中泰證券：煤炭行業(yè)基本面依然強(qiáng)勁

每經(jīng)AI快訊，中泰證券研報指出，暖冬預(yù)期消退，煤炭下游需求會逐步好轉(zhuǎn)。同時，年尾基金調(diào)倉換股接近完成，交易層面不利因素也逐步消解。板塊調(diào)整之后，煤炭股高現(xiàn)金流、高分紅、低估值以及需求復(fù)蘇下的高彈性，攻守兼?zhèn)洌渲脙r值更加突出。當(dāng)前煤炭行業(yè)基本面依然強(qiáng)勁，增產(chǎn)保供背景下，中長期合同制度日益強(qiáng)化，供需結(jié)構(gòu)性錯配更加凸顯，煤價易漲難跌。同時，‘迎峰度冬’旺季將臨，下游電廠負(fù)荷有所增長，疊加焦鋼利潤修復(fù)，下游補(bǔ)庫需求有望帶動焦煤價格上漲。我們認(rèn)為全球能源危機(jī)猶在，煤氣聯(lián)動，能源價格高位震蕩且易漲難跌。三大利好催化：1）房地產(chǎn)融資三支箭已經(jīng)射出，地產(chǎn)復(fù)蘇支持政策不斷，煤炭下游鋼鐵、建材需求不悲觀；2）冷空氣來襲，暖冬預(yù)期反轉(zhuǎn)，電煤消耗將進(jìn)入去庫階段，能源價格探漲；3）2023年中長期合同落地遲遲不下，困難程度超乎想象，負(fù)面預(yù)期邊際修復(fù)。重點(diǎn)關(guān)注：動力煤公司中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)、兗礦能源、山煤國際、晉控煤業(yè)；煉焦煤公司潞安環(huán)能、山西焦煤、淮北礦業(yè)、盤江股份、上海能源、平煤股份；無煙煤公司蘭花科創(chuàng)。