資管百人問卷調(diào)查：2023年看好股市四大主題，超五成受訪者認(rèn)為A股估值較低

每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 廖丹    

近日，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司向百余名“IAMAC資管百人”專家發(fā)出第3期“資產(chǎn)管理百人問卷調(diào)查”（半年度），征集大資管行業(yè)專家對2023年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和資產(chǎn)配置的看法和相關(guān)政策建議。

調(diào)查顯示，從經(jīng)濟(jì)增長看，2023年基建投資、消費(fèi)和制造業(yè)投資備受期待，財(cái)政政策發(fā)力有望成為支撐經(jīng)濟(jì)的重要抓手，出口和房地產(chǎn)投資走向值得關(guān)注。從金融市場看，預(yù)計(jì)流動(dòng)性總體平穩(wěn)，A股或呈震蕩上行走勢，外資有望小幅凈流入，國內(nèi)債市或呈震蕩走勢，預(yù)期人民幣匯率或小幅升值。從風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)看，2023年仍需關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)衰退、海外流動(dòng)性緊縮、出口增速放緩與房地產(chǎn)市場走向和資產(chǎn)配置難度加大等。

明年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢總體預(yù)期中性偏樂觀

就宏觀經(jīng)濟(jì)走勢方面，調(diào)查顯示52%的受訪者傾向于認(rèn)為中性，33%預(yù)期較為樂觀，對于2023年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢總體預(yù)期中性偏樂觀。

受訪者普遍認(rèn)為基建投資、消費(fèi)和制造業(yè)投資有望成為2023年中可能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)上行的主要因素；對于2023年人民幣對美元匯率平均水平的判斷，53%的受訪者認(rèn)為或?qū)⑿》担?2%認(rèn)為或?qū)⑿》H值；對于2023年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向預(yù)期的判斷，60%的受訪者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策緊縮幅度減弱，23%的受訪者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?；對?023年全球宏觀形勢中對大類資產(chǎn)配置影響最大的不確定因素的判斷，受訪者選擇最多的前三位分別是：俄烏沖突的演進(jìn)、中美關(guān)系和歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分別占比55%、36%和35%。

在中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)近期召開的2022年四季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用形勢分析會(huì)上，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤也表示，全球宏觀形勢方面，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的海外主要央行已多次表達(dá)抑制通脹決心，經(jīng)濟(jì)衰退可能是須承受的政策副作用，對資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性加大要有所準(zhǔn)備。全球資本流動(dòng)方面，全球正遭遇“美元荒”，明年決定全球資本流動(dòng)的關(guān)鍵是美元走勢，而歷史經(jīng)驗(yàn)表明，即使美聯(lián)儲(chǔ)停止加息，美債和短期利率見頂，美元也不一定馬上回落。他同時(shí)表示，匯率靈活性增加，有助于及時(shí)釋放壓力，避免預(yù)期積累，發(fā)揮匯率吸收內(nèi)外部沖擊的“減震器”作用。人民幣匯率方面，今年4月以來人民幣匯率快速調(diào)整是內(nèi)外部因素綜合作用的結(jié)果，預(yù)計(jì)年底人民幣匯率將繼續(xù)保持寬幅震蕩走勢，而明年人民幣匯率的漲跌或關(guān)鍵取決于中國經(jīng)濟(jì)的基本面。

看好疫情修復(fù)、國防裝備等熱點(diǎn)主題

對2023年A股走勢的判斷中，調(diào)研發(fā)現(xiàn)，69%的受訪者選擇震蕩上行，21%的受訪者選擇寬幅震蕩，4%的受訪者選擇窄幅震蕩；對2023年美股走勢的判斷中，34%的受訪者選擇寬幅震蕩，31%的受訪者選擇震蕩上行，18%的受訪者選擇震蕩下行；對2023年港股走勢的判斷中，55%的受訪者選擇震蕩上行，19%的受訪者選擇寬幅震蕩，各有9%的受訪者選擇窄幅震蕩和震蕩下行。

對當(dāng)前A股整體估值水平的判斷，有51%的受訪者認(rèn)為較低，有28%的受訪者認(rèn)為基本合理，16%的受訪者認(rèn)為很低；對2023年可能推動(dòng)上行因素的判斷中，受訪者選擇最多的三個(gè)選項(xiàng)是：企業(yè)盈利增速、經(jīng)濟(jì)增速和境內(nèi)疫情變化；對2023年權(quán)益市場最看好主題的判斷中，選擇最多的主題為“疫情修復(fù)”、“國防裝備”、“高端裝備制造”、“自主可控和新能源”。

大家資產(chǎn)總經(jīng)理吳劍飛在2022年四季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用形勢分析會(huì)上也表示，目前，A股市場呈現(xiàn)“無相而有序”的新興市場特征，內(nèi)在蘊(yùn)含著深刻的政策方向和產(chǎn)業(yè)變遷規(guī)律。從影響因素看，國內(nèi)疫情、海外緊縮等已出現(xiàn)邊際改善，預(yù)計(jì)2023年將迎來恢復(fù)窗口期。從投資策略看，應(yīng)在深刻學(xué)習(xí)黨的二十大精神基礎(chǔ)上，把握中國股市“十年周期律”，重點(diǎn)布局國家安全、科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等領(lǐng)域。

中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、執(zhí)行副會(huì)長兼秘書長曹德云指出，當(dāng)前保險(xiǎn)資管行業(yè)仍面臨較大的轉(zhuǎn)型壓力，需要有信心、有定力，迎難而上、迎接挑戰(zhàn)。

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