國(guó)信證券給予平高電氣買入評(píng)級(jí)，半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告點(diǎn)評(píng)：上半年業(yè)績(jī)亮眼，電網(wǎng)建設(shè)加速助力公司成長(zhǎng)

每經(jīng)AI快訊，國(guó)信證券07月09日發(fā)布研報(bào)稱，給予平高電氣（600312.SH，最新價(jià)：12.08元）買入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1)2023年國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃投資超過(guò)5200億元，創(chuàng)造歷史新高，受多重因素影響2022年特高壓僅開工4條，2023年特高壓開工條數(shù)有望達(dá)到8條。今年以來(lái)，已有3條特高壓直流項(xiàng)目開工或核準(zhǔn)，進(jìn)度符合預(yù)期；其中隴東-山東項(xiàng)目完成主設(shè)備招標(biāo)，金上-湖北、寧夏-湖南啟動(dòng)主設(shè)備招標(biāo)。2023年5月全國(guó)電網(wǎng)工程投資完成額416億元，同比+12.4%，電網(wǎng)投資顯著復(fù)蘇。2)公司作為高壓GIS行業(yè)龍頭，24-26年有望迎來(lái)交付上行，充分受益于特高壓交直流電網(wǎng)建設(shè)。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)招標(biāo)數(shù)據(jù)，公司上半年特高壓項(xiàng)目合計(jì)中標(biāo)金額約17億元，其中川渝特高壓交流項(xiàng)目GIS中標(biāo)金額約10.8億元，隴東-山東特高壓直流項(xiàng)目GIS中標(biāo)金額約5.4億元。隨著金上-湖北、寧夏-湖南等線路招標(biāo)的落地，公司新增訂單有望保持較高景氣度。3)根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)招標(biāo)數(shù)據(jù)，2023年上半年公司在國(guó)網(wǎng)物資公開招標(biāo)的中標(biāo)金額超35億元，已超過(guò)公司2022年全年表現(xiàn)；參照往年情況，預(yù)計(jì)下半年中標(biāo)金額將超過(guò)上半年。4)公司在上半年國(guó)網(wǎng)招標(biāo)中表現(xiàn)優(yōu)異，在國(guó)網(wǎng)特高壓項(xiàng)目第一次設(shè)備招標(biāo)采購(gòu)中組合電器中標(biāo)份額高達(dá)33%，在特高壓項(xiàng)目第二次設(shè)備招標(biāo)采購(gòu)中組合電器中標(biāo)份額高達(dá)72%。截至2023年二季度末，公司中標(biāo)金額已超過(guò)2022年全年水平。上半年公司已實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.32億元，而電力設(shè)備行業(yè)具有較為明顯的季節(jié)性，一般下半年收入和利潤(rùn)高于上半年?；诠旧习肽陜?yōu)秀的中標(biāo)表現(xiàn)和上下半年電力設(shè)備行業(yè)交付節(jié)奏特征，我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110.7/139.8/152.8億元，同比增長(zhǎng)19%/26%/9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.8/9.6/11.7億元（原預(yù)測(cè)值為5.1/8.0/9.3億元），同比增長(zhǎng)219%/42%/21%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為24/17/14倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：電網(wǎng)投資進(jìn)度不及預(yù)期；上游原材料大幅漲價(jià)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

AI點(diǎn)評(píng)：平高電氣近一個(gè)月獲得2份券商研報(bào)關(guān)注，買入1家。

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(記者 王曉波)

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