中金：繼續(xù)超配現(xiàn)金，減配中外成長風(fēng)格股票與商品

每經(jīng)AI快訊，中金公司研報表示，在8月初我們把海外股票由超配下調(diào)至低配，同時增加現(xiàn)金配置，觀點得到兌現(xiàn)。但近期美國經(jīng)濟增長超預(yù)期、美債發(fā)行超預(yù)期和聯(lián)儲態(tài)度超預(yù)期，導(dǎo)致美債利率創(chuàng)出新高，使我們對黃金美債的積極觀點未能如期兌現(xiàn)。我們對市場觀點做出如下調(diào)整：短期來看，美債利率上行風(fēng)險和下行機會同在，9月CPI公布前，利率輕易不言頂。中期來看，3個“超預(yù)期”變數(shù)仍然較大，美國家庭超額儲蓄已經(jīng)接近耗盡，美債供給沖擊或被過度定價，同時市場重新定價美聯(lián)儲態(tài)度的可能性不宜忽視，一旦經(jīng)濟放緩、風(fēng)險暴露，美債利率或具備下行機會。因此，我們建議繼續(xù)超配現(xiàn)金，減配中外成長風(fēng)格股票與商品，逢低增配美債黃金。