歷經(jīng)148年，知名巨頭突然宣布：即將退市！

每經(jīng)編輯 何小桃    

據(jù)央視財經(jīng)報道，日本東芝公司21日宣布，由多家日本國內(nèi)企業(yè)組成的聯(lián)盟已經(jīng)完成了對東芝的要約收購。據(jù)日本媒體報道，東芝最快將在年內(nèi)退市。

東芝公司21日在官網(wǎng)宣布，由多家日本國內(nèi)企業(yè)組成的“日本產(chǎn)業(yè)伙伴（JIP）”投資基金從上月開始，以公開要約的方式在市場上對東芝進行收購，到本月20日為止，該基金已持有東芝78.65%的股份，超過所有表決權(quán)的2/3，完成了此次收購。據(jù)讀賣新聞報道，本次收購價格為每股4620日元，總額達到2萬億日元左右（135億美元），約合人民幣974億元。

日本東芝公司公關(guān)部門負責人表示，“我們預計會在11月下旬召開臨時股東大會，辦理相關(guān)手續(xù)。之后股票將被證交所指定為“整理股”。經(jīng)過大約一個月的時間，就會完成退市。”

東芝從2015年曝出會計丑聞之后，經(jīng)營狀況惡化，一度陷入資不抵債的局面，并陸續(xù)出售了醫(yī)療、白色家電、筆記本電腦等業(yè)務(wù)。為改善財務(wù)狀況，東芝2017年接受了多家外國基金入股。其中，部分基金通過介入公司經(jīng)營決策，來謀求自身利益最大化，導致外國股東與東芝經(jīng)營層之間矛盾日益尖銳。從2021年春季首次出現(xiàn)收購提案以來，東芝分拆方案波折不斷，公司經(jīng)營陷入混亂。

最早或于年底正式退市

東芝的退市早有跡象。早在2021年4月份，私募股權(quán)公司CVC就提出了對東芝的私有化要約。彼時東芝并未接受這一提議，但表示會考慮可靠的要約方案。

經(jīng)過商談，今年3月份，東芝同意了日本國內(nèi)企業(yè)組成的資金聯(lián)盟、日本產(chǎn)業(yè)伙伴（JIP）的收購提案。JIP彼時提案的目標是，東芝的企業(yè)價值在未來能逐步提升，公開收購后就將東芝從東京證券交易所退市，待企業(yè)價值回升后再讓東芝重新上市。

直至現(xiàn)在，東芝正式宣布，135億美元要約收購已獲得成功，超過一半的股東參與此次收購，達到將公司私有化的門檻。交易完成后，東芝將從東京證券交易所退市。

東芝方面提供的內(nèi)容顯示，JIP目前持有東芝78.65%的股份。同時，在獨立性方面，JIP計劃依然保留東芝首席執(zhí)行官及其管理團隊，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的單獨管理。據(jù)知情人士透露，預計東芝將在今年11月下旬召開臨時股東大會，最早在年底退市。

據(jù)證券時報報道，釘科技創(chuàng)始人丁少將表示，“東芝退市主要原因還是經(jīng)營業(yè)績不佳，再加上此前財務(wù)造假造成對企業(yè)信譽的負面影響，退市私有化能在一定程度確保投資人利益，并讓新東芝能專注基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)，未來吸引更多的投資者。”

實際上，東芝在資本市場已經(jīng)難以支撐。按照東京證券交易所的規(guī)定，東芝必須結(jié)束連續(xù)多年的資不抵債局面，否則將會被強制退市。陸續(xù)出售資產(chǎn)后，東芝勉強維持，卻也難以重拾大部分投資者信心。

在智帆海岸機構(gòu)首席顧問梁振鵬看來，東芝目前股價很低、融資艱難，投資者信心缺失，企業(yè)上市已經(jīng)失去了意義。而實現(xiàn)私有化，可以讓公司實現(xiàn)股東層面簡單化、高效決策、快速架構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)整合。

丁少將認為，私有化對東芝來說，一方面可以輕裝上陣，緩解監(jiān)管壓力，另一方面企業(yè)可以聚焦發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。“東芝退市對其中國市場整體影響不大，私有化后公司治理體系會發(fā)生變化，會不會引起新的全球化戰(zhàn)略調(diào)整還需要關(guān)注。”

從“買買買”到“賣賣賣”

公開資料顯示，創(chuàng)立于1875年的東芝原名東京芝浦電氣株式會社，1939年由株式會社芝浦制作所和東京電氣株式會社合并而成。從1875年開創(chuàng)至今，它已經(jīng)走過了148年的漫長歷程。是日本制造業(yè)的代表之一，在家電、電氣、能源、基建等領(lǐng)域都有巨大影響力，與夏普、松下合稱日本“白電三巨頭”。

據(jù)南方都市報報道，在東芝崛起的歷史里，曾被外界認為是通過收購其他公司快速擴張——在40-50年代東芝購買許多當?shù)刂匦蜋C械的制造商與工業(yè)相關(guān)的公司，2006年東芝以50億美元買下西屋電氣（核子反應(yīng)爐制造商）77%的股權(quán)，更是引起世界矚目。

不過在多次公司丑聞爆發(fā)下——2011年福島核電站泄漏事故打亂了東芝在核電業(yè)務(wù)的節(jié)奏，2015年，東芝又爆出財務(wù)造假丑聞，七年間虛報了2248億日元（約120億元人民幣）的稅前利潤，超過了這七年間稅前利潤的三成，承認虛報后東芝股價下跌了25%，包括社長在內(nèi)的16名董事中有半數(shù)辭職。

在種種劣勢下，近年來東芝只能從昔日“買買買”轉(zhuǎn)變成“賣賣賣”來“賣血續(xù)命”，甚至在這過程中，也不乏中國企業(yè)的身影：

2015年，索尼宣布以190億日元（約合人民幣9.899億元）買下東芝的圖像傳感器業(yè)務(wù)；

2016年，東芝向美的轉(zhuǎn)讓出主打家電業(yè)務(wù)的東芝生活電器株式會社80.1%的股權(quán)；

同年，佳能以約合62億美元的總價格收購了東芝集團旗下的東芝醫(yī)療系統(tǒng)株式會社；

2017年，海信電器以129億日元購下東芝所持有的主營電視機及相關(guān)周邊設(shè)備的TVS公司95%的股權(quán)；

2018年，夏普以3600萬美元的價格將東芝80.1%的電腦業(yè)務(wù)股份收入囊中；

同年，將在存儲器市場份額世界排名第二的閃存芯片業(yè)務(wù)以180億美元（約1251億元人民幣）的價格賣給了美國貝恩資本。

2022年東芝再次以大約9億美元的價格，出售其擁有的絕大部分東芝開利(TCC) 股權(quán)給開利全球公司，據(jù)悉TCC是開利和東芝的長期合資企業(yè)，也是家用和輕型商用暖通空調(diào)解決方案的全球供應(yīng)商，涵蓋多聯(lián)機和熱泵產(chǎn)品。

值得一提的是，此前東芝旗下的電子元器件和儲存裝置業(yè)務(wù)仍在市場上占有一席之地。當前，東芝在該業(yè)務(wù)大類中主攻分立半導體、系統(tǒng)LSI、存儲產(chǎn)品、半導體制造設(shè)備、零部件和材料六大方面。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2021年功率半導體市場前十大廠商中，東芝以9.96億美元的銷售額位列第六。

不過隨著這一兩年來，全球電子消費市場萎靡，東芝這僅有的“遮羞布”也被揭下。據(jù)東芝公司今年披露的第二季度財報顯示，第二季度公司凈虧損253億日元（約合人民幣13億元）。虧損的主要原因是，東芝持股約40%的NANDFlash制造商鎧俠因存儲器市場狀況不佳而業(yè)績惡化。

編輯|何小桃 杜波

校對|劉思琦

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