鄭眼看盤丨PMI指數(shù)再降，A股承壓，但過分做空不可取

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

本周三A股主要股指以跌為主，截至收盤，上證綜指跌0.61%至3204.56點。深綜指跌0.44%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌0.40%，科創(chuàng)50指數(shù)逆勢上漲0.91%。全A股市場總成交額微有放大，由周三的9349億元增至9404億元。

上午統(tǒng)計局公布了5月份首份經(jīng)濟指標：5月官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為48.8，是連續(xù)第三個月下滑；5月非制造業(yè)商務活動指數(shù)為54.5，為連續(xù)第二個月下滑。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝

很明顯，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟恢復呈弱勢特征。今年年初以來，隨著防疫政策大調(diào)整，市場對經(jīng)濟回升預期強烈，然而之后經(jīng)濟指標也僅是短期反彈，步入3月份之后就漸漸失去動能。由很長一段時間來看，中國經(jīng)濟一向較具韌性，抵抗經(jīng)濟波動能力較強，所以經(jīng)濟指標遲遲不能回升就更易對市場信心構成打擊。

由周三A股盤面看，英偉達相關概念股爆漲，其余板塊僅旅游等少數(shù)板塊上漲，絕大多數(shù)個股下跌。

英偉達年內(nèi)漲幅兇猛，上周四起更因新公布季報超預期而進一步加速上行。因隔夜英偉達再度上漲且市值漲破萬億美元，故帶動了A股中相關概念股，如景旺電子幾乎“一”字板，再如中科創(chuàng)達大幅高開4.49%，收盤時更是大漲了6.91%。英偉達生產(chǎn)的GPU芯片幾乎有壓倒性的優(yōu)勢，甚至可說沒啥對手，而AI風口正使得運算能力爆發(fā)式增長，這種情況下英偉達業(yè)績自然就會出現(xiàn)了暴增。個人感覺，投資者對這類有“極強”技術壁壘的公司不宜主觀猜頂。

上漲個股只占少數(shù)，周三絕大多數(shù)個股下跌，電力、煤炭、燃氣、白酒等板塊跌幅相對比較明顯。這樣的盤面顯然與經(jīng)濟指標相關了，因為該經(jīng)濟指標可能喻示著接下來將公布的后續(xù)5月經(jīng)濟指標很難樂觀，而宏觀經(jīng)濟形勢顯然將影響到許多公司業(yè)績。 

繼連續(xù)兩天小幅凈流入后，北向資金周三再度凈流出。相關市場方面，隔夜美股漲跌有限，周三我國港股跌1.94%。匯市方面，因官方PMI數(shù)據(jù)是上午公布的，故數(shù)據(jù)公布后人民幣匯率急速貶值。到了周三18時左右，離岸市場人民幣匯率暫貶0.51%至7.1272。

經(jīng)濟基本面雖然看上去并不支持股市上漲，但如果考慮到市場對不利因素已經(jīng)反復消化了較長的時間，故股指并不一定就還有較大的下跌空間。個人感覺未來股指更可能延續(xù)橫盤震蕩格局，所以建議投資者多些耐性，持股等待轉機出現(xiàn)。

當前的市場格局頗為錯綜，細看并非全無持股理由，所以我認為過分做空并不可取。

首先，由經(jīng)濟復蘇相關數(shù)據(jù)看，市場的確暫難對上市公司業(yè)績前景產(chǎn)生信心，這種情況下主動買入意愿自然就不會太強了。然而，絕大多數(shù)個股已跌去較多，萬一哪天經(jīng)濟恢復速度加快，已嚴重超跌的個股的回升潛力會比較大，所以僅就“性價比”的角度看，繼續(xù)持有這些超跌個股就有一定的合理性。

其次，由這幾個月居民儲蓄、貨幣供應量等數(shù)據(jù)來看，巨量流動性顯然正在淤積之中。萬一巨量流動性因為某種特殊契機流向了股市，那么股市其實很容易出現(xiàn)爆發(fā)性漲勢。由A股歷史看并不乏純由流動性驅動的 “水牛”，雖然這樣的行情也許并不那么健康，但投資者卻不能不防。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝