泰康資產(chǎn)段國(guó)圣：險(xiǎn)資參與開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)意義重大

每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 張益銘

“在中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)期，投資增速放緩，存量資產(chǎn)證券化的需求大幅增加。監(jiān)管部門(mén)正式批準(zhǔn)5家優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司參與開(kāi)展資產(chǎn)證券化（ABS）業(yè)務(wù)，意義非常重大。”10月17日，泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泰康資產(chǎn)”）CEO段國(guó)圣在媒體交流會(huì)上闡釋政策允許保險(xiǎn)資管公司試點(diǎn)新業(yè)務(wù)的意義。

作為國(guó)內(nèi)頭部的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)之一，泰康資產(chǎn)此次也是首批試點(diǎn)開(kāi)展資產(chǎn)證券化（ABS）及不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)之一。段國(guó)圣表示，泰康資產(chǎn)本次獲得作為交易所ABS管理人的資格，我們非常感謝監(jiān)管部門(mén)的認(rèn)可，后續(xù)我們將做好各項(xiàng)工作，確保業(yè)務(wù)合規(guī)、高效的開(kāi)展。

有利于滿(mǎn)足保險(xiǎn)資金的配置需求

資產(chǎn)證券化是指以存量資產(chǎn)的現(xiàn)金流為償付支持，通過(guò)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)并在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過(guò)程。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)期，投資增速放緩，存量資產(chǎn)證券化的需求大幅增加。

10月13日，上交所、深交所發(fā)布公告稱(chēng)，同意中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司、泰康資產(chǎn)、太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、中國(guó)人保資產(chǎn)管理有限公司、平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司等首批5家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“保險(xiǎn)資管公司”）試點(diǎn)開(kāi)展資產(chǎn)證券化（ABS）及不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務(wù)。

這意味著在交易所從事上述兩種業(yè)務(wù)的發(fā)行方陣容，迎來(lái)險(xiǎn)資新玩家；保險(xiǎn)資管公司將迎來(lái)從“投資人”到“管理人”的轉(zhuǎn)變。“在這樣的關(guān)鍵時(shí)刻，監(jiān)管部門(mén)正式批準(zhǔn)5家優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司參與開(kāi)展資產(chǎn)證券化（ABS）業(yè)務(wù)，意義非常重大。”段國(guó)圣從三方面對(duì)保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)參與開(kāi)展資產(chǎn)證券化（ABS）業(yè)務(wù)的意義進(jìn)行了闡釋?zhuān)?/p>

首先，這有利于滿(mǎn)足保險(xiǎn)資金的配置需求。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品以具有穩(wěn)定現(xiàn)金流特征的存量資產(chǎn)為基礎(chǔ)而發(fā)行，其特征符合保險(xiǎn)資金的投資需求。近些年泰康及其他保險(xiǎn)資金已經(jīng)投資一些資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，而鑒于保險(xiǎn)資管公司對(duì)于保險(xiǎn)資金負(fù)債端的需求有著更為深刻的理解，保險(xiǎn)資管公司可以開(kāi)展ABS業(yè)務(wù)后，將創(chuàng)設(shè)更多符合保險(xiǎn)資金需求的ABS產(chǎn)品，來(lái)滿(mǎn)足險(xiǎn)資的配置需求。

其次，ABS產(chǎn)品能一定程度上增厚保險(xiǎn)資金的收益水平。ABS產(chǎn)品的收益率介于債券和另類(lèi)產(chǎn)品之間，一般來(lái)說(shuō)，ABS產(chǎn)品的收益率比債券收益率高30bps左右，在配置資產(chǎn)同等信用水平情況下，這對(duì)于提升保險(xiǎn)資金的投資收益水平具有重要的意義。

最后，ABS+公募REITs有助于盤(pán)活保險(xiǎn)資金投資的基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)項(xiàng)目。通過(guò)保險(xiǎn)資管和公募基金的聯(lián)動(dòng)，發(fā)行以保險(xiǎn)資金投資的基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)項(xiàng)目為基礎(chǔ)資產(chǎn)的公募REITs產(chǎn)品，有助于盤(pán)活保險(xiǎn)投資的存量資產(chǎn)，釋放進(jìn)一步投資基礎(chǔ)設(shè)施并服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的潛力。

段國(guó)圣表示，監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)5家優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司參與開(kāi)展資產(chǎn)證券化（ABS）業(yè)務(wù)，對(duì)我們來(lái)說(shuō)是重大機(jī)會(huì)，也對(duì)我們的工作提出了很高的要求。我們將在保險(xiǎn)資金擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，比如長(zhǎng)期限資金投資、權(quán)益型產(chǎn)品等方面，發(fā)揮保險(xiǎn)的特長(zhǎng)，創(chuàng)設(shè)多樣化的產(chǎn)品，為ABS市場(chǎng)帶來(lái)保險(xiǎn)新氣象，更好地為保險(xiǎn)資金和其他投資人服務(wù)。

保險(xiǎn)資管公司業(yè)務(wù)范圍將得到擴(kuò)展

具體到業(yè)務(wù)方面，段國(guó)圣認(rèn)為，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)開(kāi)展資產(chǎn)證券化（ABS）業(yè)務(wù)及不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務(wù)，是保險(xiǎn)資管公司業(yè)務(wù)范圍的重要擴(kuò)展，將極大提升保險(xiǎn)資管公司創(chuàng)設(shè)更多金融產(chǎn)品，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

“保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司作為管理人參與ABS及REITs業(yè)務(wù)，是保險(xiǎn)資金與資本市場(chǎng)互相促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展的重要舉措。”段國(guó)圣表示，保險(xiǎn)資管公司開(kāi)展資產(chǎn)證券化（ABS）業(yè)務(wù)及不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務(wù)，對(duì)資本市場(chǎng)與保險(xiǎn)資管構(gòu)成雙重利好。一方面有助于推動(dòng)保險(xiǎn)資管行業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)保險(xiǎn)資管行業(yè)向更專(zhuān)業(yè)化、產(chǎn)品更多元化方向發(fā)展，并通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)品類(lèi)別，進(jìn)一步擴(kuò)大證券化業(yè)務(wù)的投資者覆蓋，為各類(lèi)投資者提供更多樣化的金融產(chǎn)品。另一方面，也有助于推動(dòng)REITs市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。保險(xiǎn)資管從“投資人”到“管理人”，進(jìn)一步打通了ABS和REITs的一二級(jí)市場(chǎng)，將進(jìn)一步豐富REITs的資產(chǎn)支持證券管理人的主體，REITs市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)主體進(jìn)一步多元化，提升市場(chǎng)活力。

值得一提的是，在此次獲準(zhǔn)開(kāi)展交易所ABS業(yè)務(wù)之前，保險(xiǎn)資管公司主要通過(guò)中保保險(xiǎn)資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中保登”)開(kāi)展資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)。該產(chǎn)品經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，特別是《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于資產(chǎn)支持計(jì)劃注冊(cè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2019〕143號(hào)）發(fā)布以來(lái)，產(chǎn)品注冊(cè)登記規(guī)模不斷擴(kuò)大。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月份，本年度在中保登注冊(cè)的產(chǎn)品規(guī)模近2000億，成為保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)資金、證券公司、財(cái)務(wù)公司的重要投資產(chǎn)品。泰康資產(chǎn)亦是積極參與資產(chǎn)支持計(jì)劃產(chǎn)品的發(fā)行和投資者之一。據(jù)悉，發(fā)行方面，泰康資產(chǎn)注冊(cè)登記的資產(chǎn)支持計(jì)劃超過(guò)300億元；投資方面，目前存量投資超過(guò)150億元。

“交易所ABS產(chǎn)品的投資人更為廣泛。本次泰康資產(chǎn)獲準(zhǔn)以交易所ABS管理人身份參與此類(lèi)產(chǎn)品，我們將按照監(jiān)管部門(mén)、交易所、協(xié)會(huì)等的要求，積極審慎地履行受托人義務(wù)，控制好合規(guī)、信用等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，做好投前、投后管理工作，成為投資者值得信任的、優(yōu)秀的‘看門(mén)人’。”泰康資產(chǎn)副總經(jīng)理、基礎(chǔ)設(shè)施及不動(dòng)產(chǎn)投資中心負(fù)責(zé)人李振蓬表示。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝