中金：繼續(xù)超配現(xiàn)金，減配中外成長(zhǎng)風(fēng)格股票與商品

每經(jīng)AI快訊，中金公司研報(bào)表示，在8月初我們把海外股票由超配下調(diào)至低配，同時(shí)增加現(xiàn)金配置，觀點(diǎn)得到兌現(xiàn)。但近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期、美債發(fā)行超預(yù)期和聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度超預(yù)期，導(dǎo)致美債利率創(chuàng)出新高，使我們對(duì)黃金美債的積極觀點(diǎn)未能如期兌現(xiàn)。我們對(duì)市場(chǎng)觀點(diǎn)做出如下調(diào)整：短期來(lái)看，美債利率上行風(fēng)險(xiǎn)和下行機(jī)會(huì)同在，9月CPI公布前，利率輕易不言頂。中期來(lái)看，3個(gè)“超預(yù)期”變數(shù)仍然較大，美國(guó)家庭超額儲(chǔ)蓄已經(jīng)接近耗盡，美債供給沖擊或被過(guò)度定價(jià)，同時(shí)市場(chǎng)重新定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度的可能性不宜忽視，一旦經(jīng)濟(jì)放緩、風(fēng)險(xiǎn)暴露，美債利率或具備下行機(jī)會(huì)。因此，我們建議繼續(xù)超配現(xiàn)金，減配中外成長(zhǎng)風(fēng)格股票與商品，逢低增配美債黃金。