每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-12-12 10:54:33
每經(jīng)AI快訊,中國(guó)銀河12月12日發(fā)布研報(bào)稱(chēng):給予環(huán)保推薦(維持)評(píng)級(jí)。
政策引領(lǐng)發(fā)展方向,三大板塊成長(zhǎng)性突出:“十四五”期間,在“碳達(dá)峰”、“碳中和”政策引領(lǐng)下,涉及節(jié)能、降耗、減排的各類(lèi)“十四五”規(guī)劃等重大節(jié)能環(huán)保政策迎來(lái)密集發(fā)布出臺(tái)期,環(huán)保行業(yè)將充分享受政策紅利,再生資源、火電煙氣治理、分析儀器板塊成長(zhǎng)性突出。根據(jù)《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》,到2025年資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到5萬(wàn)億元,根據(jù)我們的測(cè)算,金屬危廢資源化、再生塑料、鋰電回收等板塊均有千億以上市場(chǎng)空間。此外,受益于火電建設(shè)提速,火電煙氣治理板塊未來(lái)三年約有280億元市場(chǎng)空間;而在貼息貸款、國(guó)產(chǎn)替代等政策的支持下的分析儀器板塊2025年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到800億元。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí),打開(kāi)第二成長(zhǎng)曲線:進(jìn)入新發(fā)展階段以來(lái),環(huán)保企業(yè)紛紛通過(guò)轉(zhuǎn)型新賽道和業(yè)務(wù)擴(kuò)展,打開(kāi)二次成長(zhǎng)曲線。環(huán)保運(yùn)營(yíng)類(lèi)公司具有良好的現(xiàn)金流,在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面更具優(yōu)勢(shì)。目前已有部分環(huán)保龍頭企業(yè)通過(guò)借助股東資源、收購(gòu)相關(guān)標(biāo)的、加大研發(fā)投入等方式切入清潔能源、循環(huán)利用、新能源材料等賽道,加速自身轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐。經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)型升級(jí),公司估值中樞有望得到提升,未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也有保障。
投資策略:目前環(huán)保行業(yè)PE為19倍,相對(duì)滬深300估值溢價(jià)水平處于從底部區(qū)域回升的通道,在“雙碳”背景下下,當(dāng)前時(shí)點(diǎn)具備較高投資價(jià)值。建議重點(diǎn)挖掘兩大方向,一是有政策催化、市場(chǎng)空間大的成長(zhǎng)性板塊,如再生資源、火電煙氣治理、分析儀器等;二是自身業(yè)務(wù)穩(wěn)健,擁有良好現(xiàn)金流支撐,通過(guò)借助股東資源、收購(gòu)相關(guān)標(biāo)的等方式切入熱門(mén)賽道的轉(zhuǎn)型升級(jí)企業(yè)。
重點(diǎn)公司:建議關(guān)注以下領(lǐng)域及重點(diǎn)公司:(1)受益于火電投資加速的煙氣治理板塊,重點(diǎn)公司有ST龍凈(600388.SH)、清新環(huán)境(002573.SZ);(2)上游行業(yè)景氣度較高的配套污染治理企業(yè),重點(diǎn)公司有光伏制程污染治理仕凈科技(301030.SZ)、泛半導(dǎo)體制程污染治理盛劍環(huán)境(603324.SH);(3)受益于貼息貸款政策的科學(xué)儀器企業(yè),重點(diǎn)公司聚光科技(300203.SZ);(4)傳統(tǒng)環(huán)保企業(yè)新能源轉(zhuǎn)型,重點(diǎn)公司有布局綠電運(yùn)營(yíng)和儲(chǔ)能的ST龍凈(600388.SH)、布局鋰電正極材料的偉明環(huán)保(603568.SH);(5)高景氣度的再生資源企業(yè),重點(diǎn)公司有金屬危廢資源化龍頭高能環(huán)境(603588.SH)、稀土回收龍頭華宏科技(002645.SZ)、第三方鋰電回收龍頭天奇股份(002009.SZ)、鋰電回收和橡膠回收再生企業(yè)旺能環(huán)境(002034.SZ)、酒糟資源化龍頭路德環(huán)境(688156.SZ)、餐廚垃圾資源化龍頭山高環(huán)能(000803.SZ)、再生塑料龍頭英科再生(688087.SH)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:政策推進(jìn)力度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);環(huán)境治理需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);疫情導(dǎo)致開(kāi)工率或產(chǎn)能利用率下降的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的的風(fēng)險(xiǎn)。
每經(jīng)頭條(nbdtoutiao)——為什么說(shuō)產(chǎn)業(yè)“走不出”廣東?
(記者 蔡鼎)
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