沾上“AI”就狂歡？首個唱空AIGC的來了，說得理性且客觀

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

投基Z世代，Z哥最實在。

今天，大盤全天震蕩分化，截至收盤，滬指漲0.49%，重回3300點上方；深成指跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.76%。滬深兩市成交額13246億，較上一交易日放量716億，再創(chuàng)年內(nèi)新高。

具體到板塊，人工智能板塊今天開始出現(xiàn)一些分化，部分個股盤中跳水，一些前期漲幅過大的牛股盤中跌幅比較大。

確實，昨天情緒過于亢奮，今天調(diào)整一下也很正常。

而在一片看好AIGC的聲潮中，Z哥注意到，首個唱空AIGC板塊的研報發(fā)出來了。

日前，華創(chuàng)證券發(fā)布研報，當(dāng)中提及，AIGC和人工智能指數(shù)均創(chuàng)歷史新高；行業(yè)成交熱度看，計算機、傳媒、通信均接近歷史峰值，其中計算機、通信均處2010年以來98%分位，傳媒處100%分位。

而從歷史上主題行情中，相對成交熱度短期觸頂后，相關(guān)板塊通常需要時間消化估值，半年內(nèi)可能無超額收益，典型如2022年4月~6月的新能源、2021年10月~2022年1月的元宇宙、2020年7月~2021年2月的茅指數(shù)。

華創(chuàng)證券還指出，對比歷史大的主題行情第一階段，AIGC目前賠率不高，接近拔估值尾聲。歷史上大的主題行情，通常經(jīng)歷“拔估值-回調(diào)-沖高”三個階段。假設(shè)當(dāng)前的人工智能行情能演繹成類似國產(chǎn)替代、雙碳的大主題行情，當(dāng)前仍處拔估值第一階段。參照歷史上大的主題行情，目前AIGC指數(shù)后續(xù)或存在0~15%的上漲空間，最大回撤點位對應(yīng)當(dāng)前指數(shù)跌幅可能在8%~30%左右。后續(xù)AIGC能否演繹成大的主題行情，仍需觀測基本面兌現(xiàn)情況。

不過，華創(chuàng)證券此前也持續(xù)跟蹤并且推薦過AIGC。

3月19日，華創(chuàng)發(fā)布研報指出，GPT 4和文心一言分別于3月15日、3月16日相繼發(fā)布，相較于GPT 3.5，GPT 4已經(jīng)實現(xiàn)多模態(tài)圖像理解能力，文心一言亦能夠滿足文字轉(zhuǎn)圖片、音頻、視頻跨模態(tài)需求，標(biāo)志著AIGC已從文本生成能力到多模態(tài)能力全面提升。除此之外，GPT 4已經(jīng)在多領(lǐng)域展現(xiàn)出與人類相近專業(yè)水平。3月16日，微軟宣布GPT 4全面介入Office全家桶等應(yīng)用將搭載強大AI輔助辦公能力，此舉標(biāo)志著AI能力在C端實現(xiàn)落地。華創(chuàng)預(yù)計，AI賦能全行業(yè)未來可期。此外，還建議布局大模型、算力、AI應(yīng)用等板塊，建議關(guān)注寒天瑞森、海光信息、寒武紀(jì)、景嘉微、科大訊飛、金山辦公等龍頭公司。

而在華創(chuàng)證券推薦之后，上述個股都有非常大的漲幅。

3月26日，華創(chuàng)再次發(fā)布觀點稱，AIGC已明顯成交過熱，并指出第一階段拔估值接近尾聲。

Z哥覺得，華創(chuàng)的觀點基于消息面、基本面，以及對歷史行情的對比，從而做出對市場的判斷。這樣的判斷，往往是非常理性和客觀的。

然而，對于一個市場高度關(guān)注的熱門板塊，市場的表現(xiàn)，資金的進出，往往是非理性和不客觀的，理性和非理性、客觀和主觀的矛盾，最終只會有市場的走勢來進行驗證。所以，到底這一波AIGC的行情是否真正接近尾聲，確實還很難下定論的。

另外，Z哥注意到，近期公募基金已經(jīng)開始從其他一些賽道上撤出，并調(diào)倉到AIGC。而真正開始調(diào)倉的基金，可能還只是極少數(shù)，而這只是一個開始。還有很多規(guī)模較大、長期駐扎在新能源賽道的基金，想要撤離，卻一直撤不出來。從這個角度來看，Z哥覺得，對于AIGC板塊，暫時沒有必要從樂觀轉(zhuǎn)向觀望。短期有調(diào)整很正常，調(diào)整之后，反而為踏空資金的進入創(chuàng)造了條件。

當(dāng)然，很多朋友可能患有“恐高癥”，對于漲幅過大的公司不敢去觸碰，那么也還是有其他機會可以去參與。

比如中字頭板塊，這也是今年的一個重要主題。每當(dāng)AIGC開始調(diào)整的時候，中字頭又會走強了。

今天，中國中鐵、中國鐵建漲停，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通，運營商三巨頭也強勁反彈，而中國石油也再次創(chuàng)出本輪行情的新高。對于中字頭板塊，把握好節(jié)奏，波段操作，今年還是大有可為的。

此外，還有一個方向要關(guān)注，就是科創(chuàng)50指數(shù)。

科創(chuàng)50指數(shù)于2021年末跌破年線，然后進入一年多時間的調(diào)整。而在今年3月21日重新站上年線，并一直維持上升趨勢。從指數(shù)走勢來看，很可能已經(jīng)重返牛市行情?？苿?chuàng)50指數(shù)能夠重新走強，原因是成分股中，涌現(xiàn)出了寒武紀(jì)、芯原股份、海光信息、金山辦公等大牛股。

上述牛股主要是沾上了AIGC概念，其他半導(dǎo)體板塊的中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)、中芯國際等，有可能成為今年科技股行情的第二梯隊。

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