長線增量資金來啦！

每經(jīng)編輯 彭水萍

上周A股震蕩回落，上證指數(shù)下跌0.5%，日均成交額較前期回落至7800億元左右。北向資金再度轉(zhuǎn)為凈流出，上周凈流出約47.6億元。

行業(yè)層面，各行業(yè)漲跌互現(xiàn)，國防軍工、煤炭、石油石化等領(lǐng)漲，傳媒、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物等表現(xiàn)不佳。

來源：Wind 

周末披露了國內(nèi)的8月通脹數(shù)據(jù)，8月CPI同比上漲0.1%，前值下降0.3%；8月PPI同比降3%，前值降4.4%。通脹數(shù)據(jù)特別是CPI仍然反映有效需求偏弱，PPI則是主要受到國際油價(jià)拉動(dòng)。

來源：統(tǒng)計(jì)局

不過，出口、通脹等數(shù)據(jù)均基本上確認(rèn)底部，預(yù)計(jì)后續(xù)同比以溫和抬升為主，環(huán)比也度過下降壓力最大的階段。接下來地產(chǎn)政策放松后，“金九銀十”可能迎來一波地產(chǎn)數(shù)據(jù)的小反彈。另外中秋、國慶雙節(jié)疊加，消費(fèi)場景復(fù)蘇也可能帶來需求的回暖。

另外活躍資本市場政策端仍然在發(fā)力。近期證監(jiān)會(huì)召開多場專家學(xué)者和境內(nèi)外投資者座談會(huì)，就活躍資本市場、提振投資者信心聽取意見建議。證監(jiān)會(huì)表示下一步將研究出臺(tái)更多務(wù)實(shí)、管用的政策舉措，成熟一項(xiàng)、推出一項(xiàng)，切實(shí)維護(hù)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。 

周末國家金融監(jiān)管總局宣布，對于保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.35調(diào)整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股票，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.45調(diào)整為0.4。風(fēng)險(xiǎn)因子就是保險(xiǎn)公司投資和經(jīng)營業(yè)務(wù)的資本占用，下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)因子，意味著保險(xiǎn)公司可以將更多資金投入資本市場。 

因此滬深300和科創(chuàng)板有望迎來保險(xiǎn)公司長線資金的加持，可以關(guān)注300增強(qiáng)ETF（561300）和即將上市的科創(chuàng)板100ETF（588120）的長期投資機(jī)會(huì)。

海外上周美國多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，加息預(yù)期再度升溫，美元表現(xiàn)強(qiáng)勢，因此北向資金流出較多，短期對于市場還會(huì)產(chǎn)生擾動(dòng)。但目前階段國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場政策積極應(yīng)對、企業(yè)盈利底部逐漸顯現(xiàn)，估值低位的情況下，對于后續(xù)市場表現(xiàn)不必悲觀。

近期消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈催化不少。8月29日，華為官方推出“先鋒計(jì)劃”，以6999元提前開售Mate 60 Pro且即時(shí)售罄，后期華為有望召開新品發(fā)布會(huì)。

根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，華為手機(jī)全球市場份額曾于2020年二季度達(dá)到20%的單季度頂峰，后續(xù)逐季下降，2023年二季度全球份額僅為3%。

國內(nèi)半導(dǎo)體芯片行業(yè)不斷突破和發(fā)展，國產(chǎn)替代成果正積極顯現(xiàn)，保障我國芯片供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定和自主可控。華為近日公布了三項(xiàng)與先進(jìn)封裝技術(shù)相關(guān)的專利，在國內(nèi)發(fā)展先進(jìn)制程外部條件受限的環(huán)境下，本土廠商有望借先進(jìn)封裝之勢破局，實(shí)現(xiàn)芯片性能的不斷突破。

另外，9月13日北京時(shí)間凌晨1點(diǎn)，蘋果將召開2023年秋季發(fā)布會(huì)，預(yù)計(jì)屆時(shí)將發(fā)布iPhone 15系列手機(jī)、Apple Watch Series 9以及第二代Apple WatchUltra等新品。手機(jī)品牌新品相繼發(fā)布，半導(dǎo)體芯片終端需求有望回暖。

據(jù)SIA，全球半導(dǎo)體銷售額連續(xù)四個(gè)月環(huán)比向上，2023年6月全球半導(dǎo)體銷售額約415億美金，相較于5月407億美金環(huán)比增長約1.9%。二季度中國半導(dǎo)體市場銷售額環(huán)比增速5.6%，高于全球環(huán)比增速4.7%，截止2023年6月中國半導(dǎo)體銷售額連續(xù)4個(gè)月環(huán)比為正，且環(huán)比增速均高于全球市場。

后續(xù)來看，預(yù)計(jì)行業(yè)整體下行空間有限，下半年景氣周期拐點(diǎn)或?qū)@現(xiàn)，芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、消電ETF（561310）低位布局機(jī)會(huì)凸顯。

近期煤炭板塊表現(xiàn)較好，受到了淡季煤價(jià)超預(yù)期的催化。動(dòng)力煤方面，近期月初一些因月底完成任務(wù)而停產(chǎn)的煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，上周產(chǎn)能利用率小幅提升，但近期產(chǎn)地安全檢查力度仍嚴(yán)格，整體產(chǎn)能釋放有限；需求方面，非電行業(yè)的動(dòng)力煤需求進(jìn)入旺季，冶金化工開工較好，補(bǔ)庫需求積極。

煉焦煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行，目前焦、鋼企業(yè)廠內(nèi)焦煤庫存已降至絕對低位，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)范圍擴(kuò)大，帶動(dòng)部分焦企開工積極性提升，均對原料煤有補(bǔ)庫需求，從而對焦煤價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。

近期有關(guān)地產(chǎn)的政策組合拳極大緩解了市場的悲觀情緒，給市場注入希望。隨著后續(xù)需求端的緩慢復(fù)蘇，地產(chǎn)或已渡過最艱難的時(shí)刻，焦煤需求也會(huì)受益。

煤炭ETF（515220）標(biāo)的指數(shù)中證煤炭指數(shù)（399998.SZ）近12個(gè)月股息率高達(dá)9.6%，相較其他紅利類指數(shù)，其股息率有明顯優(yōu)勢。煤企具備盈利的穩(wěn)定和持續(xù)性，外加高現(xiàn)金流帶來高比例分紅，高分紅+高股息率使得煤企具備較高的配置價(jià)值。感興趣的投資者可繼續(xù)關(guān)注煤炭ETF。

來源：Wind

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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