專訪大成基金副總經(jīng)理姚余棟：市場低估了“科技?！钡某掷m(xù)性，但“科技?！辈粫货矶?

每經(jīng)記者 張蕊    每經(jīng)編輯 陳旭    

7月8日，以“新變局 新財(cái)富 新動(dòng)能”為主題的第九屆“青島·中國財(cái)富論壇”在山東青島舉行。

大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、央行金融研究所前所長姚余棟出席論壇并發(fā)言。

論壇結(jié)束后，姚余棟接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）記者的采訪。他表示，中國一定會出現(xiàn)“科技牛”，而這個(gè)“科技牛”會引領(lǐng)整個(gè)科技行業(yè)的發(fā)展，而且理論上估值還可以有很大的增長空間。

在他看來，當(dāng)前市場還是低估了“科技牛”的持續(xù)性和猛烈性，盡管如此，這種“科技牛”也是波動(dòng)的，不會是一蹴而就的。

姚余棟在論壇上發(fā)言 圖片來源：主辦方

“科技牛”增長空間巨大

NBD：您去年提到“科技牛”將成為2023年的主題詞之一，您怎么評價(jià)科技型企業(yè)上半年在資本市場的表現(xiàn)，對投資者有什么建議？

姚余棟：我們比較早地預(yù)見到了“科技牛”，所以一定要對中國的TMT（科技、媒體和通信）有充分的信心。

與美國相比，我們在“0~1”階段相對是有差距的，但“1~10”是我們的優(yōu)勢，特別是在廣大應(yīng)用領(lǐng)域，所以我相信無論是芯片制造、光刻機(jī)，還是將來的大模型、云計(jì)算還有游戲的應(yīng)用，我們的各種應(yīng)用都逐漸會趕上來。

今年數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，TMT指數(shù)暴漲，包括“中特估”的一些行業(yè)也是漲得比較多，這其實(shí)就是“科技牛”。所以我覺得中國一定會出現(xiàn)“科技牛”，這個(gè)“科技牛”會引領(lǐng)我們整個(gè)科技行業(yè)的發(fā)展。

現(xiàn)在美國的科技行業(yè)占標(biāo)普500指數(shù)40%，我們才占10%左右，為什么不能是20%？如果是20%的話，當(dāng)A股總市值超過100萬億元，那就是20萬億元左右，我相信是會達(dá)到的。目前科技行業(yè)是被低估的，我們還是低估了“科技牛”的持續(xù)性。

盡管如此，這種“科技牛”也不會是一蹴而就的，中間依然會有比較高的波動(dòng)性。但幾年之后，我相信會出現(xiàn)中國的“英偉達(dá)”、中國的“微軟”、中國的“蘋果”，我對此還是比較有信心的。

要靠資本市場的發(fā)展推動(dòng)科技領(lǐng)域發(fā)展

NBD：您覺得資本市場在支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面可以起到一個(gè)什么樣的作用？

姚余棟：資本市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐太重要了，可以說是“牽一發(fā)動(dòng)全身”。目前我們在資本市場改革上應(yīng)該說總體取得了巨大的成功，全面注冊制推出來了，上市公司可能一年有400多家，上市也變得可預(yù)期了，整個(gè)市場應(yīng)該說相對比較健康，包括公募基金行業(yè)也在起到一個(gè)重要的作用。

央行前行長周小川有句名言，資金進(jìn)入股市也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。我們得堅(jiān)持做“難但正確”的事情。我認(rèn)為把資本市場搞好，特別是中國形成一個(gè)“科技牛”，有了“科技牛”以后，就能反過來支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。比如你在家打游戲，那游戲行業(yè)的股票估值就比較高，游戲行業(yè)股價(jià)高，就能更多吸引年輕人進(jìn)入游戲行業(yè)，于是能帶動(dòng)我們普通服務(wù)業(yè)的工資增長，創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會。

NBD：剛剛您也提到了房地產(chǎn)，但我看很多專家認(rèn)為如果下半年經(jīng)濟(jì)整體回升，房地產(chǎn)還是非常關(guān)鍵的一環(huán)，您覺得呢？

姚余棟：當(dāng)然，還是要穩(wěn)住房地產(chǎn)，將來要有一些適應(yīng)的政策出臺。應(yīng)該說“房住不炒”讓我們贏得了主動(dòng)權(quán)，如果沒有“房住不炒”，那一線城市房價(jià)可能會比現(xiàn)在高得多，如果從高位再跌下來，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)就可想而知。

我們認(rèn)為中國的房地產(chǎn)是個(gè)“黃金坑”，能熬出來，因?yàn)槲覀冞€有實(shí)實(shí)在在的剛需和改善性需求。但是房地產(chǎn)確實(shí)有下行風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了，還是要采取一些措施抓緊救助，使其逐漸從“黃金時(shí)代”過渡到“白銀時(shí)代”，這個(gè)也非常關(guān)鍵。

但是我覺得作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)體來說，我們要靠資本市場的發(fā)展來推動(dòng)整個(gè)科技領(lǐng)域的發(fā)展，這才是長治久安之策。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，文中觀點(diǎn)不構(gòu)成具體投資建議）

封面圖片來源：主辦方