超預期數(shù)據(jù)發(fā)布，經(jīng)濟底有望出現(xiàn)

9月11日早盤市場小幅上漲，中午的時間點，央行罕見公布金融數(shù)據(jù)，午后三大指數(shù)一度直線拉升齊漲逾1.2%，尾盤整體略有回落。截至收盤，上證指數(shù)漲0.84%報3142.78點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.65%。A股全天成交8421.1億元，午后出現(xiàn)一定放量；北向資金凈買入22.44億元。

來源：Wind

8月金融數(shù)據(jù)具體來看：

● 新增人民幣貸款13600億元，市場預期10975億元，前值3459億元；

● 社會融資規(guī)模31200億元，市場預期26230億元，前值5282億元；

● M2同比10.6%，市場預期10.7%，前值10.7%。

本次數(shù)據(jù)選擇在盤中公布，總量上來看信貸社融邊際回暖，企業(yè)盈利有望持續(xù)修復，對于市場信心提振明顯；結合全國外匯市場自律機制專題會議在北京召開，強調(diào)金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，人民幣匯率快速拉升，同時帶動A股走強。

但同時也要看到社融結構仍有待改善，居民貸款靠短貸支撐，中長貸同比仍少增超過1000億，企業(yè)貸款多增額靠票據(jù)融資，短貸和中長貸均較疲弱，自主的貸款需求不強。預計四季度貨幣政策還有進一步寬松的空間，來推動信貸和經(jīng)濟的修復。

來源：Wind，中泰證券

醫(yī)藥行業(yè)9月11日反彈領漲，反腐導致市場情緒沖擊后，近期中華醫(yī)學會、中國醫(yī)院協(xié)會及藥學會等主辦的多場學術會議將于九月舉行，行業(yè)合規(guī)逐步走向常態(tài)化。

來源：Wind

結合前期國家衛(wèi)健委發(fā)布的《全國醫(yī)藥領域腐敗問題集中整治工作有關問答》，醫(yī)療反腐聚焦“關鍵少數(shù)”、“糾建并舉”的原則更加明確，規(guī)范開展的學術會議和正常醫(yī)學活動有望逐步恢復。具備臨床價值及合規(guī)經(jīng)營的院內(nèi)藥品及器械將迎來恢復性增長。

近期國家藥監(jiān)局藥審中心先后發(fā)布2022年度藥品審評報告、《中國新藥注冊臨床試驗進展年度報告（2022年）》。2022年我國藥物臨床試驗登記總量達到3410項（同比增長1.5%）。啟動耗時明顯縮短，罕見疾病、醫(yī)學影像學藥物臨床數(shù)量逐年遞增、適應癥領域逐步擴大。

其中，臨床試驗啟動效率進一步提高，2019年至2022年平均啟動耗時由6.4個月下降至3.3個月，6個月內(nèi)啟動招募的臨床試驗比例逐年提高，2022年達91.5%（2021年為85.7%），政策呵護醫(yī)藥創(chuàng)新的態(tài)度沒有改變。 

短期醫(yī)藥板塊的行情還需關注反腐進展及落地情況，但從中長期維度來看，板塊估值仍處在歷史底部，國內(nèi)醫(yī)藥創(chuàng)新、人口老齡化趨勢下，生物醫(yī)藥ETF（512290）、醫(yī)療ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）仍然具備較高的投資價值。

來源：Wind 

游戲板塊的上漲同樣受到利好催化。上周五工信部等五部門印發(fā)《元宇宙產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展三年行動計劃（2023-2025年）》，提出到2025年我國元宇宙產(chǎn)業(yè)綜合實力需達到世界先進水平。未來元宇宙技術將會加速滲透，游戲行業(yè)作為內(nèi)容供應方也會深度受益。 

根據(jù)游戲產(chǎn)業(yè)報告公眾號，2023年7月，中國游戲市場規(guī)模為286.10億元，環(huán)比上升3.34%，同比上升37.49%。同比增長率連續(xù)三個月為正，增長幅度連續(xù)遞增；從細分市場來看，移動及客戶端游戲市場的環(huán)比、同比均增長，共同作用于整體市場。

7月中國移動游戲市場實際銷售收入為221.10億元，環(huán)比上升3.4%，同比上升51.09%。主要增長原因一方面是7月正值暑期，一些產(chǎn)品在此期間推出促活、促付費相關活動，部分產(chǎn)品流水取得增長；另一方面是6月部分新游首月流水釋放于7月，如《逆水寒》取得流水環(huán)比大幅增長。 

今年以來，在游戲版號恢復常態(tài)化發(fā)放、新品頻出的背景下，行業(yè)持續(xù)釋放積極信號。預計已上線新游將在三季度逐步兌現(xiàn)業(yè)績，下半年以及2024年更多重磅產(chǎn)品有望陸續(xù)上線，新一輪產(chǎn)品周期或?qū)㈤_啟，推動行業(yè)業(yè)績持續(xù)修復。此外，AIGC與游戲行業(yè)的結合也在持續(xù)推進，游戲ETF（516010）、游戲滬港深ETF（517500）的投資價值凸顯。

通信ETF（515880）下午開盤后急速拉升，最終收漲2.4%。

來源：Wind

9月8日，中評協(xié)印發(fā)了《數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估指導意見》。數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估是厘清數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的基礎，《指導意見》出臺有助于推動數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價體系的確立。結合此前國家數(shù)據(jù)局人選確定、地方及產(chǎn)業(yè)探索數(shù)據(jù)確權落地以及財政部推出數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表政策，數(shù)據(jù)要素頂層設計正逐步完善。 

現(xiàn)階段衛(wèi)星正在蜂窩通信領域迅速占據(jù)突出地位，衛(wèi)星通信對通信服務的空間補充能力引起業(yè)界的關注。華為Mate 60 Pro+于上周正式發(fā)布。它是全球首款搭載雙星衛(wèi)星通信的手機。該系列多款機型在衛(wèi)星通信領域的突破，意味著“手機直連衛(wèi)星”已經(jīng)成為全球手機、芯片廠商競爭焦點。此外，運營商如中國電信緊密推出天通衛(wèi)星套餐?；谛l(wèi)星通信服務，新的通信傳輸需求與商業(yè)體系正逐步構建。

從政策面來看，政協(xié)第十四屆全國委員會常務委員會第三次會議近期在京召開，會議上提到要加快部署建設世界一流新一代信息基礎設施，大力發(fā)展自主衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，搶占6G標準制高點。此外，“十四五規(guī)劃”中明確指出要加快布局衛(wèi)星通信網(wǎng)絡，推動衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設。中長期來看，衛(wèi)星通信相關行業(yè)具備較大的市場應用空間。 

隨著衛(wèi)星通信技術的不斷成熟和發(fā)射成本的降低，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設會持續(xù)加速。從成份券角度來看，衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)與軍工和通信相關度較高，衛(wèi)星通信相關政策有望利好通信ETF（515880）和軍工ETF（512660），感興趣的小伙伴可以重點關注。 

汽車ETF（516110）9月11日高開高走，收漲2.68%。

來源：Wind 

據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，8月狹義乘用車零售192萬輛，同、環(huán)比分別增長2.5%、9.6%；產(chǎn)量223.7萬輛，同、環(huán)比分別增長5.3%、7.1%。盡管8月處于行業(yè)淡季，但在各地汽車促消費政策、成都車展前后大量新車推出的背景下，購車需求繼續(xù)釋放。受新車型推出和車企營銷策略調(diào)整等影響，行業(yè)需求正快速走出淡季。 

9月5日至10日，2023世界新能源汽車大會在慕尼黑會展中心成功召開。世界新能源汽車大會首次在海外舉辦，有望深化全球汽車產(chǎn)業(yè)在新能源汽車領域的合作，加速新能源汽車全球化進程。同時，本次大會讓國內(nèi)領先的新能源車企及零部件企業(yè)得以展示優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及領先技術，有望加速國內(nèi)車企及供應鏈出海進程，打開新的成長空間。 

從基本面角度看，目前行業(yè)庫存仍存在一定壓力。9月是車市傳統(tǒng)旺季，經(jīng)銷商在季度末有沖量需求，疊加地方政府和車企各種汽車促消費措施推行，9月車市銷量環(huán)比或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯增長。隨著經(jīng)濟回暖，新能源以及總量需求有望進一步改善?？梢躁P注汽車ETF（516110）。

來源：Wind

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝