鄭眼看盤：利好有深刻背景 券商股讓人意外

上周末，管理層出臺(tái)“降股票交易印花稅”等諸項(xiàng)利好政策，本周一（8月28日）A股大幅高開(kāi)，但其后不斷回落，收盤收出“假長(zhǎng)陰線”，漲幅被抹去一大半。

截至本周一收盤，上證綜指僅漲1.13%至3098.64點(diǎn)，較開(kāi)盤時(shí)的漲5.06%大幅下跌。其余主要股指表現(xiàn)類似，漲幅在1%左右。因受大消息刺激，所有A股成交顯著放大，總成交額略超1.1萬(wàn)億元。由個(gè)股看，房地產(chǎn)、裝修建材、工程咨詢服務(wù)、煤炭、證券等板塊漲幅居前；通信服務(wù)、酒店餐飲、食品飲料、科技板塊小有下跌。

券商股一向被視為“牛熊”風(fēng)向標(biāo)，該板塊早盤大多漲停，但其后大幅回落，收盤僅兩家漲停。券商股最受益于印花稅下調(diào)，其表現(xiàn)如此出人意料，為其他板塊、個(gè)股樹(shù)立了較壞的榜樣。

北向資金全天凈賣出82.47億元。相關(guān)市場(chǎng)方面，本周一港股恒指漲0.97%。中國(guó)恒大復(fù)牌，跌78.79%至0.350港元。匯市方面，美元指數(shù)小有調(diào)整，本周一離岸人民幣匯率先于上午隨A股高開(kāi)而有所上升，但其后又隨A股回落而吐回漲幅。

上周末的利好相當(dāng)多，主要利好當(dāng)然是傳說(shuō)已久的“降印花稅”，這個(gè)力度的確很大：降印花稅一方面降低了市場(chǎng)交易成本，等同于千億級(jí)別的年度增量資金；一方面是更加擺明了管理層的護(hù)盤決心。

除此之外，管理層還有利好“組合拳”，主要包括三個(gè)：一是“階段性收緊IPO（首次公開(kāi)募股）節(jié)奏”，二是“進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為”，三是“降融資保證金比例”。在這三個(gè)利好中，我個(gè)人相對(duì)更看重前兩個(gè)。

這么多利好沒(méi)帶動(dòng)股指更顯著上漲，但投資者不必就此失去信心，操作上仍宜逢低參與。最近的利好顯然有深刻的背景，體現(xiàn)的是國(guó)家意志，所以利好不會(huì)白給，早晚還是會(huì)起作用。

北向資金拋售“成癮”，應(yīng)該是A股表現(xiàn)較弱極重要誘因之一。未來(lái)這類資金如果停止拋售并返身買入，也許行情就會(huì)走得更為順暢。

北向資金買賣意愿主要受中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面偏弱影響，同時(shí)也受美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)利率走向影響。我個(gè)人猜測(cè)這兩個(gè)方面出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)應(yīng)該都不會(huì)太遠(yuǎn)，屆時(shí)不排除北向資金再度返身買入的可能。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降6.7%，優(yōu)于6月的同比降8.3%。雖然這個(gè)數(shù)值為連續(xù)7個(gè)月同比下滑，但最近5個(gè)月的降幅不斷收窄，所以整體數(shù)據(jù)中性偏正面。

接下來(lái)8月數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，最早的是本周四將公布的8月PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）指數(shù)，如果這個(gè)數(shù)據(jù)再顯示出輕微利好，包括北向資金在內(nèi)的市場(chǎng)情緒就可能進(jìn)一步轉(zhuǎn)好。

在美聯(lián)儲(chǔ)利率走向方面，雖說(shuō)市場(chǎng)共識(shí)是11月份再加息一次并達(dá)到利率頂點(diǎn)，但這樣的共識(shí)也許說(shuō)變就變。短期內(nèi)投資者不妨先看下本周五將公布的美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，看看利率預(yù)期會(huì)不會(huì)因此而產(chǎn)生變化。

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