上半年凈利下滑、股價(jià)整體走勢不振 壹網(wǎng)壹創(chuàng)如何提升投資者信心？

每經(jīng)記者 葉曉丹    每經(jīng)編輯 魏官紅    

8 月 28 日晚間，壹網(wǎng)壹創(chuàng)（SZ300792，股價(jià)25.72元，市值61.36億元）發(fā)布2023年上半年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，壹網(wǎng)壹創(chuàng)營收6.10億元，同比下降3.62%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為8696.76萬元，同比下降17.15%。歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤同比下降14.59%。

對(duì)于業(yè)績下滑，壹網(wǎng)壹創(chuàng)方面表示，與同期相比，公司在營業(yè)收入、GMV及利潤方面的變化，主要系出售浙江上佰電子商務(wù)有限公司（以下簡稱浙江上佰）股權(quán)所致。

數(shù)據(jù)來源：公司半年報(bào)IC photo劉紅梅制圖

數(shù)據(jù)顯示，上半年，壹網(wǎng)壹創(chuàng)因處置子公司浙江上佰，產(chǎn)生的處置子公司收到的現(xiàn)金凈額為-1.21億元。

在浙江上佰股權(quán)的買入賣出上，壹網(wǎng)壹創(chuàng)從原本計(jì)劃兩步走吃下100%股權(quán)，到計(jì)劃作罷，而后浙江上佰估值縮水，上市公司又轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)給原交易對(duì)手方，且3個(gè)工作日完成過戶交易，壹網(wǎng)壹創(chuàng)的資本運(yùn)作節(jié)點(diǎn)此前備受資本市場關(guān)注。

浙江上佰估值出現(xiàn)縮水

2023年1月6日，壹網(wǎng)壹創(chuàng)公告稱，擬將控股子公司浙江上佰12.75%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧波好貝企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱寧波好貝）。

交易完成后，壹網(wǎng)壹創(chuàng)持有浙江上佰股權(quán)將由51%下降至38.25%，浙江上佰不再納入上市公司合并報(bào)表范圍，而交易對(duì)手寧波好貝持有浙江上佰股權(quán)將由49%上升至61.75%。

實(shí)際上，浙江上佰是壹網(wǎng)壹創(chuàng)3年前從寧波好貝手中拿下的。2020年，浙江上佰100%股權(quán)作價(jià)已達(dá)7.3億元，壹網(wǎng)壹創(chuàng)從寧波好貝手中購得浙江上佰的控制權(quán)。

浙江上佰主要服務(wù)于居家生活電器領(lǐng)域，目前提供品牌線上管理服務(wù)的主要品牌包括美的、小天鵝、西門子、松下、振德醫(yī)療、優(yōu)酷等。

2021年7月，壹網(wǎng)壹創(chuàng)還打算進(jìn)一步追加對(duì)浙江上佰的投資，當(dāng)時(shí)還披露了增發(fā)預(yù)案，計(jì)劃通過發(fā)行股份及現(xiàn)金支付的方式收購浙江上佰49%股權(quán)，加上此前持有的51%股權(quán)，上市公司計(jì)劃直接持有浙江上佰100%股權(quán)。

而在2021年的重組預(yù)案中，浙江上佰100%股權(quán)的預(yù)估價(jià)格為7.3億元，對(duì)應(yīng)49%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.58億元，整體估值未有較大變化。

但在2021年12月，壹網(wǎng)壹創(chuàng)終止了該筆增發(fā)計(jì)劃。彼時(shí)，壹網(wǎng)壹創(chuàng)在公告中給到的理由是，鑒于交易雙方就交易方案的部分主要條款最終未能達(dá)成一致意見，為充分維護(hù)和保障廣大投資者利益，經(jīng)交易雙方積極協(xié)商與溝通，公司審慎研究并與交易對(duì)方友好協(xié)商，決定終止本次資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

沒想到時(shí)隔一年之后，壹網(wǎng)壹創(chuàng)于2023年初，宣布轉(zhuǎn)讓浙江上佰的部分股權(quán)。且浙江上佰100%股權(quán)的評(píng)估價(jià)格也出現(xiàn)了縮水，相比此前兩次拋出的交易方案，2023年1月壹網(wǎng)壹創(chuàng)將浙江上佰部分股權(quán)賣回給寧波好貝，公告披露，浙江上佰暫定的評(píng)估值為7億元。

估值縮水的邏輯何在？

基于此，深交所向壹網(wǎng)壹創(chuàng)下發(fā)關(guān)注函，公司需要結(jié)合浙江上佰的歷史業(yè)績、未來盈利預(yù)測、主要評(píng)估參數(shù)等情況，說明交易作價(jià)的合理性和公允性，并補(bǔ)充說明在審計(jì)評(píng)估工作尚未完成、交易作價(jià)尚未確定的情況下，簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議并在三個(gè)工作日內(nèi)完成股份過戶的原因及合理性。

1月13日，壹網(wǎng)壹創(chuàng)回復(fù)關(guān)注函表示，“根據(jù)浙江上佰未來自身的發(fā)展規(guī)劃，包括但不限于計(jì)劃獨(dú)立登陸資本市場等，寧波好貝提出向上市公司購買12.75%股權(quán)的需求”，并稱寧波好貝獲得控股權(quán)“有利于激發(fā)浙江上佰的管理活力”。

公告披露，浙江上佰2019年至2021年?duì)I業(yè)收入分別為1.79億元、2.25億元及2.34億元，收入復(fù)合增長率約為11.78%。2020年、2021年及2022年1~9月，浙江上佰凈利潤分別為7300.55萬元、7261.87萬元、2909.86萬元。

此前寧波好貝承諾浙江上佰2020年度、2021年度、2022年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為5500萬元、7000萬元、8500萬元，累計(jì)凈利潤不低于2.1億元，若業(yè)績承諾期內(nèi)，浙江上佰承諾凈利潤未達(dá)到約定要求，則寧波好貝要進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

壹網(wǎng)壹創(chuàng)表示，浙江上佰2022年前三季度凈利潤低于上年同期，預(yù)估考慮浙江上佰近三年的凈利潤逐年下滑，未來的盈利能力較2020年收購時(shí)略有下調(diào)，預(yù)估時(shí)對(duì)于未來5年的凈利潤預(yù)測范圍為6000萬元至9000萬元，與2020年收購時(shí)盈利預(yù)測數(shù)據(jù)有所下調(diào)。

持續(xù)打造細(xì)分類目爆品

不僅僅是浙江上佰面臨業(yè)績下滑的壓力，作為電商服務(wù)企業(yè)，壹網(wǎng)壹創(chuàng)也面臨著不小的壓力。

此前，在投資者調(diào)研中，有投資者問及如何看待在國內(nèi)傳統(tǒng)電商增速放緩的情況下，電商代運(yùn)營行業(yè)受到的影響？

壹網(wǎng)壹創(chuàng)高管表示，在貨架電商增速放緩的背景下，電商服務(wù)類企業(yè)均會(huì)受到不同程度的影響，特別是早期傳統(tǒng)平臺(tái)運(yùn)營的企業(yè)。因此面對(duì)新興平臺(tái)的沖擊，企業(yè)需結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和優(yōu)勢找到適當(dāng)?shù)那腥朦c(diǎn)進(jìn)行破局。公司的策略調(diào)整可總結(jié)為“細(xì)分品類出爆品、低滲透品類抓機(jī)遇”。具體來講，流量集中的加劇促使細(xì)分品類TOP化的發(fā)展，公司憑借全鏈路的服務(wù)能力將持續(xù)打造細(xì)分類目爆品作為平臺(tái)發(fā)展策略。

但從二級(jí)市場來看，自2020年5月之后，近三年壹網(wǎng)壹創(chuàng)的股價(jià)總體處于震蕩下行的趨勢。

值得注意的是，8月28日，壹網(wǎng)壹創(chuàng)發(fā)布上半年?duì)I收、凈利潤雙降的“成績單”后，其股價(jià)不降反升，實(shí)現(xiàn)“兩連漲”。截至8月29日收盤，壹網(wǎng)壹創(chuàng)股價(jià)報(bào)收于25.20元/股，漲幅為4.43%，不過當(dāng)天，其盤中股價(jià)一度低至23.90元/股，為今年以來股價(jià)低點(diǎn)。而截至8月30日收盤，壹網(wǎng)壹創(chuàng)股價(jià)報(bào)收于25.72元/股，漲幅為2.06%

年初以來，壹網(wǎng)壹創(chuàng)的股東也多次減持。公司實(shí)控人林振宇和股東中金佳泰貳期（天津）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）先后通過大宗交易及集中競價(jià)方式減持上市公司股份。

股價(jià)整體低迷，股東減持，也備受投資人關(guān)注，今年5月的投資者調(diào)研中，有投資者表示，上市公司股價(jià)跌了好幾年了，公司今年會(huì)不會(huì)出臺(tái)一些穩(wěn)定股價(jià)的措施？

壹網(wǎng)壹創(chuàng)高管回復(fù)表示，公司目前經(jīng)營情況正常，未來公司也將繼續(xù)努力，通過“全域電商服務(wù)商”和“新消費(fèi)品加速器”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，積極拓展業(yè)務(wù)，增厚公司業(yè)績。

封面圖片來源：數(shù)據(jù)來源：公司半年報(bào)IC photo劉紅梅制圖