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盤前重磅利好!滬深北交易所同步出手,進(jìn)一步規(guī)范減持行為

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-09-26 23:06:37

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 趙云    

9月26日晚間,滬深交易所發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為有關(guān)事項(xiàng)的通知。通知從嚴(yán)、從實(shí)、從細(xì)落實(shí)了8月27日發(fā)布的《證監(jiān)會進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》,同時(shí)對“變相”減持、“曲線”減持等可能存在的漏洞予以封堵。

同時(shí),北交所也宣布修改指引,明確不得減持情形,除破發(fā)、破凈情形外,增加公司最近一期經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告存在虧損情形的,控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級市場減持,將實(shí)際控制人、控股股東與公司市場表現(xiàn)、經(jīng)營業(yè)績綁定,防止隨意套現(xiàn)走人,引導(dǎo)其注重經(jīng)營質(zhì)量,積極維護(hù)股價(jià),提升投資者信心。但考慮到中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱,保留適度盈余有利于公司長期發(fā)展,北交所暫不將減持限制與分紅情況掛鉤。

對破凈、破發(fā)、分紅不達(dá)標(biāo)做了詳細(xì)解釋和細(xì)化

根據(jù)本次通知,所謂二級市場的減持方式,是指通過證券交易所集中競價(jià)交易或者大宗交易減持股份。通知規(guī)定,上市公司存在破發(fā)、破凈情形,或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的(簡稱分紅不達(dá)標(biāo)),其控股股東、實(shí)控人不得通過二級市場減持本公司股份。

通知對破發(fā)、破凈,以及分紅不達(dá)標(biāo)的條件,也做了詳細(xì)解釋。

其中,破發(fā)是指,減持計(jì)劃公告前20個(gè)交易日中的任一日股票收盤價(jià)(向后復(fù)權(quán))低于首發(fā)時(shí)的股票發(fā)行價(jià)格。破凈是指,減持計(jì)劃公告前20個(gè)交易日中的任一日股票收盤價(jià)(向后復(fù)權(quán))低于最近一個(gè)會計(jì)年度或者最近一期財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告期末每股凈資產(chǎn)。

破發(fā)情形下不得通過二級市場減持股份,適用于上市公司首發(fā)時(shí)的控股股東、實(shí)控人及其一致行動人;發(fā)行人披露為無控股股東、實(shí)控人的,適用于首發(fā)時(shí)的第一大股東及其實(shí)際控制人、一致行動人。且前款所述的主體即使不再具有相關(guān)身份,也應(yīng)當(dāng)遵守前款規(guī)定的要求。

分紅方面,分紅不達(dá)標(biāo)包括兩類:一是三年都沒有現(xiàn)金分紅;二是三年現(xiàn)金分紅累計(jì)金額低于最近三年年均凈利潤的30%,但凈利潤為負(fù)的會計(jì)年度不計(jì)算在內(nèi),此舉實(shí)質(zhì)上是防范虧損公司只做少量分紅就減持股票。

對標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)一步規(guī)范,進(jìn)一步封堵了漏洞。專家表示,對于破發(fā)、破凈,要求連續(xù)二十個(gè)交易日都不破發(fā)、不破凈,這可以避免控股股東、實(shí)際控制人操縱股價(jià)配合減持。同時(shí),向后復(fù)權(quán)的計(jì)算方式也可以保障價(jià)格的可比性。分紅不達(dá)標(biāo),要求剔除虧損的年度,進(jìn)一步封堵了漏洞,以防范虧損公司只做少量分紅就減持股票。按此標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行,如果公司連續(xù)三年虧損,則沒有計(jì)算依據(jù),即使其因累計(jì)未分配利潤為正而分紅,也不能減持。

此外,通知還明確,在減持啟動階段即預(yù)先披露減持計(jì)劃時(shí),控股股東、實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)判斷是否觸及不得減持的情形,如果觸及則不能披露;如果符合減持的條件,則可以披露減持計(jì)劃。

北交所修訂規(guī)則,明確不得減持情形

與此同時(shí),北交所也修訂了《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第8號--股份減持和持股管理》,于9月26日發(fā)布實(shí)施。

北交所指出,本次規(guī)則修訂根據(jù)北交所上市公司發(fā)展階段、企業(yè)特點(diǎn)和監(jiān)管重點(diǎn),優(yōu)化調(diào)整不得減持的情形,進(jìn)一步規(guī)范控股股東、實(shí)際控制人的減持行為,維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行。

一是明確不得減持情形,傳遞從嚴(yán)監(jiān)管信號。除破發(fā)、破凈情形外,增加公司最近一期經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告存在虧損情形的,控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級市場減持,將實(shí)際控制人、控股股東與公司市場表現(xiàn)、經(jīng)營業(yè)績綁定,防止隨意套現(xiàn)走人,引導(dǎo)其注重經(jīng)營質(zhì)量,積極維護(hù)股價(jià),提升投資者信心。同時(shí),考慮到中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱,保留適度盈余有利于公司長期發(fā)展,暫不將減持限制與分紅情況掛鉤。

二是細(xì)化具體執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn),便于理解執(zhí)行。規(guī)定破發(fā)、破凈不得減持情形的具體計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)及判斷時(shí)點(diǎn),明確受限減持方式和減持時(shí)間區(qū)間,以便市場參與方理解和執(zhí)行,減少因誤讀規(guī)則導(dǎo)致的違規(guī)行為。

三是明確特殊主體比照執(zhí)行的口徑,防止監(jiān)管套利。明確上市公司控股股東、實(shí)際控制人的一致行動人減持股份比照執(zhí)行;無控股股東、實(shí)際控制人的,第一大股東及其實(shí)際控制人比照執(zhí)行,有利于防范監(jiān)管套利,維護(hù)市場交易秩序。

北交所表示,下一步將加強(qiáng)交易監(jiān)控和減持監(jiān)管,督促相關(guān)主體遵守減持有關(guān)規(guī)定,從嚴(yán)從快處理違規(guī)減持行為,切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益,維護(hù)市場持續(xù)健康發(fā)展。

違反減持新規(guī)將被嚴(yán)懲

值得一提的是,8月27日晚,證監(jiān)會一連發(fā)布三條公告:《證監(jiān)會統(tǒng)籌一二級市場平衡 優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》《證監(jiān)會進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》《證券交易所調(diào)降融資保證金比例,支持適度融資需求》。

其中,《證監(jiān)會進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》指出:上市公司存在破發(fā)、破凈情形,或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的,控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東、實(shí)際控制人的一致行動人比照上述要求執(zhí)行;上市公司披露為無控股股東、實(shí)際控制人的,第一大股東及其實(shí)際控制人比照上述要求執(zhí)行。該公告被媒體解讀為最嚴(yán)“減持新規(guī)”。

本次通知進(jìn)一步表明了監(jiān)管加大違規(guī)減持打擊力度的態(tài)度。通知明確,違反相關(guān)要求減持的,交易所可以根據(jù)其規(guī)則采取自律措施,包括自律監(jiān)管措施、紀(jì)律處分、限制交易等。證監(jiān)會可以根據(jù)《證券法》、《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》給予行政處罰或者采取監(jiān)管措施。

近期,出現(xiàn)不少因違規(guī)減持被重罰的案例。9月15日,中國證監(jiān)會通報(bào)于范易及其一致行動人違規(guī)減持“我樂家居”股票案調(diào)查進(jìn)展,證監(jiān)會擬依法沒收于范易及其一致行動人違法所得1653萬元,并從嚴(yán)處以3295萬元罰款,合計(jì)被罰沒4948萬元。9月15日晚間,上交所也發(fā)布關(guān)于對于范易及其一致行動人予以紀(jì)律處分的決定:對我樂家居股東于范易及其一致行動人劉福娟、埃維管業(yè)予以公開譴責(zé),對埃維創(chuàng)投、埃維商貿(mào)予以通報(bào)批評。

值得一提的是,從目前的情況來看,最嚴(yán)“減持新規(guī)”對約束上市公司重要股東減持行為起到了積極作用。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,證監(jiān)會于發(fā)布《進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》要求后,上交所積極貫徹落實(shí)相關(guān)要求,規(guī)范引導(dǎo)股東減持行為,35家滬市公司的控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等提前終止減持計(jì)劃,18家公司的“關(guān)鍵少數(shù)”人員自愿承諾不減持公司股份。深交所方面,已有60余家深市公司的控股股東、實(shí)際控制人提前終止減持計(jì)劃,有近百家深市公司的“關(guān)鍵少數(shù)”人員自愿承諾不減持公司股份。

封面圖片來源:視覺中國-VCG41N1411911769

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