財(cái)報(bào)里的真相 | 新冠藥停產(chǎn)后股價(jià)“急剎” 騰盛博藥：現(xiàn)有資金可支持運(yùn)營(yíng)到2025年

每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 魏官紅    

繼上周五（3月24日）股價(jià)閃崩之后，今日（3月27日），騰盛博藥（HK02137，股價(jià)5.01港元，市值36億港元）開盤股價(jià)微跌。

而在一個(gè)多月前，公司股價(jià)最高達(dá)到14.16港元/股；而在2021年，公司股價(jià)最高為52.60港元/股。

與股價(jià)走向關(guān)系密切的是唯一一款國(guó)產(chǎn)新冠中和抗體藥物。據(jù)公司2022年年報(bào)，這一產(chǎn)品上市半年多時(shí)間，僅為騰盛博藥貢獻(xiàn)了5162.6萬元的收入，公司決定停止該項(xiàng)目和生產(chǎn)活動(dòng)。

記者注意到，目前公司研發(fā)管線中推進(jìn)最快的乙肝項(xiàng)目均處于臨床2期，新冠藥物停產(chǎn)后，公司將再次恢復(fù)到無商業(yè)化產(chǎn)品的狀態(tài)，并且未來將有大筆研發(fā)開支。

3月27日，騰盛博藥方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司目前的現(xiàn)金流可以支持公司運(yùn)營(yíng)直到2025年底。

新冠藥物停產(chǎn)，已售藥物收入僅5162.6萬元

新冠中和抗體藥物“安巴韋單抗╱羅米司韋單抗聯(lián)合療法”是騰盛博藥的首款商業(yè)化產(chǎn)品。2021年12月，該產(chǎn)品頂著“首款國(guó)產(chǎn)新冠特效藥”的名號(hào)獲批上市。

不過，該產(chǎn)品的商業(yè)化銷售在獲批7個(gè)月后才正式開始，獲批時(shí)間優(yōu)勢(shì)被極大削弱。

年報(bào)顯示，該療法自2022年7月在國(guó)內(nèi)商業(yè)化上市后，公司已基本將全部適銷產(chǎn)品出售給25個(gè)省份及358家醫(yī)院，實(shí)現(xiàn)銷售收入約5162.6萬元；另外，公司在商業(yè)化上市前向國(guó)內(nèi)21個(gè)城市及22家醫(yī)院捐贈(zèng)近3000人份的該抗體用于緊急使用。

如果以合計(jì)藥物價(jià)格9668元（每人份用藥劑量4支）計(jì)算，該藥物銷售量約為5340人份，且相關(guān)收入只是公司其他收入的一半——年報(bào)顯示，公司2022年其他收入為1.08億元，其中包括銀行利息收入3720.4萬元和銀行補(bǔ)貼7031萬元。

從數(shù)據(jù)來看，騰盛博藥似乎很難從這款藥物中賺到錢。

年報(bào)顯示，已售該藥物療法的成本為3321.6萬元，其中2452.9萬元及868.7萬元分別計(jì)入2021年及2022年的研發(fā)開支。公司2022年的銷售及營(yíng)銷開支為2690萬元，主要由于COVID-19療法的商業(yè)化。而據(jù)2022年7月該藥物療法上市發(fā)布會(huì)的消息，騰盛博藥前后投入超過2億美元以確保聯(lián)合療法藥物的研發(fā)和商業(yè)化。

盡管如此，騰盛博藥仍決定結(jié)束安巴韋單抗╱羅米司韋單抗聯(lián)合療法項(xiàng)目，并已停止生產(chǎn)工作。公司表示，這一決定基于不斷演變的COVID-19趨勢(shì)，包括美國(guó)衛(wèi)生與公共服務(wù)部將于2023年5月結(jié)束COVID-19的聯(lián)邦公共衛(wèi)生緊急狀態(tài)，以及被拖延的CDMO（研發(fā)生產(chǎn)外包）現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管核查。

騰盛博藥表示，公司正在與美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局溝通，將在完成監(jiān)管機(jī)構(gòu)所要求各項(xiàng)行動(dòng)后，于適當(dāng)?shù)臅r(shí)候撤回緊急使用授權(quán)申請(qǐng)，并會(huì)與中國(guó)國(guó)家藥監(jiān)局進(jìn)一步溝通，將在所有必要監(jiān)管規(guī)定完成后于2023年第三季度撤回BLA（生物制品許可申請(qǐng)）。

這意味著，未來無論在中國(guó)、美國(guó)或其他地區(qū)，騰盛博藥預(yù)計(jì)不會(huì)再?gòu)脑撍幬锆煼ㄖ挟a(chǎn)生可觀收入，公司將再次回到?jīng)]有商業(yè)化產(chǎn)品的狀態(tài)。

3月27日，騰盛博藥方面對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，新冠中和抗體藥物療法停產(chǎn)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)層面不構(gòu)成影響，公司會(huì)將資源再次整合，重新轉(zhuǎn)向核心項(xiàng)目。

押注乙肝和抗抑郁產(chǎn)品，自研HIV藥物在美尋覓合作

目前，騰盛博藥的研發(fā)管線由針對(duì)傳染病及中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病的10多個(gè)創(chuàng)新候選產(chǎn)品組成，核心候選藥物為治療乙型肝炎病毒、人類免疫缺陷病毒HIV等傳染病的藥物，但除安巴韋單抗╱羅米司韋單抗聯(lián)合療法外，其余均處于臨床早期階段，進(jìn)入臨床2期的只有4項(xiàng)。

騰盛博藥主要候選產(chǎn)品 圖片來源：公司年報(bào)

從優(yōu)先級(jí)看，騰盛博藥最重視的兩個(gè)核心臨床項(xiàng)目是在中國(guó)開發(fā)治療乙型肝炎病毒感染的新型功能性治愈方案，以及在美國(guó)尋找潛在的同類首創(chuàng)治療產(chǎn)后抑郁癥及重度抑郁癥的方案。

其中，公司在乙肝功能性治療領(lǐng)域的3款在研產(chǎn)品均為外來引進(jìn)項(xiàng)目，BRII-179（VBI-2601）和BRII-835（VIR-2218）聯(lián)合療法、BRII-179（VBI-2601）和PEG-IFN-α聯(lián)合療法由騰盛博藥開展研究，VIR-2218（BRII-835）和PEG-IFN-α聯(lián)合療法、VIR-2218（BRII-835）和BRII-877（VIR-3434）聯(lián)合療法由Vir開展研究。

據(jù)年報(bào)披露，上述試驗(yàn)階段性結(jié)果均將于今年披露。值得注意的是，英國(guó)公司GSK已于2022年6月發(fā)布了其HBV（乙肝病毒）功能性治愈藥物Bepirovirsen臨床IIb期試驗(yàn)B-Clear的中期分析數(shù)據(jù)，約30%的慢性乙肝患者在臨床試驗(yàn)中實(shí)現(xiàn)了“功能性治愈”。騰盛博藥同類藥物臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)披露后，市場(chǎng)會(huì)將其與這一指標(biāo)直接作比較。

另外，國(guó)內(nèi)其他企業(yè)的乙肝治療藥物進(jìn)展，也會(huì)影響到騰盛博藥的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)華安證券2月23日的研報(bào)，目前布局乙肝創(chuàng)新療法的公司眾多，除了騰盛博藥，還包括進(jìn)度較快的歌禮制藥（HK01672，股價(jià)2.76港元，市值30億港元）、康寧杰瑞制藥（HK09966，股價(jià)14.28港元，市值138億港元），布局siRNA、CAM的齊魯制藥、恒瑞醫(yī)藥（SH600276，股價(jià)43.28元，市值2761億元）、舒泰神（SZ300204，股價(jià)10.84元，市值52億元）等。

而騰盛博藥在美國(guó)專注的抗抑郁項(xiàng)目是公司自研項(xiàng)目，公司致力于擴(kuò)大BRII-296的其他臨床適應(yīng)癥，計(jì)劃于2023年年底前在美國(guó)啟動(dòng)更多的2期研究；計(jì)劃于2023年上半年在澳大利亞啟動(dòng)BRII-297首次人體PK、安全性及耐受性研究。

對(duì)于HIV項(xiàng)目，公司希望與美國(guó)其他生物技術(shù)開發(fā)公司合作開展。為了將研發(fā)資源集中于這兩大核心項(xiàng)目，騰盛博藥向下調(diào)整了用于HIV項(xiàng)目和MDR/XDR革蘭氏的陰性菌感染項(xiàng)目的款項(xiàng)。

由于騰盛博藥的多數(shù)項(xiàng)目處于早期臨床階段，未來短期內(nèi)不會(huì)實(shí)現(xiàn)候選藥物銷售或商業(yè)化，這十分考驗(yàn)公司的資金實(shí)力。截至2022年12月31日，騰盛博藥的流動(dòng)資產(chǎn)為30.77億元，其中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為11.91億元。騰盛博藥方面表示，公司目前的現(xiàn)金流可以支持公司運(yùn)營(yíng)直到2025年底。

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