行業(yè)風向標 | 迎峰度夏高溫催化，源網荷儲受益邏輯明確

每經記者 劉明濤    每經編輯 葉峰    

日前，國家發(fā)改委舉行6月份新聞發(fā)布會，詳細介紹了我國今年1-5月份發(fā)用電總量及結構，全面介紹了今年電力迎峰度夏的五大準備工作及保障措施。

據了解，1-5月份，全國全社會用電量同比增長5.2%。其中，一產、二產、三產和居民生活用電量分別增長11.6%、4.9%、9.8%和1.1%。分地區(qū)看，全國16個?。▍^(qū)、市）用電增速超過5%，6個?。▍^(qū)、市）用電增速超過10%。5月份，全社會用電量增長7.4%。在我國電力需求同比大幅企穩(wěn)回升與新能源裝機結構逐步提高的背景下，2023年電力平穩(wěn)迎峰度夏備受關注。

值得關注的是，6月15日，中國氣象局發(fā)布今年首個高溫中暑氣象預報，較常年平均首發(fā)日期提早13天。5月底至6月初，江南、華南及西南地區(qū)東部遭遇今年入夏以來最大范圍高溫過程，超過80個國家站最高氣溫突破歷史極值。而國家能源局也在華東區(qū)域舉辦跨省區(qū)大面積停電事件應急演練。

據中電聯預測，2023年夏季全國最高用電負荷約為13.7億千瓦，比2022年增加8000萬千瓦；若出現長時段大范圍極端高溫天氣，則全國最高用電負荷可能比2022年增加近1億千瓦。

從目前數據來看，水電出力仍然不足，5月單月發(fā)電量同比-32.9%，遠遜往年。2023年1-5月火電發(fā)電量占比70.74%，較2022年占比69.77%提升0.97pct，度過迎峰度夏關鍵時期，還需火電發(fā)揮"壓艙石"作用。同時，當前動力煤北港現貨5500卡價格已下行至800元/噸附近，且港口與電廠庫存都處于高位，火電具備利潤支撐空間，有望量利齊升。

信達證券分析指出，國內歷經多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現貨市場和輔助服務市場機制有望持續(xù)推廣，容量補償電價等機制有望出臺。雙碳目標下的新型電力系統(tǒng)建設或將持續(xù)依賴系統(tǒng)調節(jié)手段的豐富和投入。

點評：隨著迎峰度夏即將到來，高溫催化用電負荷增長，電力供需緊張再度加劇，電力保供為關鍵主題。而綠電增量主體地位再度強調，疊加綠證交易等政策催化，以及硅料降價帶動產業(yè)鏈成本加速回落，提升光伏項目收益率，有望推動規(guī)模擴張，提升運營商收益。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，介紹4家公司，僅供參考。

1、天富能源

公司是稀缺的"源網荷儲"一體化運營商，短期坐享成本改善和電價提升優(yōu)勢，長期亮點在于負荷增長疊加電力體制改革深化下公司收入的確定性增長。

2、浙能電力

公司裝機集中于浙江省內，電力供需偏緊背景下發(fā)電水平及上網電價有望維持較高水平，量價齊升下盈利有望優(yōu)先修復。另外，目前公司鎮(zhèn)海電廠4臺老舊機組全部退役關停，新建大功率機組接替投產，充足儲備項目資源支持下公司優(yōu)質機組規(guī)模有望持續(xù)擴張。

3、京能電力

京能電力為首都保電供熱重要主體，實控人為北京市國資委；主營煤電業(yè)務，輔以火電、煤礦、綠電長期股權投資。機組多分布于煤炭富集的內蒙古、山西等地，并主要向京津唐、蒙西、山西等電網供電。公司盈利能力穩(wěn)居火電企業(yè)上游，主要售電區(qū)域的跨省現貨交易大幅提升電價、區(qū)位優(yōu)勢&內貿煤價快速下行有望減輕成本端壓力。

4、江蘇國信

在當前電力供應緊張局面下，公司在江蘇省內機組利用小時與電價有望維持高位，在建+待核準的7GW煤電機組投產后裝機接近翻倍；山西機組同時受益于坑口低煤價和外送高電價優(yōu)勢，江蘇省內機組業(yè)績有望隨煤價下行逐步修復。

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