行業(yè)風(fēng)向標(biāo) | “618”大幕疊加消費(fèi)信心回暖，家電6月有望迎估值修復(fù)

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 趙云    

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-4月家用電器和音像器材類限額以上社會消費(fèi)品零售總額2536億元，同比減少0.3%；4月單月家電社零609億元，同比增加4.7%。2023年1-4月全國房屋住宅開工、竣工面積分別為22899.88和17395.98萬平米，同比減少20.6%和增長19.2%。4月地產(chǎn)竣工面積延續(xù)改善，為3000.07萬平米，同比增長28.26%，增速相比3月回落7.15PCT。地產(chǎn)新開工面積同比下降29.21%。

值得關(guān)注的是，空調(diào)內(nèi)銷延續(xù)高景氣度。產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布家用空調(diào)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，4月家用空調(diào)生產(chǎn)1808.7萬臺，同比增長12.0%，銷售1791.0萬臺，同比增長13.3%，其中內(nèi)銷出貨1059.7萬臺，同比增長29.7%，出口出貨731.3萬臺，同比下降4.3%。4月份為傳統(tǒng)的生產(chǎn)備貨的旺季，由于經(jīng)銷商對于市場心態(tài)較為樂觀，積極囤貨為旺季市場做準(zhǔn)備，空調(diào)內(nèi)銷延續(xù)高增長。

后續(xù)來看，地產(chǎn)竣工回暖帶動需求回升，空調(diào)零售有望保持穩(wěn)定增長。出口方面，由于全球通貨膨脹，消費(fèi)需求萎縮，市場仍有些低迷，但4月同比增速下降幅度有所收窄。隨著海外庫存逐步去化，廣交會新增訂單落地，出口增速有望進(jìn)一步改善。4月冰洗內(nèi)外銷均實(shí)現(xiàn)同比增長，洗衣機(jī)銷量同比增長25.6%，其中內(nèi)外銷同比增長12.6%和44%。冰箱銷量同比增長15.2%，其中內(nèi)外銷同比增長23.6%和8.7%。

另一方面，2023年618大促節(jié)奏維持2022年趨勢，整體活動時(shí)間保持一致，但此次大促各個(gè)階段的內(nèi)容更加豐富。2023年天貓和京東整體折扣和門檻與2022年差異不大，但增加了低價(jià)直降活動

據(jù)了解，“618”平臺投放加碼。抖音618大促滿減折扣為滿150減25，折扣門檻降低、折扣力度加大。從商家補(bǔ)貼來看，平臺投放加碼，扶持政策升級。京東通過百億補(bǔ)貼向所有商家開放、千萬紅包雨及百大總裁助陣站內(nèi)站外億級流量曝光、“言犀虛擬主播”AI帶貨等玩法，進(jìn)一步優(yōu)化商家成本。淘寶天貓2023年618全周期預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)超600億流量曝光，阿里媽媽將提供總計(jì)23億紅包為超100萬商家?guī)戆賰|流量支持。抖音通過巨量千川、恒星計(jì)劃、達(dá)人傳播共創(chuàng)及節(jié)盟計(jì)劃等政策，持續(xù)加碼流量補(bǔ)貼，促進(jìn)全域增長。

國泰君安分析指出，此次大促各廠商仍把保盈利作為核心思路，各大平臺加大補(bǔ)貼擴(kuò)大性價(jià)比布局，逆勢之下，龍頭公司在營銷投放和預(yù)售表現(xiàn)層面的優(yōu)勢均在擴(kuò)大，看好龍頭公司競爭力的持續(xù)提升。

點(diǎn)評：隨著居民消費(fèi)信心恢復(fù)，家電消費(fèi)有望逐步復(fù)蘇，地產(chǎn)景氣度改善也有望提振家電需求。從盈利能力來看，成本紅利有望持續(xù)兌現(xiàn)。

這里，通過整合天風(fēng)、安信、國信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、創(chuàng)維數(shù)字

創(chuàng)維數(shù)字深耕智能終端業(yè)務(wù)，定位為數(shù)字機(jī)頂盒和寬帶通信的智能設(shè)備與智能系統(tǒng)技術(shù)方案提供商，在國內(nèi)三大通信運(yùn)營商、廣電網(wǎng)絡(luò)公司市場占有率，OTT智能終端市場銷量、中國企業(yè)出口海外銷量中整體居于行業(yè)領(lǐng)先地位。AIGC智能搜索，迅速連接媒資內(nèi)容（影視、直播、教育、電商等），提升精準(zhǔn)度及用戶體驗(yàn)。公司已和國內(nèi)外AI技術(shù)先進(jìn)大廠合作，未來有望基于集成AI的盒子拉動機(jī)頂盒業(yè)務(wù)量價(jià)齊升。

——東吳證券

2、科沃斯

科沃斯作為服務(wù)機(jī)器人與智能清潔電器龍頭，在產(chǎn)品、渠道、營銷以及供應(yīng)鏈等多維度構(gòu)筑了寬廣的護(hù)城河，盡管掃地機(jī)器人短期銷量負(fù)增長干擾了市場對這一品類遠(yuǎn)期天花板的信心，但進(jìn)入2023年在降本以價(jià)換量的驅(qū)動下，行業(yè)滲透率迎來拐點(diǎn)是大概率事件，公司完善的產(chǎn)品與品牌布局有望深度受益。

——招商證券

3、美的集團(tuán)

公司產(chǎn)品矩陣豐富、渠道與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢突出，行業(yè)地位長期穩(wěn)固?；谖磥硎袌鱿M(fèi)與需求逐漸回暖考慮，公司C端或?qū)⒂瓉磔^好修復(fù)，同時(shí)隨著B端業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與研發(fā)創(chuàng)新的推進(jìn)，有望持續(xù)驅(qū)動公司收入與利潤穩(wěn)健增長。

——中原證券

4、海爾智家

海爾定位于全球大家電領(lǐng)軍品牌，通過七大品牌戰(zhàn)略協(xié)同提供智慧家庭美好生活的解決方案，私有化H股子公司大幅改善治理效率，預(yù)計(jì)公司產(chǎn)品內(nèi)外銷市占率穩(wěn)步提升、新一輪員工持股計(jì)劃支撐業(yè)績向上。長期來看，數(shù)字化變革降本增效，公司盈利能力將持續(xù)改善。

——光大證券

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1256860317