午后反彈，止跌飄紅

每經(jīng)編輯 肖芮冬    

8月22日A股高開后震蕩下探，三大指數(shù)均刷新階段新低；午后滬指探底回升，上證指數(shù)收漲0.88%報(bào)3120.33點(diǎn)，深證成指漲0.53%報(bào)10374.73點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.09%報(bào)2086.94點(diǎn)。量能方面，兩市成交放量，成交額達(dá)8194.6億元；北向資金實(shí)際凈賣出63.78億元，連續(xù)12日“減倉”。

數(shù)據(jù)來源：WIND

盤面上，數(shù)據(jù)要素概念持續(xù)獲資金青睞，算力同步上漲，拉動(dòng)通信板塊大漲；TMT其他板塊如游戲、軟件、計(jì)算機(jī)等也漲勢(shì)較好。證券板塊扮演旗手角色，大金融板塊強(qiáng)勢(shì)走高；而受市場(chǎng)消息拖累，生物疫苗板塊承壓下挫。

通信ETF（515880）8月22日漲幅亮眼，上漲4.32%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

消息面上，8月21日，財(cái)政部對(duì)外印發(fā)了《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》，自2024年1月1日起施行。根據(jù)《暫行規(guī)定》，企業(yè)內(nèi)部使用的數(shù)據(jù)資源，符合條件的應(yīng)被確認(rèn)為無形資產(chǎn)；企業(yè)對(duì)外交易的數(shù)據(jù)資源，符合條件的應(yīng)被確認(rèn)為存貨進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表?！稌盒幸?guī)定》同時(shí)明確了會(huì)計(jì)處理適用的具體準(zhǔn)則和對(duì)數(shù)據(jù)資源的披露要求。

在此之前，多地政府和多企業(yè)主體已積極探索、推進(jìn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的相關(guān)工作。上海8月15日發(fā)布《立足數(shù)字經(jīng)濟(jì)新賽道，推動(dòng)數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)方案（2023-2025年）》，提出“探索形成以上海數(shù)據(jù)交易場(chǎng)所場(chǎng)內(nèi)交易為紐帶的數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)制”。

北京6月20日發(fā)布《關(guān)于更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用進(jìn)一步加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的實(shí)施意見》，提出“開展數(shù)據(jù)資產(chǎn)登記”、“探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估和入表”。中國移動(dòng)、中國聯(lián)通等運(yùn)營商已開始在財(cái)報(bào)中公布其數(shù)據(jù)規(guī)模和收入體量。（風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用作觀點(diǎn)展示，不構(gòu)成個(gè)股推薦）

《暫行規(guī)定》的制定將有利于服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，進(jìn)一步發(fā)揮數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)資源作用和創(chuàng)新引擎作用，利好包括通信在內(nèi)的數(shù)據(jù)資源豐富型行業(yè)。數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表后，相關(guān)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模有望增厚，從而增加估值彈性，進(jìn)一步攤薄估值水平?？申P(guān)注通信ETF（515880），回調(diào)時(shí)考慮逢低布局。

通信之外，受隔夜美國科技股大漲及《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》利好提振，TMT其他板塊8月22日也表現(xiàn)較好，游戲ETF（516010）、軟件ETF（515230）、消電ETF（561310）、計(jì)算機(jī)ETF（512720）、游戲滬港深ETF（517500）均漲超2%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

基本面上，“AI+數(shù)字經(jīng)濟(jì)”產(chǎn)業(yè)鏈可能是發(fā)展的長期趨勢(shì)，其相關(guān)的TMT板塊也可能成為長期投資主線之一。

政策端多次強(qiáng)調(diào)人工智能領(lǐng)域的重要性，AI大模型政策與法規(guī)也逐步落地，有望推動(dòng)通用人工智能步入商業(yè)快車道，技術(shù)外溢效應(yīng)有望賦能AI+眾多領(lǐng)域，包括產(chǎn)業(yè)鏈下游應(yīng)用載體的軟件、計(jì)算機(jī)，應(yīng)用端的游戲、影視，以及上游算力承載的通信、芯片?；卣{(diào)時(shí)或可考慮逢低布局人工智能主線。

8月22日大金融板塊也表現(xiàn)較好，證券ETF（512880）漲1.93%，金融ETF（510230）漲1.48%。

基本面上，銀行方面，此前央行提出“商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，需保持合理利潤和凈息差水平”，對(duì)銀行板塊構(gòu)成一定利好，后續(xù)不排除可能會(huì)有調(diào)節(jié)負(fù)債端成本的政策跟進(jìn)。銀行經(jīng)營生態(tài)有望從過去的“讓利實(shí)體”向“化解風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)生發(fā)展”演變，息差下有底的預(yù)期下，估值中樞有望逐漸抬升。

證券方面，近日政策端頻出利好，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問，確定了一攬子政策措施，如上交所、深交所、北交所下調(diào)證券交易經(jīng)手費(fèi)等。此前證券市場(chǎng)改革已經(jīng)不斷推進(jìn)，全面注冊(cè)制+退市機(jī)制完善+機(jī)構(gòu)投資者培育+引導(dǎo)長線資金入市等多措并舉，資本市場(chǎng)底層制度不斷優(yōu)化，有望為證券公司展業(yè)提供良性環(huán)境、帶來一定利好。

考慮到大金融板塊在融資服務(wù)經(jīng)濟(jì)的職能、以及財(cái)富管理促進(jìn)內(nèi)循環(huán)的作用，后續(xù)在流動(dòng)性相對(duì)寬松及資本市場(chǎng)改革政策紅利下，具備一定的中長期投資價(jià)值。

當(dāng)前大金融板塊整體估值較低、基金持倉占比也較低，若后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)及權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)進(jìn)一步回暖，可能出現(xiàn)較好的修復(fù)彈性（尤其是證券板塊）。感興趣的投資者可繼續(xù)關(guān)注金融ETF（510230）、證券ETF（512880），把握市場(chǎng)回暖時(shí)的投資機(jī)會(huì)。但也需警惕短期波動(dòng)較大、修復(fù)不及預(yù)期帶來的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)來源：WIND

8月22日中證生物醫(yī)藥指數(shù)下跌0.99%，生物醫(yī)藥ETF（512290）、醫(yī)療ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）全線下跌。

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從政策面來看，醫(yī)藥反腐工作逐步推進(jìn)，行業(yè)短期承壓。8月15日，衛(wèi)健委發(fā)布的《全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作有關(guān)問答》指出，此次反腐的目的是促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、完善醫(yī)藥治理體系建設(shè)，將聚焦關(guān)鍵崗位，實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題治理的系統(tǒng)化、規(guī)范化、常態(tài)化。相關(guān)職能部門和地方正推進(jìn)落實(shí)醫(yī)藥反腐的有關(guān)部署，如上海市衛(wèi)健委8月22日公布了該市醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治的舉報(bào)方式，相關(guān)工作將持續(xù)至2024年6月。

就行業(yè)基本面而言，在生產(chǎn)端，醫(yī)藥制造業(yè)處于復(fù)蘇階段。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，醫(yī)藥制造業(yè)利潤總額1-6月累計(jì)同比雖然為負(fù)，但6月數(shù)據(jù)較5月有所收窄，體現(xiàn)了行業(yè)韌性。在需求端，根據(jù)國家衛(wèi)健委公布的數(shù)據(jù)，今年一季度醫(yī)院病床使用率79.9%，同比提高7.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示診療活動(dòng)正不斷恢復(fù)。

此外，行業(yè)估值處在歷史低位。截至8月22日，中證生物醫(yī)藥指數(shù)的市盈率（TTM）為29.93x，處于十年來4.14%分位。利空出清后，或有上行機(jī)會(huì)?？申P(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290）、醫(yī)療ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）。

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風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。