中國銀河給予化工推薦評級：關(guān)注景氣底部品種，探尋高成長個股標(biāo)的

每經(jīng)AI快訊，中國銀河12月13日發(fā)布研報稱：給予化工推薦（維持）評級。

穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，我國經(jīng)濟(jì)增長韌性可期：2022年以來，受到國際復(fù)雜嚴(yán)峻形勢、國內(nèi)疫情多發(fā)散發(fā)等因素影響，我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一定波動，但整體延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，彰顯強(qiáng)大發(fā)展韌性。面對我國經(jīng)濟(jì)下行壓力，黨中央、國務(wù)院陸續(xù)出臺了一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策，推動經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好。隨著近期疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，各項(xiàng)促消費(fèi)政策、穩(wěn)投資/穩(wěn)地產(chǎn)政策的顯效發(fā)力，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好具備諸多有利條件，2023年經(jīng)濟(jì)增長韌性可期。

高油價、弱需求影響化工盈利，未來有望迎來邊際改善：高油價抬升原料成本、下游需求整體疲弱雙重壓力擠壓下，基礎(chǔ)化工和石油化工板塊三季度盈利承壓回落?？紤]到四季度油價環(huán)比回落，大多數(shù)產(chǎn)品價格、價差進(jìn)一步下跌，同時疊加庫存轉(zhuǎn)化方面的損失，預(yù)計盈利仍將承壓；但多數(shù)周期品價差已處于歷史底部區(qū)間。結(jié)合供需兩端，我們認(rèn)為，2023市場表現(xiàn)2022.12.9年油價重心或有回落，預(yù)期Brent原油價格在80-90美元/桶，行業(yè)面臨的成本壓力將有所緩解。同時，疫情防控持續(xù)優(yōu)化、金融支持地產(chǎn)政策“三箭齊發(fā)”、美聯(lián)儲加息幅度有望放緩等“三大拐點(diǎn)”逐步顯現(xiàn)，將刺激化工終端消費(fèi)需求抬升，行業(yè)盈利有望迎來邊際改善。

把握需求邊際改善機(jī)會，關(guān)注景氣底部品種：考慮到成本、需求有望改善，看好煉化、化纖、輪胎龍頭表現(xiàn)；重點(diǎn)推薦中國石化（600028.SH）、榮盛石化（002493.SZ）、東方盛虹（000301.SZ）、新鳳鳴（603225.SH）、桐昆股份（601233.SH）、賽輪輪胎（601058.SH）、森麒麟（002984.SZ）、玲瓏輪胎（601966.SH）等。房企融資“三箭齊發(fā)”，看好地產(chǎn)竣工端產(chǎn)業(yè)鏈；重點(diǎn)推薦中泰化學(xué)（002092.SZ）、龍佰集團(tuán)（002601.SZ）、合盛硅業(yè)（603260.SH）等。三代制冷劑配額即將落地，行業(yè)盈利改善確定性較強(qiáng)；重點(diǎn)推薦三美股份（603379.SH）、巨化股份（600160.SH）、永和股份（605020.SH）等。2022年12月12日。

關(guān)注成長確定性機(jī)會，探尋高成長個股標(biāo)的：“雙碳”目標(biāo)下，龍頭企業(yè)憑借資金、研發(fā)、能效水平、管理能力等優(yōu)勢有望通過規(guī)?；瘮U(kuò)張長期受益；重點(diǎn)推薦項(xiàng)目審批落地、成長確定性強(qiáng)的華魯恒升（600426.SH）、萬華化學(xué)（600309.SH）、合盛硅業(yè)（603260.SH）等，同時推薦低估值、強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)布局的廣匯能源（600256.SH）、國恩股份（002768.SZ）等。技術(shù)破壟斷下，芳綸、碳纖維、成核劑國產(chǎn)替代正當(dāng)時；重點(diǎn)推薦泰和新材（002254.SZ）、中復(fù)神鷹（688295.SH）、光威復(fù)材（300699.SZ）、上海石化（600688.SH）、呈和科技（688625.SH）等。低碳化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，看好氣凝膠全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)競爭優(yōu)勢和國內(nèi)生物柴油龍頭出口潛力；重點(diǎn)推薦晨光新材（605399.SH）、宏柏新材（605366.SH）、卓越新能（688196.SH）等。

風(fēng)險提示：原料價格大幅上漲的風(fēng)險，下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家海聞：提振經(jīng)濟(jì)信心和預(yù)期，需要更大更深的改革開放 | 重磅專訪

(記者 陳鵬程)

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