操盤必讀早間版：中美政策底共振是確認(rèn)市場(chǎng)底的最后一環(huán)；2023世界VR產(chǎn)業(yè)大會(huì)將在江西南昌召開

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、商務(wù)部等9部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)汽車后市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》?！吨笇?dǎo)意見》提出7方面政策措施。一是優(yōu)化汽車配件流通環(huán)境；二是促進(jìn)汽車維修服務(wù)提質(zhì)升級(jí)；三是構(gòu)建多層次汽車賽事格局；四是加快傳統(tǒng)經(jīng)典車產(chǎn)業(yè)發(fā)展；五是支持自駕車旅居車等營(yíng)地建設(shè)；六是豐富汽車文化體驗(yàn)；七是優(yōu)化汽車消費(fèi)金融服務(wù)。

2、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部消息稱，超大特大城市正積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造，分三類推進(jìn)實(shí)施。一類是符合條件的實(shí)施拆除新建，另一類是開展經(jīng)常性整治提升，第三類是介于兩者之間的實(shí)施拆整結(jié)合。各地正按照部署，扎實(shí)開展配套政策制定、摸清城中村底數(shù)、編制改造項(xiàng)目方案等工作，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部城中村改造信息系統(tǒng)投入運(yùn)行兩個(gè)月以來，已入庫城中村改造項(xiàng)目162個(gè)。

（二）宏觀新聞

1、在岸人民幣兌美元北京時(shí)間03:00收?qǐng)?bào)7.3059，較上一交易日夜盤收盤跌69點(diǎn)。離岸人民幣（CNH）兌美元北京時(shí)間04:59報(bào)7.3098元，較周三紐約尾盤跌88點(diǎn)，盤中整體交投于7.2896-7.3130元區(qū)間。

2、WTI 11月原油期貨結(jié)算價(jià)收跌0.69%，報(bào)82.91美元/桶；布倫特12月原油期貨結(jié)算價(jià)收漲0.21%，報(bào)86美元/桶。COMEX 12月黃金期貨收跌0.23%，報(bào)1883美元/盎司；COMEX 12月白銀期貨收跌0.78%，報(bào)21.959美元/盎司。

（三）機(jī)構(gòu)、大V觀點(diǎn)

廣發(fā)證券：匯金增持有助市場(chǎng)底形成，關(guān)注反轉(zhuǎn)策略

歷史上匯金增持后“市場(chǎng)底”形成經(jīng)驗(yàn)：1.足夠便宜；2.弱市核心邏輯被扭轉(zhuǎn)。歷史來看，匯金增持有助于“市場(chǎng)底”形成：匯金增持后短期市場(chǎng)底部約1個(gè)月便到達(dá)；匯金增持時(shí)點(diǎn)萬得全A ERP中位數(shù)為81%，基本處于較為便宜的位置。其次，匯金增持信號(hào)往往提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，“市場(chǎng)底”真正觸發(fā)往往還需要前期弱市的核心邏輯被扭轉(zhuǎn)。

1、中美政策底共振是確認(rèn)市場(chǎng)底的最后一環(huán)

從市場(chǎng)賠率和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，截止23.10.11,萬得全A的ERP處于歷史79%分位數(shù)，比較便宜；本輪強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌的幅度和時(shí)間已符合歷史規(guī)律；
國(guó)內(nèi)政策底已確立，海外政策底是確認(rèn)“市場(chǎng)底”的最后一環(huán)。自7.24政治局會(huì)議“國(guó)內(nèi)政策底”確立后，當(dāng)前國(guó)內(nèi)政策底進(jìn)一步夯實(shí)，盈利周期見底；
近期美債利率急速?zèng)_高后美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)繼續(xù)加息的姿態(tài)出現(xiàn)分歧，根據(jù)CME觀察，當(dāng)前市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本次加息周期已經(jīng)結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)最早將在明年6月首次降息；
美債利率一般于美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息前2個(gè)月至2周觸頂，隨后開始趨勢(shì)性回落。如果出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿派海外政策底共振，那么困擾市場(chǎng)的中美利差擴(kuò)大就會(huì)得到修正，市場(chǎng)將從存量博弈變?yōu)樵隽抠Y金——確認(rèn)“市場(chǎng)底”。

2、 匯金增持后，反轉(zhuǎn)策略有效性將加強(qiáng)。

歷史來看，匯金增持之后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提振，結(jié)構(gòu)上來看，匯金增持之前漲幅落后的行業(yè)，其中諸多行業(yè)于匯金增持之后三個(gè)月可實(shí)現(xiàn)明顯的跑贏：
例如第一輪的地產(chǎn)/通信、第二輪的社服/煤炭、第三輪的非銀/地產(chǎn)、第四輪的地產(chǎn)/汽車、第五輪的美容護(hù)理/交運(yùn)、第六輪的非銀/計(jì)算機(jī)/環(huán)保。因子方面，大市值及低PB品種經(jīng)驗(yàn)上占優(yōu)。

3、中美“政策底”共振仍在醞釀，結(jié)構(gòu)上關(guān)注反轉(zhuǎn)策略

短期困境反轉(zhuǎn)，中期杠鈴策略。行業(yè)配置：

（1）前期跑輸、“困境反轉(zhuǎn)”品種（汽車、創(chuàng)新藥、船舶、家具、半導(dǎo)體）；
（2）科技奇點(diǎn)確定性——數(shù)字經(jīng)濟(jì)AI+：服務(wù)器、光模塊、游戲；
（3）永續(xù)經(jīng)營(yíng)確定性——“中特估-央國(guó)企重估”，高股息率&高自由現(xiàn)金流：煤炭、石油石化、電力。

（四）行業(yè)掘金

1、2023世界VR產(chǎn)業(yè)大會(huì)將在江西南昌召開，本屆大會(huì)將深度應(yīng)用VR、5G、人工智能、元宇宙等新技術(shù)，打造全新的虛實(shí)互聯(lián)空間，嘉賓可使用數(shù)字分身進(jìn)入元宇宙會(huì)場(chǎng)。另外在全球智慧教育論壇上，華為發(fā)布《虛擬現(xiàn)實(shí)教育應(yīng)用白皮書》，從白皮書的簡(jiǎn)介看，該白皮書編制單位包括互聯(lián)網(wǎng)教育智能技術(shù)及應(yīng)用工程研究中心和華為，白皮書引言提及，以虛擬現(xiàn)實(shí)、人工智能為代表的新一代信息技術(shù)，為加快教育數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能升級(jí)提供了重要支撐。這說明，華為在VR教育領(lǐng)域已進(jìn)行深度布局。概念股包括恒信東方，佳創(chuàng)視訊等。

2、商務(wù)部等9部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)汽車后市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確了汽車后市場(chǎng)發(fā)展的總體目標(biāo)和主要任務(wù)，系統(tǒng)部署推動(dòng)汽車后市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)汽車后市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)?！吨笇?dǎo)意見》提出7方面政策措施。優(yōu)化汽車配件流通環(huán)境，支持自駕車旅居車等營(yíng)地建設(shè)，加強(qiáng)政策支持，促進(jìn)房車旅游消費(fèi)發(fā)展，優(yōu)化汽車消費(fèi)金融服務(wù)等。汽車后市場(chǎng)是指已售汽車使用過程中產(chǎn)生的交易或服務(wù)活動(dòng)，涵蓋了汽車金融、維修保養(yǎng)、二手車交易、汽車保險(xiǎn)、零部件供應(yīng)、報(bào)廢機(jī)動(dòng)車回收等多個(gè)領(lǐng)域，在汽車全生命周期中占據(jù)重要地位。概念股包括國(guó)機(jī)汽車，德聯(lián)集團(tuán)等。

3、據(jù)報(bào)道，國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）發(fā)布了最新的《中國(guó)半年度液冷服務(wù)器市場(chǎng)（2023上半年）跟蹤》報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)在2023年仍將保持快速增長(zhǎng)。2023上半年中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到6.6億美元，同比增長(zhǎng)283.3%，預(yù)計(jì)2023年全年將達(dá)到15.1億美元。IDC預(yù)計(jì)，2022-2027年，中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到54.7%，2027年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到89億美元?；ヂ?lián)網(wǎng)廠商是中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)的最大買家，并有望在未來幾年中持續(xù)加大液冷服務(wù)器的采購(gòu)力度。隨著更多成熟液冷項(xiàng)目落地，以及人工智能大模型和5G的加持，未來更多傳統(tǒng)行業(yè)如智能制造、醫(yī)療、能源等，將加大液冷相關(guān)投入。概念股包括英維克，科華數(shù)據(jù)等。