每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-07-19 18:25:28
每經(jīng)AI快訊,中國銀河07月19日發(fā)布研報(bào)稱:給予建材行業(yè)推薦(維持)評(píng)級(jí)。
事件:近日,國家統(tǒng)計(jì)局公布了建材行業(yè)2023年1-6月產(chǎn)量數(shù)據(jù)以及部分建材消費(fèi)數(shù)據(jù)。
基建增幅繼續(xù)收窄,地產(chǎn)持續(xù)低迷:基建端,2023年1-6月基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增長7.20%,較1-5月減少0.3個(gè)百分點(diǎn),基建投資增幅維持較高水平,但增幅呈收窄態(tài)勢(shì)。根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2023年1-5月地方政府新增專項(xiàng)債發(fā)行額累計(jì)達(dá)1.90萬億元,發(fā)行額度占年度總目標(biāo)的49.92%,后續(xù)專項(xiàng)債發(fā)行有望提速,預(yù)計(jì)基建投資繼續(xù)維持高增速水平,支撐水泥三季度需求。地產(chǎn)端,2023年1-6月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降7.90%,較1-5月減少0.7個(gè)百分點(diǎn),地產(chǎn)投資累計(jì)降幅繼續(xù)擴(kuò)大,單月數(shù)據(jù)來看,6月單月地產(chǎn)投資1.28萬億元,同比下降20.59%,環(huán)比增長26.13%,環(huán)比增幅擴(kuò)大。1-6月房屋新開工面積同比下降24.30%,較1-5月減少1.7個(gè)百分點(diǎn),其中6月單月同比下降31.35%,環(huán)比增加19.46%。1-6月房屋竣工面積同比增加19%,較1-5月減少0.6個(gè)百分點(diǎn),竣工維持高增速但增速有所放緩,其中6月單月房屋竣工面積同比增長15.24%,環(huán)比增長46.52%,地產(chǎn)竣工保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì),但復(fù)蘇進(jìn)度放緩。整體來看,當(dāng)前水泥需求主要靠基建支撐,地產(chǎn)資金緊張問題導(dǎo)致開工偏弱,地產(chǎn)開工對(duì)水泥需求拉動(dòng)不大,但基建端需求無法彌補(bǔ)地產(chǎn)需求的下滑,水泥市場需求整體收縮。浮法玻璃受益于地產(chǎn)竣工回暖,需求有所恢復(fù),但近期因地產(chǎn)竣工復(fù)蘇放緩,其價(jià)格小幅回調(diào)。
水泥產(chǎn)量收縮,企業(yè)去庫壓力大:2023年1-6月水泥累計(jì)產(chǎn)量9.53億噸,同比增長1.30%,較1-5月減少0.6個(gè)百分點(diǎn),其中6月單月水泥產(chǎn)量為1.85億噸,同比減少1.50%,環(huán)比減少5.78%,水泥產(chǎn)量呈收縮態(tài)勢(shì)。當(dāng)前地產(chǎn)弱勢(shì)運(yùn)行,6月地產(chǎn)投資及開工走低,水泥在地產(chǎn)端的需求進(jìn)一步減少。此外,6月為水泥行業(yè)傳統(tǒng)淡季,疊加南方梅雨季節(jié)影響,市場需求走弱,為維持行業(yè)供需平衡,水泥企業(yè)減產(chǎn),水泥產(chǎn)量收縮。與此同時(shí),水泥企業(yè)去庫壓力較大,加上需求偏弱,企業(yè)以價(jià)換量,水泥價(jià)格持續(xù)下降。截至6月底全國水泥熟料庫容率達(dá)73.61%,處于歷史高位,6月底全國P.O42.5水泥散裝價(jià)為332.10元/噸,同比下降14.87%,環(huán)比下降7.83%。短期來看,6-7月份為南方梅雨季節(jié),預(yù)計(jì)水泥需求及價(jià)格將維持低位運(yùn)行,熟料庫存高位情況下,企業(yè)后續(xù)生產(chǎn)動(dòng)力不足,水泥產(chǎn)量將繼續(xù)減少;9-10月為傳統(tǒng)旺季,水泥需求環(huán)比有望回升,水泥價(jià)格有上行預(yù)期。長期來看,水泥下游市場需求收縮,行業(yè)產(chǎn)能過剩,錯(cuò)峰停窯成為常態(tài),行業(yè)供給量將持續(xù)收縮。建議關(guān)注后續(xù)需求恢復(fù)情況及熟料庫存變化情況。
平板玻璃產(chǎn)量環(huán)比增加,地產(chǎn)竣工促需求恢復(fù):供給端,2023年1-6月平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量為4.69億重量箱,同比減少9.10%,較1-5月減少0.8個(gè)百分點(diǎn),其中6月單月產(chǎn)量為8048萬重量箱,環(huán)比增市場表現(xiàn)2023.7.18加1.09%,同比減少7.60%,同比降幅收窄。在地產(chǎn)竣工繼續(xù)恢復(fù)的情況下,平板玻璃需求增加,玻璃企業(yè)產(chǎn)量小幅釋放。需求端,地產(chǎn)竣工復(fù)蘇帶動(dòng)平板玻璃需求修復(fù),拉動(dòng)價(jià)格回升,平板玻璃庫容較去年同期有明顯減少,但近期地產(chǎn)竣工恢復(fù)速度放緩,其價(jià)格階段性回調(diào),企業(yè)庫存小幅增加。6月底全國4.8/5mm浮法平板玻璃市場價(jià)為1966.80元/噸,同比增長10.35%,環(huán)比下降9.55%;截至6月29日浮法玻璃企業(yè)周度庫存為5314萬重量箱,同比減少24.65%,環(huán)比增加10.96%。短期來看,在地產(chǎn)保交樓政策作用下,竣工端持續(xù)修復(fù),后續(xù)浮法玻璃需求有繼續(xù)增長預(yù)期;長期來看,在行業(yè)供給收縮、需求修復(fù)背景下,浮法玻璃行業(yè)龍頭企業(yè)市占率有望提升,業(yè)績可期。
6月消費(fèi)建材零售額降幅顯著收窄:2023年1-6月建筑及裝潢材料類零售額同比下降6.70%,較1-5月減少0.1個(gè)百分點(diǎn);其中6月單月同比下降6.80%,降幅較上月收窄7.80個(gè)百分點(diǎn),消費(fèi)建材零售端受益于地產(chǎn)竣工修復(fù),其需求明顯改善。消費(fèi)建材采購(零售)與地產(chǎn)竣工存在一定時(shí)間滯后性,6月份消費(fèi)建材零售額與前期地產(chǎn)竣工端復(fù)蘇情況相符,預(yù)計(jì)后續(xù)地產(chǎn)竣工的持續(xù)回暖將繼續(xù)帶動(dòng)消費(fèi)建材零售端需求的增加。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力,同時(shí)緩解建筑材料供應(yīng)商回款壓力??春孟M(fèi)建材細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。
投資建議:玻璃:建議關(guān)注受益于地產(chǎn)竣工端回暖及高端產(chǎn)品占比提升的行業(yè)龍頭旗濱集團(tuán)(601636.SH)、凱盛新能(600876.SH);消費(fèi)建材:推薦具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)、堅(jiān)朗五金(002791.SZ)、偉星新材(002372.SZ)、科順股份(300737.SZ)、北新建材(000786.SZ);水泥:關(guān)注南方區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
每經(jīng)頭條(nbdtoutiao)——“中國女性受大學(xué)教育比例已經(jīng)超過男性”!年輕人為何不結(jié)婚了?梁建章這樣說…
(記者 王曉波)
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