鄭眼看盤(pán)丨數(shù)據(jù)較平，A股或延續(xù)盤(pán)整

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

本周A股以調(diào)整為主，上證綜指全周累計(jì)微漲0.04%至3231.41點(diǎn)。其余主要股指均走跌，其中深綜指、深創(chuàng)業(yè)板綜指周跌幅分別為1.43%、2.64%，滬科創(chuàng)50指數(shù)全周共跌1.97%。滬指表現(xiàn)明顯較強(qiáng)，主因是銀行股走強(qiáng)，上證銀行指數(shù)本周大漲3.11%。

銀行股上漲的原因比較明顯，這就是本周陸續(xù)有包括五大行在內(nèi)的各大商業(yè)銀行宣布調(diào)降存款利息。對(duì)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，存款利息是負(fù)債成本，這部分成本低了，很容易就被市場(chǎng)理解成“存貸利差有望走闊”，所以就易被市場(chǎng)理解成銀行股的利好。

本周公布了不少數(shù)據(jù)。具體來(lái)看，本周三公布的5月貿(mào)易數(shù)據(jù)中，進(jìn)口額雖略優(yōu)于預(yù)期，但出口額不及預(yù)期。周五上午公布的5月CPI同比上漲0.2%，符合預(yù)期，略微優(yōu)于4月的漲0.1%。

由A股市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，物價(jià)數(shù)據(jù)公布后整體上算是走得比較平穩(wěn)的。接下來(lái)，市場(chǎng)焦點(diǎn)自然轉(zhuǎn)向下周將公布的其余5月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。如果這些指標(biāo)不能提供更多利好，那么市場(chǎng)暫時(shí)就較難走出行情，除非官方出臺(tái)“超預(yù)期”的經(jīng)濟(jì)扶持措施。

經(jīng)濟(jì)扶持政策其實(shí)一直都有，只是一直不能“超預(yù)期”，故還不足以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期。人們平時(shí)聽(tīng)到的較多經(jīng)濟(jì)扶持政策大多與房地產(chǎn)及汽車(chē)產(chǎn)業(yè)相關(guān)。這兩個(gè)行業(yè)是產(chǎn)業(yè)鏈最長(zhǎng)、最廣的兩個(gè)行業(yè)，所以刺激經(jīng)濟(jì)時(shí)最易想到的就是這兩個(gè)行業(yè)。汽車(chē)方面最新的消息是，商務(wù)部辦公廳發(fā)布了關(guān)于組織開(kāi)展汽車(chē)促消費(fèi)活動(dòng)的通知。本周五汽車(chē)類(lèi)股上漲，便部分與此相關(guān)。

既然政策容易想起汽車(chē)、房地產(chǎn)這兩個(gè)行業(yè)，那么投資者自然也就容易想到這兩個(gè)行業(yè)，所以姑且不說(shuō)這類(lèi)刺激政策的效果如何，至少都在投資者預(yù)料之中。就股市屬性來(lái)說(shuō)，意料中的消息支撐作用一般就不會(huì)太明顯。個(gè)人覺(jué)得，能顯著支撐股市的利好政策應(yīng)出乎多數(shù)人意料，而這種級(jí)別的利好一般會(huì)涉及“結(jié)構(gòu)性改革”。雖然眼下這類(lèi)具有長(zhǎng)效的利好政策還相對(duì)有限，但不等于將來(lái)就沒(méi)有，投資者應(yīng)保持耐心。

后市方面，估計(jì)大盤(pán)仍將維持震蕩整理格局，股指顯著上攻需有些“顯著”的利好指引。在國(guó)內(nèi)方面，主要是在等待兩方面的進(jìn)展，一是后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否出現(xiàn)明顯改觀，二是有無(wú)上述的“超預(yù)期”利好。在國(guó)際因素方面，主要是看外圍加息周期是否結(jié)束。

下周將發(fā)生不少足以影響到外圍加息進(jìn)程的事件，包括美國(guó)將公布的CPI指標(biāo)，還包括美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行的利率會(huì)議。

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