神州租車(chē)內(nèi)生動(dòng)能持續(xù)釋放 標(biāo)普評(píng)級(jí)展望上調(diào)至正面

伴隨消費(fèi)全面回暖，旅游出行熱度居高不下，為租車(chē)市場(chǎng)帶來(lái)了整體性的邊際改善。從2023年春節(jié)假期到“五一”假期，再到火熱的暑期出行，神州租車(chē)整體經(jīng)營(yíng)頻創(chuàng)歷史同期新高，顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

在充足的流動(dòng)性和高增長(zhǎng)預(yù)期的加持下，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也表現(xiàn)出樂(lè)觀(guān)態(tài)度。近日，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)將神州租車(chē)評(píng)級(jí)展望從負(fù)面上調(diào)兩級(jí)到正面，同時(shí)確認(rèn)該公司及其高級(jí)無(wú)抵押票據(jù)的長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)為“B-”。展望正面反映了標(biāo)普的預(yù)期，在良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)保持穩(wěn)定、出售更多寶沃二手車(chē)以及再融資計(jì)劃的潛在進(jìn)展推動(dòng)下，神州租車(chē)流動(dòng)性將在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)進(jìn)一步提升。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，旅游市場(chǎng)整體的超預(yù)期增長(zhǎng)，神州租車(chē)等頭部出行平臺(tái)不斷從中受益，強(qiáng)大的造血功能確保了持續(xù)的現(xiàn)金流入，并不斷提升流動(dòng)性水平。今年出行市場(chǎng)“淡季不淡”疊加暑期旅游熱、中秋國(guó)慶雙節(jié)假期等因素，下半年出行市場(chǎng)維持高增長(zhǎng)可期。出行市場(chǎng)的馬太效應(yīng)，充足的流動(dòng)性疊加高增長(zhǎng)預(yù)期加持，神州租車(chē)有望進(jìn)一步強(qiáng)化行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的汽車(chē)租賃企業(yè)，神州租車(chē)以規(guī)模優(yōu)勢(shì)見(jiàn)長(zhǎng)，持續(xù)深入全國(guó)市場(chǎng)布局，截至目前，神州租車(chē)車(chē)隊(duì)規(guī)模約15萬(wàn)輛，平均車(chē)齡僅1年多，低于行業(yè)均值，車(chē)隊(duì)大部分皆為新車(chē)，形成了車(chē)隊(duì)采購(gòu)規(guī)?；案咝н\(yùn)營(yíng)的良性擴(kuò)張。與此同時(shí)，神州租車(chē)持續(xù)加強(qiáng)二手車(chē)業(yè)務(wù)布局，通過(guò)神州合伙人計(jì)劃以及線(xiàn)上+線(xiàn)下的租售一體模式，構(gòu)建了一套高效流轉(zhuǎn)的二手車(chē)運(yùn)營(yíng)體系，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力顯著增強(qiáng)，形成車(chē)輛生命周期管理的良性閉環(huán)。

在流動(dòng)性層面，不僅得益于優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)及對(duì)二手車(chē)的快速處置流轉(zhuǎn)，過(guò)去兩年里，神州租車(chē)的境內(nèi)融資新渠道已經(jīng)大幅拓寬，資本實(shí)力明顯提升。今年2月下旬，神州租車(chē)宣布提前贖回近一億美元的2024年3月到期美元優(yōu)先票據(jù)；今年8月25日，神州租車(chē)宣布將利用在手現(xiàn)金于2023年9月27日全額贖回2024年3月到期的約1.5億美元存續(xù)債，較原定到期日提前了6個(gè)月。此外，神州租車(chē)計(jì)劃于近期完成資產(chǎn)支持證券的發(fā)行，將進(jìn)一步改善流動(dòng)性。

資金獲取能力的提升，將進(jìn)一步降低神州租車(chē)的負(fù)債水平及優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，助力其內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)釋放，提振投資者的長(zhǎng)期信心。在旅游出行高預(yù)期增長(zhǎng)可持續(xù)性的環(huán)境下，神州租車(chē)的高質(zhì)量規(guī)?；鲩L(zhǎng)邏輯或已形成。

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