上海交通大學(xué)教授何帆：中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前短板是總需求不足，下半年復(fù)蘇或高于預(yù)期

每經(jīng)記者 陳浩    每經(jīng)編輯 梁梟    

8月10日，第十六屆西普會(huì)——中國健康產(chǎn)業(yè)（國際）生態(tài)大會(huì)在海南博鰲開幕?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者在現(xiàn)場注意到，當(dāng)日，上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授何帆以《承壓面與撬動(dòng)點(diǎn)：中國經(jīng)濟(jì)新展望》為題發(fā)表了主旨演講。

何帆發(fā)表主旨演講 圖片來源：主辦方供圖

何帆表示，中國現(xiàn)在的物價(jià)水平并沒有上升，反而是在下降，這意味著現(xiàn)在的短板是總需求不足，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在主要面臨通貨緊縮的壓力。

何帆認(rèn)為，今年上半年是市場預(yù)期高于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，展望下半年，市場預(yù)期還會(huì)進(jìn)一步惡化，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)悄然開始，可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇高于市場預(yù)期的情況。他建議，在目前人民群眾還沒有做好準(zhǔn)備消費(fèi)100分的產(chǎn)品、同時(shí)又不滿足消費(fèi)不及格的產(chǎn)品時(shí)，80分的物美價(jià)廉的產(chǎn)品最受歡迎。“哪一個(gè)廠商能夠提供80分的物美價(jià)廉而且不斷升級的產(chǎn)品，才會(huì)贏得未來用戶的選擇。”

中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前短板是總需求不足

何帆用總供給和總需求的分析框架指出，在新冠疫情期間，中國的總供給受到了沖擊，企業(yè)很難復(fù)工復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)鏈也受到?jīng)_擊，所以總供給出現(xiàn)了下降；與此同時(shí)，中國的總需求也在下降，老百姓在疫情期間收入沒有增加，或者對未來的收入預(yù)期變得更加悲觀，所以不太愿意消費(fèi)，并且作為總需求重要組成部分的企業(yè)投資也在下降。

總供給和總需求同時(shí)出現(xiàn)了下降，該怎么辦？何帆認(rèn)為，如果總需求減少的幅度小于總供給減少的幅度，那就是總供給出現(xiàn)了問題，就會(huì)出現(xiàn)物價(jià)上漲，也就是通貨膨脹；如果總需求減少的幅度大于總供給減少的幅度，那就是總需求出現(xiàn)了問題，就會(huì)出現(xiàn)物價(jià)下降，也就是通貨緊縮。

上海交通大學(xué)教授何帆 圖片來源：主辦方供圖

“現(xiàn)在的情況是，其實(shí)中國的物價(jià)水平并沒有上升，是在下降。”何帆認(rèn)為，這意味著中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的短板是總需求不足，現(xiàn)在主要面臨通貨緊縮的壓力。在這種情況下，從政策的角度來看，需要使用擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策。

為什么說中國現(xiàn)在主要遇到的問題是通貨緊縮的壓力？何帆表示，今年7月，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比下降0.3%，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降4.4%，這兩個(gè)指數(shù)這些年一直處于非常低的水平。

下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會(huì)高于市場預(yù)期

展望下半年，何帆認(rèn)為，需要觀察兩個(gè)重要的維度，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，另外一個(gè)是市場預(yù)期。“為什么（現(xiàn)在）悲觀的預(yù)期越來越多？因?yàn)樵瓉淼哪莻€(gè)預(yù)期就不現(xiàn)實(shí)。我們在年初的時(shí)候，市場的普遍預(yù)期是，中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，（但現(xiàn)在并）沒有出現(xiàn)報(bào)復(fù)性的反彈。”他表示，回頭去看會(huì)發(fā)現(xiàn)，近年來中國經(jīng)濟(jì)遇到的很多困境，并不單純是由于新冠疫情。

“我們經(jīng)常說‘病來如山倒、病去如抽絲’，所以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一定會(huì)是非常慢的，不可能是報(bào)復(fù)性的。但是市場預(yù)期一開始是非常樂觀的，（現(xiàn)在）自然就很悲觀了。”何帆說，今年上半年是市場預(yù)期高于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但到下半年，可能會(huì)看到一個(gè)新趨勢，那就是市場預(yù)期還會(huì)進(jìn)一步惡化，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)悄然開始。

何帆表示，從歷史的趨勢來看，現(xiàn)在消費(fèi)還沒有回到正常的狀態(tài)，離正常的消費(fèi)能力還有差距，但是近兩個(gè)月的消費(fèi)已經(jīng)比較強(qiáng)了。“有人說這是因?yàn)榧竟?jié)的因素，暑假大家都出來玩了。有這個(gè)原因，但即使去掉季節(jié)的因素，這兩個(gè)月的消費(fèi)也是比較強(qiáng)的。”

何帆稱，目前這個(gè)階段，雖然人民群眾的消費(fèi)能力暫時(shí)出現(xiàn)了下降，但是消費(fèi)理念依然在升級，現(xiàn)在人民群眾對美好生活的向往比以往任何時(shí)候都更加強(qiáng)烈。他建議，對企業(yè)來說，未來的出路一定是專注于做高性價(jià)比產(chǎn)品。“人民群眾還沒有做好準(zhǔn)備消費(fèi)100分的產(chǎn)品，但人民群眾已經(jīng)嚴(yán)重不滿足消費(fèi)不及格的產(chǎn)品，哪一個(gè)廠商能夠提供80分的物美價(jià)廉而且不斷升級的產(chǎn)品，才會(huì)贏得未來用戶的選擇。”

封面圖片來源：主辦方供圖