中資券商大動(dòng)作！海通國(guó)際私有化方案出爐：控股股東擬溢價(jià)約114%進(jìn)行私有化

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 葉峰    

10月6日晚間，海通國(guó)際發(fā)布公告稱，要約人海通國(guó)際控股有限公司就前提條件獲達(dá)成后根據(jù)公司法第99條以協(xié)議安排方式將公司私有化。此次海通國(guó)際私有化，每股注銷的計(jì)劃股份現(xiàn)金為1.52港元，較最新收盤價(jià)溢價(jià)約114%。此次公告發(fā)布后，停牌多日的海通國(guó)際將于10月9日起恢復(fù)交易。

海通國(guó)際發(fā)布私有化方案

截圖自：海通國(guó)際公告

已連續(xù)停牌多日的海通國(guó)際終于傳來(lái)大消息。海通國(guó)際在港交所公告，于2023年9月26日，要約人海通國(guó)際控股有限公司就前提條件獲達(dá)成后根據(jù)公司法第99條以協(xié)議安排方式將公司私有化，請(qǐng)求董事會(huì)向計(jì)劃股東提呈該建議。于該計(jì)劃生效后，要約人將擁有公司100%的股份，而且股份于聯(lián)交所的上市地位將同時(shí)被撤銷。

值得注意的是，此次海通國(guó)際私有化，每股注銷的計(jì)劃股份現(xiàn)金為1.52港元，較每股0.71港元的最新收盤價(jià)溢價(jià)約114%。

另?yè)?jù)公告，要約人在該建議和購(gòu)股權(quán)要約項(xiàng)下應(yīng)付的最高現(xiàn)金代價(jià)約為34.7億港元。

近年來(lái)港股私有化案例頻現(xiàn)，而港股提出私有化的情形一般包括股價(jià)低迷、單一大股東持股比例超50%等特征。

中金公司此前曾發(fā)布研報(bào)指出，近年港股私有化案例的動(dòng)因包括：公司戰(zhàn)略選擇、避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、節(jié)省維持上市所需費(fèi)用、股票流動(dòng)性有限、估值與股價(jià)低迷等；從私有化成功的案例來(lái)看，從公司開(kāi)始宣布私有化要約公告、到最終完成私有化退市，所需時(shí)間在3~11個(gè)月間不等，平均用時(shí)113天左右。

此外，從海通國(guó)際的公告來(lái)看，此次私有化計(jì)劃的達(dá)成還需要在一系列條件達(dá)成或豁免后方會(huì)生效，例如該計(jì)劃（以投票表決方式）經(jīng)過(guò)半數(shù)計(jì)劃股東批準(zhǔn)，占親身或透過(guò)委任代表出席法院會(huì)議并于會(huì)上投票之計(jì)劃股東所持計(jì)劃股份價(jià)值不少于四分之三等。

中資券商開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)的兩種模式

對(duì)一些頭部券商而言，國(guó)際業(yè)務(wù)已成為重要收入來(lái)源。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年，中金公司、華泰證券和海通證券國(guó)際業(yè)務(wù)收入占比分別達(dá)32%、34%和15%。

據(jù)中信證券今年6月發(fā)布的專題研報(bào)，目前中資券商經(jīng)營(yíng)國(guó)際業(yè)務(wù)包括兩種模式：1)獨(dú)立上市海外子公司。以海通國(guó)際和國(guó)君金控為代表，憑借較為清晰獨(dú)立的治理結(jié)構(gòu)，在用評(píng)級(jí)及融資成本層面具備優(yōu)勢(shì)。2)全資非上市子公司。以中金國(guó)際和華泰國(guó)際為代表，全資控股的模式降低了跨境業(yè)務(wù)管理和考核難度，有助于統(tǒng)籌境內(nèi)外發(fā)展。

此前多年海通國(guó)際在香港中資券商排名穩(wěn)居前列。例如，2020年，從營(yíng)收口徑來(lái)看，海通國(guó)際以83.3億港元的收入位列中資券商第一，大幅領(lǐng)先排名第二、第三的華泰國(guó)際和中信國(guó)際。

不過(guò)自2021年以來(lái)，海通國(guó)際經(jīng)營(yíng)陷入較大壓力，外界關(guān)于公司出現(xiàn)減員等方面的消息也不時(shí)傳來(lái)。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，相比全資控股的模式，非全資海外子公司在跨境業(yè)務(wù)的開(kāi)展上存在資金、流動(dòng)性管理、KYC客戶管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面與母公司難以實(shí)現(xiàn)一體化的弊端， 而這也是海通國(guó)際等獨(dú)立上市國(guó)際子近年來(lái)在跨境業(yè)務(wù)的發(fā)展上相對(duì)滯后的因素之一。而此次私有化或?qū)⒂兄鉀Q母公司對(duì)國(guó)際子的控制和業(yè)務(wù)穿透不足的問(wèn)題。

事實(shí)上，關(guān)于海通國(guó)際的重組在此前已經(jīng)有一些值得關(guān)注的信號(hào)。今年3月，海通證券董事會(huì)審議同意海通國(guó)際控股參與海通國(guó)際供股計(jì)劃，以10.94億港元參與供股，使其持股比例從67.92%提升至73.4%。6月，海通證券證券融資業(yè)務(wù)總經(jīng)理宋世浩被任命為海通國(guó)際聯(lián)席CEO，與現(xiàn)任海通國(guó)際副主席、行政總裁林涌，分擔(dān)職責(zé)以加強(qiáng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理。

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