增長(zhǎng)2.7%，雖然增速水平低于8月的17.2%和9月的11.9%，但利潤(rùn)仍保持在了同比正增長(zhǎng)區(qū)間。且10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.5%，單月增速自6月底部連續(xù)4個(gè)月回升，帶動(dòng)累計(jì)同比轉(zhuǎn)正。

量?jī)r(jià)拆分來看，10月工業(yè)增加值同比4.6%，略好于9月的4.5%；價(jià)格降幅再度小幅擴(kuò)大0.1個(gè)點(diǎn)至-2.6%，整體呈現(xiàn)“量增價(jià)減”。中期看，經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)向上，并且隨著政策端萬億增發(fā)國(guó)債、保障房等三大工程的逐步落地，內(nèi)需有望進(jìn)一步回暖，帶來分子端向上的內(nèi)生動(dòng)能。

科創(chuàng)板100指數(shù)的權(quán)重板塊包括醫(yī)藥、芯片、軟件等，細(xì)分看，醫(yī)藥板塊需求復(fù)蘇升級(jí)+供給創(chuàng)新迭代有望推動(dòng)行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展；創(chuàng)新藥受益于持續(xù)的政策紅利，且近期新藥市場(chǎng)熱度較高，有望具備一定上漲彈性。芯片受益于庫存周期筑底回升，人工智能有望打開長(zhǎng)期市場(chǎng)增量空間。軟件持續(xù)受益于人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和數(shù)據(jù)要素快速發(fā)展期。

整體看，科創(chuàng)板100指數(shù)景氣度有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。科創(chuàng)板100指數(shù)定位科創(chuàng)成長(zhǎng)，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，自主可控、國(guó)產(chǎn)替代支撐長(zhǎng)期增長(zhǎng)，可繼續(xù)關(guān)注科創(chuàng)板100ETF（588120）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金?；鹳Y產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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