決戰(zhàn)元素周期表

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

今天，有色金屬板塊全線井噴了，章源鎢業(yè)、寧波富邦、中色股份、華鈺礦業(yè)、東方鉭業(yè)等有色股漲停。

同時(shí)，有色金屬指數(shù)大漲超過3%，走出了逼空行情。

此情此景，讓Z哥想起了2021年的8月，海通國際發(fā)布一篇標(biāo)題非常勁爆的研報(bào)，名為《決戰(zhàn)元素周期表》。

時(shí)間回到2021年，這一年有色金屬板塊指數(shù)從6月開始大幅上行，指數(shù)從6300點(diǎn)附近漲到8月初的8000點(diǎn)之上，再到9月初，有色金屬指數(shù)突破10000點(diǎn)大關(guān)，指數(shù)累計(jì)上漲65%，隨后板塊見頂回落。

當(dāng)年，券商看好有色金屬板塊的原因有四點(diǎn)：

1、電動(dòng)車興起的大潮流點(diǎn)燃鋰、鎳、銅、鋁、鈷、稀土等原材料市場；土壤作物的生長離不開磷肥、鉀肥的施加；而硅又是光伏電池的主要材料。每個(gè)產(chǎn)業(yè)都與各式各樣的元素產(chǎn)品密切相關(guān)，放眼元素周期表全局，了解各元素主要產(chǎn)品的產(chǎn)值，有助于把握市場變化格局和追蹤市場動(dòng)態(tài)。

2、數(shù)據(jù)表明，硫酸、鈣、錳、錫4種元素價(jià)格當(dāng)時(shí)處于統(tǒng)計(jì)階段歷史最高價(jià)。27種金屬價(jià)格低于歷史最高價(jià)的50%，而鈰、氧化釤、鍶、氧化鑭、氧化銪的價(jià)格低于歷史最高價(jià)的10%。

3、中國是有色資源儲備大國，擁有話語權(quán)。全球資源產(chǎn)值超1000億但低于10000億的資源共10種，分別是：錳、鎳、鉀、鉑族金屬、磷肥、銀、堿、鋅、硫酸、鈦白粉。中國擁有除鉑族金屬和堿之外的其他5種資源儲備。

4、中國經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，從1992年的4260億美元名義GDP增長到2019年的14.2萬億美元，經(jīng)濟(jì)的大幅增長導(dǎo)致中國對多重資源的凈進(jìn)口依賴同樣大幅增加。隨著對關(guān)鍵材料如鈷、銅、鋰、鉑族金屬和其他專業(yè)材料的需求不斷提升，中國和美國都在整個(gè)價(jià)值鏈進(jìn)行長期布局，以期增加對未來發(fā)展的保障。

如今時(shí)過境遷，2021年9月，有色金屬見頂之后陷入大幅回調(diào)，2022年初一度重新回到6000點(diǎn)附近。盡管去年也曾經(jīng)大幅反彈，但總體趨勢依舊較為低迷。

而去年底以來，有色金屬板塊卷土重來，尤其是最近幾個(gè)交易日，更是上演逼空好戲。那么，機(jī)構(gòu)對于有色金屬板塊，究竟是怎么看的？此外，元素周期表各種金屬元素眾多，機(jī)構(gòu)最看好的又是哪些？

首先，華泰證券看好電解鋁板塊。

華泰證券最新研報(bào)指出，2023年或?yàn)?026年前最后一輪供給大規(guī)模釋放，同時(shí)中美經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位下或?yàn)殛P(guān)鍵過渡期，預(yù)計(jì)2023年供需整體小幅過剩，供需恢復(fù)節(jié)奏或是決定2023年鋁價(jià)走勢的關(guān)鍵變量。其中，需求有望受中國復(fù)蘇帶動(dòng)率先回暖，而供給加速釋放或在2023Q2進(jìn)入平水期及豐水期后，因此2023Q1鋁價(jià)有望偏強(qiáng)運(yùn)行。

需求端有望受益于中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，看好節(jié)后需求快速恢復(fù)，“強(qiáng)預(yù)期”有望逐步得到印證，需求增速或超過供給增速，疊加庫存處于2012年以來歷史低位，看好今年一季度鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

同樣的，海通國際也建議重點(diǎn)關(guān)注鋁業(yè)公司。

海通國際指出，鋁是地殼含量最多的金屬元素，被應(yīng)用于多個(gè)領(lǐng)域。2022年鋁價(jià)走勢波折，2023年有望上行。2022年以來，受俄烏沖突影響，俄羅斯作為全球第二大的電解鋁生產(chǎn)國，其出口受到制裁，電解鋁供給緊張，加之中國作為最大的電解鋁和氧化鋁產(chǎn)量國，其行業(yè)產(chǎn)能受國內(nèi)“雙碳”政策限制，供給端產(chǎn)量上升乏力。而隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期有所放緩，國內(nèi)疫情防控政策逐漸優(yōu)化，宏觀利好政策持續(xù)發(fā)布，為市場注入一劑強(qiáng)心劑，鋁下游企業(yè)逐步復(fù)工，市場需求有所改善，鋁價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局。海通國際認(rèn)為，2023年鋁價(jià)上行空間仍存，美聯(lián)儲加息力度放緩并有望停止，美元指數(shù)下跌，疊加汽車領(lǐng)域和能源領(lǐng)域方興未艾，新能源領(lǐng)域?qū)︿X需求不斷增加，鋁價(jià)預(yù)計(jì)上漲。

此外，新能源板塊鋁需求凸顯，中國持續(xù)發(fā)力。2022年1-9月全球原鋁需求為5184萬噸，較上年同期減少3萬噸，同比下降0.1%，中國表觀需求卻逆勢增長，同比增加0.1%。鋁在汽車、光伏和風(fēng)電領(lǐng)域重要性逐步上升，預(yù)計(jì)2025年，新能源汽車產(chǎn)量、新增光伏裝機(jī)量和新增風(fēng)電裝機(jī)量分別為2500萬輛、382GW和119GW，分別帶動(dòng)579萬、726萬和117萬噸鋁需求，大幅拉動(dòng)新能源板塊的需求量。

再看電解鋁板塊重點(diǎn)公司：云鋁股份、中國鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、神火股份等都表現(xiàn)強(qiáng)勢。

除了電解鋁外，鉬礦資源、銅礦資源、金礦、稀土等，也都是機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。

東吳證券最新研報(bào)指出，美國2022年四季度GDP增速超預(yù)期，但消費(fèi)者支出增速遠(yuǎn)低于市場預(yù)期；衰退擔(dān)憂仍存，流動(dòng)性預(yù)期改善。1）基本金屬：節(jié)后復(fù)工疊加供給端擾動(dòng)加劇，供需雙弱局面有望改變，持續(xù)低庫存水平下銅鋁價(jià)格有望上行。2）貴金屬方面，美國四季度GDP 增速超預(yù)期，衰退預(yù)期邊際減弱，COMEX黃金價(jià)格下行。3）小金屬方面，鉬價(jià)持續(xù)上漲，創(chuàng)15年新高；鉬全產(chǎn)業(yè)鏈庫存低位，2023年風(fēng)電、管線建設(shè)等領(lǐng)域需求有望顯著拉動(dòng)，海內(nèi)外增量有限，鉬價(jià)持續(xù)看漲。4）能源金屬方面，鋰和稀土價(jià)格進(jìn)入春節(jié)淡季，價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)。

東吳證券建議關(guān)注金鉬股份、浩通科技、赤峰黃金、山東黃金、招金礦業(yè)、銀泰黃金。建議關(guān)注基本金屬優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：紫金礦業(yè)、銅陵有色、神火股份、云鋁股份；推薦其余優(yōu)質(zhì)新材料標(biāo)的中鋼天源、云海金屬和華宏科技等。

實(shí)際上，昨天Z哥在“每經(jīng)牛眼”中，發(fā)布了“一月公募基金投資月報(bào)”，其中重點(diǎn)分享了兩只布局資源行業(yè)的公募產(chǎn)品，一只是易方達(dá)資源行業(yè)混合，另一只是華夏周期驅(qū)動(dòng)混合。這兩只產(chǎn)品都布局了電解鋁、鉬礦和金礦等多家重點(diǎn)公司。有興趣的朋友，也可以把昨天的文章找出來再看看。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211325951440