去年凈利僅增不足兩成 布洛芬大賣也帶不動新華制藥？

每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 梁梟    

因“退燒藥”布洛芬而名聲大噪的新華制藥（SZ000756，股價25.33元，市值170.7億元），并沒有在2022年交出一份“發(fā)燒”的業(yè)績。

新華制藥3月26日發(fā)布的2022年年報顯示，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入75.03億元，較2021年度增長14.37%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.11億元，較2021年度增長17.97%，基本每股收益0.62元。

截至3月27日收盤，新華制藥股價報收25.33元/股，跌幅為2.50%。

國內(nèi)外市場難言樂觀

新華制藥主要從事開發(fā)、制造和銷售化學(xué)原料藥、制劑、醫(yī)藥中間體及其他產(chǎn)品，這也是其利潤主要來源。

新華制藥年報提到，公司保持主導(dǎo)原料藥市場穩(wěn)定，全年原料藥境內(nèi)外銷售額均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。10大制劑戰(zhàn)略品種銷量同比增長30%，國際制劑及委托加工實現(xiàn)銷售額同比增長88%。

在新華制藥所涉及的七大原料藥產(chǎn)品系列中，布洛芬位列其中。在回顧2022年業(yè)務(wù)時，布洛芬也被重點提及。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2022年年末，布洛芬出現(xiàn)“一藥難求”現(xiàn)象，作為布洛芬原料藥龍頭，新華制藥股價也被熱炒，出現(xiàn)“過山車”式的大幅波動。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年12月5日至12月20日，15個交易日內(nèi)，新華制藥股價從21.36元漲至最高48.85元，區(qū)間漲幅最高達124.08%。

新華制藥在深交所互動平臺表示，公司是全球重要的解熱鎮(zhèn)痛類原料藥生產(chǎn)企業(yè)，包括布洛芬、阿司匹林、安乃近等品種，主要品種產(chǎn)能和規(guī)模均處于領(lǐng)先地位，并且實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈配套，通過了歐美規(guī)范市場質(zhì)量認證，市場競爭力非常明顯。公司布洛芬實際市場份額接近40%。

在2022年財報中，新華制藥提到，是國家有關(guān)防控政策調(diào)整后，解熱鎮(zhèn)痛類、止咳退燒類藥品需求猛增，公司迅速反應(yīng)，最大限度保障布洛芬市場供應(yīng)。

此后，隨著國內(nèi)需求端和生產(chǎn)端改變，退燒藥企業(yè)在資本市場也開始“退燒”，新華制藥股價在2022年年底也開始掉頭向下。

值得注意的是，中國布洛芬原料藥大部分出口海外市場。中郵證券研報數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國布洛芬原料藥合計產(chǎn)量9380噸，對應(yīng)的當(dāng)年出口量就達8439噸左右。

據(jù)民生證券研報，新華制藥產(chǎn)能8000噸/年，其中85%用于出口。2022年11月，新華制藥回應(yīng)投資者提問時稱，公司布洛芬主要出口歐美高端市場。

進入2023年后，國際、國內(nèi)兩個市場難言樂觀。新華制藥在2022年年報董事長報告一章中提到，由于美聯(lián)儲加息、主要經(jīng)濟體通脹高企，國際市場消費需求不足，產(chǎn)品出口不確定性增加，企業(yè)面臨國際形勢更加嚴峻；因各類發(fā)展要素和資源加快向優(yōu)勢地域、優(yōu)勢企業(yè)集中，國內(nèi)醫(yī)藥市場競爭更加激烈。

原料藥仍主導(dǎo)公司營收

疫情三年，中國醫(yī)藥工業(yè)發(fā)生了質(zhì)變，迎來了前所未有之“大變局”。

智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，受疫情催化，2021年我國醫(yī)藥制造業(yè)保持高速增長，增速分別高于高技術(shù)制造業(yè)、全國工業(yè)6.4個、15.2個百分點；出口交貨值同比增長64.6%，有力支持全球抗疫；企業(yè)效益大幅提升，醫(yī)藥制造業(yè)利潤總額兩年平均增長41.7%，增速較2019年提高35.8個百分點。

新華制藥的業(yè)績數(shù)據(jù)卻并沒有跑贏行業(yè)。2020~2022年三年年度報告顯示，新華制藥三年營收分別為60.06億元、65.6億元和75.03億元，分別同比增長7.13%、9.23%和14.37%；歸母凈利潤同比增速分別為8.3%、7.29%和17.97%。

對比兩組數(shù)據(jù)不難看出，新華制藥其實并沒有抓住疫情帶來的行業(yè)增長機會，企業(yè)效益增速并沒有超出行業(yè)平均水平。不過，作為老牌制藥公司，新華制藥在2022年A股市場卻因新冠口服藥阿茲夫定、布洛芬“妖”了兩回。

進入市場冷靜期后，新華制藥股價最終沒有站穩(wěn)臺階。在創(chuàng)新藥思潮逐漸成為主流的背景下，主攻化學(xué)原料藥的新華制藥，雖然主導(dǎo)原料藥市場穩(wěn)定、全年原料藥境內(nèi)外銷售額均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，但在創(chuàng)新藥儲備上存在短板。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在2023年重點工作安排上，新華制藥提出，全年要力爭取得15個生產(chǎn)批件，包括10個制劑新產(chǎn)品生產(chǎn)批件，5個一致性評價批件。要加快重大創(chuàng)新藥物研發(fā)進度。

不過，相比于研發(fā)創(chuàng)新藥，新華制藥可能會繼續(xù)倚仗原料藥對業(yè)績的貢獻。在2023年穩(wěn)市場、擴銷售、增利潤方面，新華制藥率先提到“充分發(fā)揮自產(chǎn)原料藥優(yōu)勢，深入實施‘品質(zhì)普藥’戰(zhàn)略，提高利潤水平”。

值得注意的是，從2022年財務(wù)數(shù)據(jù)來看，化學(xué)原料藥和制劑兩大業(yè)務(wù)板塊，依舊是新華制藥營收利潤的主要來源，剩下15%左右則是醫(yī)藥中間體等業(yè)務(wù)。2022年營收數(shù)據(jù)顯示，新華制藥片劑、針劑、膠囊劑等化藥制劑營收31.93億元，解熱鎮(zhèn)痛類等原料藥營收31.72億元，醫(yī)藥中間體等業(yè)務(wù)營收為11.38億元。

與此同時，新華制藥2022年在化學(xué)原料藥、片劑、針劑的庫存也在增長，其中片劑2022年庫存量增幅達到31.79%，針劑的產(chǎn)量增幅則為39.11%。對此，新華制藥解釋稱，片劑庫存量變動30%以上的主要原因是為及時滿足市場需求，公司適當(dāng)備貨；針劑生產(chǎn)量變動30%以上的主要原因是公司搶抓市場機遇，重點品種生產(chǎn)量增加。