道達投資手記：市場重新洗牌 尚需等待時機

12月20日（周二），A股市場更是有了一點風聲鶴唳的氣氛。

盤面弱的原因，大家都能察覺到。短期各種消費場景進一步遭受打擊，消費短期情況不樂觀，進而演變成了長期復(fù)蘇邏輯和短期預(yù)期之間的分歧。

不管怎么說，目前的種種分歧只是暫時的情緒化表達。總之，堅決看好復(fù)蘇，方向走對了，就等于成功了一半，那么另一半就是時機，耐心等待時機就好了。

LPR降息預(yù)期落空

如果非要給周二的下跌找原因的話，第一個原因可能就是最新的LPR報價。重磅會議剛開完，但12月份的LPR卻并沒有如預(yù)期一樣下降，這對買房和消費信心有一定的影響。

之所以出現(xiàn)這種情況，達哥覺得之前債市和銀行理財產(chǎn)品下跌應(yīng)該是原因之一。理財產(chǎn)品的贖回本身就會給銀行資金端帶來壓力，倘若繼續(xù)調(diào)降LPR，那就是自我加壓了嗎？不過，也有券商觀點覺得，后續(xù)調(diào)降LPR的概率偏大。

第二個原因是午后日本央行的突然轉(zhuǎn)向。由于日本央行宣布未來將允許日本國債收益率來到0.5%左右，所以盤中日本十年期國債收益率一度大漲65%。

十年期國債收益率一般都代表一個國家的無風險利率水平。日本央行此次轉(zhuǎn)向意味著未來將放棄零利率政策，這就提升了明年全球經(jīng)濟衰退的預(yù)期。至于其對A股的影響，可能只是加重了負面情緒而已，歸根到底還是A股自己的問題。

LPR降息預(yù)期一落空，周一逆勢抗跌的地產(chǎn)板塊，周二直接就被重捶了，相關(guān)龍頭周一尾盤封漲停板，周二被按在“一字板”跌停上。和地產(chǎn)有同樣遭遇的還有教育板塊，周一漲幅第一，周二直接跌幅第一。

更重要的是，周一晚“數(shù)據(jù)二十條”出爐，機構(gòu)的解讀鋪天蓋地，但周二看相關(guān)個股，幾乎都是“見光死”的節(jié)奏。比如數(shù)據(jù)持有方的相關(guān)公司大跌超10%，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及運營方相關(guān)龍頭也是大跌，還有數(shù)據(jù)相關(guān)服務(wù)方如數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)加工等公司均下挫。

從另一方面來說，數(shù)字經(jīng)濟算是中央經(jīng)濟工作會議之后，提出的第一個比較大的行業(yè)政策，后面的催化還會持續(xù)落地。所以，雖然周二走了兌現(xiàn)的路子，但是不能簡單說這個題材結(jié)束了。板塊止跌之后還是可以繼續(xù)關(guān)注。

供銷社板塊反彈

盤面上，消費、醫(yī)藥、銀行等權(quán)重補跌，中小盤股表現(xiàn)更活躍，但要說整車、一體化壓鑄等這樣的板塊就企穩(wěn)走好了嗎？恐怕很難說，周二強勢的不代表周三還能強勢，要觀察持續(xù)性才行。

供銷社板塊領(lǐng)漲。近期，四部門聯(lián)合發(fā)文助力鄉(xiāng)村振興，供銷社有望受益于農(nóng)資渠道整合。供銷社板塊走勢上，近期連續(xù)下跌后周二反彈，但小級別上并沒有過最后一個壓力位，周三如果還能打出強度，回調(diào)不失為一個可選題材。

另外就是近期已經(jīng)有很長時間沒怎么動的板塊出現(xiàn)企穩(wěn)的現(xiàn)象，比如工業(yè)母機，并沒有特別的消息刺激，主要是板塊指數(shù)調(diào)整到半年線附近引發(fā)的技術(shù)性反彈，上方的10日均線是壓力，能否站上去還得再觀察，周二這個板塊中的個股上漲強度比較一般，故而觀望為主。

短線情緒方面，兩市跌停個股并沒有明顯減少，顯然不是一個很好的現(xiàn)象，需要迅速扭轉(zhuǎn)這種狀況才行。醫(yī)藥、消費方向人氣高標股的深跌代表兩大主線情緒迎來大幅降溫，目前醫(yī)藥賽道僅剩“兩連板”的東北制藥，大消費概念也只有全聚德晉級“三連板”。

相比于醫(yī)藥，消費方向在前排仍有活口，部分個股仍可能在后續(xù)的盤面中再度沖高，尤其是在擴內(nèi)需的大背景下，一些細分方向或仍有機會，但在目前熱點雜亂且快速輪動的市場環(huán)境下，整體的操作難度加大。

面對周二大盤的這種下跌，達哥覺得最好的辦法就是休息，減少交易。

市場看上去比較弱，盤面隨著前期高位股的補跌和指數(shù)的回補缺口，在節(jié)奏上基本接近短期情緒周期的衰退尾聲了。上證指數(shù)尾盤的小幅回升很可能是短期一輪新震蕩的開始，震蕩之后如果再出現(xiàn)下跌力度衰竭，將會給予不錯的短線進場機會，要注意快進快出。

對于沒有減倉的投資者，重點關(guān)注上證指數(shù)能否突破3145點，在后續(xù)反彈的過程中要考慮先撤出去一部分資金。市場在重新洗牌，我們需要等待時機。

（張道達）

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