道達投資手記：盤中脈沖式上漲 小心行情“失真”

6月8日（周四），截至收盤，滬指報3213.59點，漲0.5%，成交額為3536億元；深成指報10722.87點，漲0.13%，成交額為5060億元；創(chuàng)指報2123.96點，跌0.28%，成交額為2357億元。

整體來說，周四市場繼續(xù)分化，主板市場雖有止跌跡象，但脈沖的走法并不好，能否企穩(wěn)要看周五的表現(xiàn)來確認。只要是突破關鍵壓力位，咱們就小倉位感受一下水溫，“留一半清醒留一半醉”。

當前為存量博弈風格

一組數(shù)據(jù)讓人不甚唏噓。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按發(fā)行日計算，今年前5個月，A股股票融資總額達5547億元，同比增長24.25%；其中IPO數(shù)量147單，較去年同期增加5單；IPO融資規(guī)模1783億元，同比下降近兩成。

接下來，先正達將要在主板上市，融資650億元；華虹半導體將在科創(chuàng)板上市，募資180億元，光這兩家公司大概就要抽走市場830億元資金，占目前兩市單日成交額的10%左右。

而與融資數(shù)據(jù)形成鮮明對比的是A股的基金數(shù)據(jù)。5月，全市場共有34只基金成立，創(chuàng)2017年9月以來新低；發(fā)行規(guī)模共計311.47億元，創(chuàng)2018年7月以來新低。發(fā)行規(guī)模最大的3只基金是同業(yè)存單指數(shù)基金和債券基金，3只基金的新發(fā)規(guī)模占5月新增募集量的47.5%。此外，5月，全市場僅有2家私募基金管理人完成備案登記，均為私募股權、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，私募證券投資基金管理人的備案登記數(shù)量為0。

兩相比較之下，大盤漲不動就很容易理解了，充分說明當前機構正在失去市場主導權，轉而是存量博弈的風格。

周四A股行情又是“失真”的一天，滬深兩市超3000只個股下跌，大盤卻漲了0.5%，不用想，是藍籌權重主導市場風格的一天。盤面上，個股隨大盤上躥下跳，早盤持續(xù)在紅盤綠盤之間徘徊。午后，隨著陸家嘴論壇上傳來的講話，釋放出金融的利好，上證指數(shù)一度漲超0.9%。

有朋友說大盤的拉升屬于“龍?zhí)ь^”并且?guī)Я?，說明有抄底資金介入跡象。而達哥在這里想說的是，要小心這種盤中脈沖式上漲，因為這是弱勢市場的表現(xiàn)之一，個股往往也會因此有很快的盤中拉升，但如果追買，很容易就出現(xiàn)快速的浮虧。

究竟是不是弱勢市場，這個脈沖式的拉升成色究竟如何，其實周五就完全能夠看出來。周三提及上證指數(shù)要有效站穩(wěn)在3220點以上才能解除暫時的危險信號，周四盤中有觸及，但顯然滿足不了要求。目前大盤短期的震蕩符合變盤的時間窗口，依舊是以前的策略，大盤必須證明能夠突破壓力才行。

人工智能昨再度回調

房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈連續(xù)活躍。在拉動經(jīng)濟的“三駕馬車”中，出口數(shù)據(jù)下滑，投資和消費的預期自然就來了。既然是博政策預期，那么在這個預期沒兌現(xiàn)之前房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈可能還會有所表現(xiàn)。由于地產(chǎn)已然屬于夕陽行業(yè)，難成市場主流，建議還是以短波段來操作。板塊指數(shù)的走勢上，底部出現(xiàn)放量，大型地產(chǎn)及關聯(lián)龍頭聯(lián)動，有資金運作痕跡，上方壓力先看60日均線附近。

達哥前兩天提及的“中字頭”關注方向是建筑，周四出現(xiàn)大漲，再度驗證了箱體震蕩下沿結合短周期尋找止跌機會的交易策略，量價配合良好，可以看到箱體震蕩上沿。大金融因為近期是橫盤的“蜘蛛網(wǎng)”結構，銀行出現(xiàn)突破，需要回踩確認。

農林牧漁業(yè)是弱勢行情下容易出現(xiàn)的主角，原因是仔豬價格下跌，推導出豬廠補欄意愿下降，推導出生豬出欄量將現(xiàn)拐點，推導出豬價上漲，推導出豬企盈利……來回博弈了幾個輪回，屬于為上漲找理由。

不過，達哥一直比較關注這個方向，從生豬期貨來說，暫時還難言見底，期市股市聯(lián)動還需要時間。養(yǎng)殖板塊離壓力位比較近，可能是“一日游”或“幾日游”。相比較來說，我更關注種植業(yè)與林業(yè)，震蕩得足夠充分，可以增加關注度。

人工智能再度陷入回調整理，一方面，周三AI方向幾乎所有的細分板塊都受到資金的輪動，短期反彈預期已被提前打滿；另一方面，AI方向多數(shù)板塊經(jīng)歷了此前的連續(xù)反彈后已來到前高附近，在套牢籌碼與兌現(xiàn)賣壓的雙重作用下，再度分化整理也在預期之中。

不過，從周四盤面來看，算力方向依舊保持相對的強勢，一些龍頭個股的量價沒有出現(xiàn)明顯失控，反映出AI方向短期還沒出現(xiàn)全面性退潮的風險，在資金深度介入的背景下仍有機會，但要加倍留心市場風格變化。

（張道達）

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