鄭眼看盤丨A股縮量小漲，物價指標(biāo)偏淡

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

上周末消息面偏利好，周一A股表現(xiàn)一度較好，但午后吐回些漲幅，最終各大股指均小漲。上證綜指漲0.22%至3203.7點，其余股指漲幅相差不大，只有創(chuàng)業(yè)板上漲稍稍多些。 

北向資金小幅凈流入12.3億元。相關(guān)市場方面，上周五美股小跌，周一港股因消息面暫有利而大幅高開，盤中吐回些許漲幅，恒生指數(shù)最終仍漲了0.62%，市場短期焦點個股阿里巴巴漲3.2%。匯市方面，人民幣匯率上周五明顯升值，周一人民幣匯率小幅貶值。

美財長耶倫訪問中國相關(guān)消息偏于積極正面，這有利于提振市場的風(fēng)險偏好。此外，上周五晚間美元大跌，這亦為人民幣擺脫弱勢提供了一些助力。在國內(nèi)因素方面，主要的消息是公募基金降費，這多少也有助于人氣提升。

股指雖漲，但似乎動能不是太足，因A股總成交額僅為7629億元，為今年3月9日以來的最低。成交不足通常意味著買力不足，成交不足時的股指上漲有可能只是與消息面有利、惜售情緒暫時較濃相關(guān)。由常識看，消息面多半是波動的，并不太可能天天由利好主導(dǎo)，所以縮量上漲的持續(xù)性通常就值得懷疑了。

由板塊看，光伏、文化傳媒、公用事業(yè)、能源金屬略強，而保險、汽車、電機等板塊稍弱。另有些個股受業(yè)績快報影響出現(xiàn)些異動，如中國中免一度漲停，收盤時仍大漲7%以上。

上午公布的中國6月CPI同比漲幅為零，弱于5月的同比漲0.2%；6月CPI環(huán)比跌0.2%，與5月的環(huán)比跌0.2%相同。同時公布的6月PPI同比跌5.4%，弱于5月的同比跌4.6%。

這份物價數(shù)據(jù)是相對稍差的，所以就為A股構(gòu)成些壓制。不過好在周末諸方面消息大多偏暖，故A股各大股指最終仍然取得一定漲幅。物價情況通常能反映出需求側(cè)是否旺盛，物價的疲弱一般意味著企業(yè)盈利增長前景較淡。

左右物價波動的另一較重要影響因素是匯率，當(dāng)本幣匯率明顯貶值時，通常物價會略高些，但由現(xiàn)在實際情況看并未出現(xiàn)這種情況，所以周一公布的物價數(shù)據(jù)所展現(xiàn)的利空在程度上也許還高于數(shù)據(jù)表面上所展示的那樣。

接下來將于本周四公布的6月進出口數(shù)據(jù)投資者可重點關(guān)注，因這個數(shù)據(jù)同樣易受匯率波動影響。同樣的道理，如果出口數(shù)據(jù)在本幣貶值情況下仍然不太好，那么情況或差于數(shù)據(jù)表面上所展示的那樣。

預(yù)計大盤暫將維持震蕩格局，股指表現(xiàn)或許比較平淡，只是個股走勢不一定很平，因畢竟中報披露在即，多數(shù)個股會受此因素影響。操作方面，投資者一般可繼續(xù)持股觀望，耐心等待“潛在的有利因素出現(xiàn)”。

上述所謂“潛在的有利因素”，在國內(nèi)主要指的是兩件事，一是未來某些重磅經(jīng)濟指標(biāo)能不能出現(xiàn)些明顯的好轉(zhuǎn)跡象，二是本月下旬重大會議會不會出臺超預(yù)期的經(jīng)濟扶持政策。

在外部，同樣也有重磅影響因素值得關(guān)注，這主要指的是美聯(lián)儲本月下旬利率會議在加息之后會否釋出“利率已見頂”信號。如果外圍利率提前見頂，則A股流動性也有機會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)——當(dāng)外圍利率見頂時，北向資金流入A股的機會就會增加，且國內(nèi)利率也更易下調(diào)。

?筆者已在微信平臺開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點，詳情請關(guān)注微信公眾號每經(jīng)牛眼（微信號: njcjnews）

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝