鄭眼看盤：利好影響還會持續(xù) 大消費有輪漲節(jié)奏

12月6日（周二），A股呈現(xiàn)震蕩盤整走勢，截至收盤，滬綜指微漲0.02%至3212.53點，深綜指小漲0.26%至2067.93點，創(chuàng)業(yè)板綜指小漲0.16%，科創(chuàng)50指數(shù)微跌0.05%。

北上資金流入減緩，周二小幅凈買入5.41億元，為連續(xù)第六個交易日凈買入。相關市場方面，隔夜美股下跌，美元回升，人民幣匯率在升至7.0下方時，暫時陷入盤局。上周美國公布的非農就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，使部分投資者對下周美聯(lián)儲利率會議的謹慎度有所提升。

這兩天大消費板塊較強，只是板塊內部的輪漲節(jié)奏也許不太好把握。周二大消費板塊中漲幅明顯較好的是釀酒、食品飲料、機場、零售、旅游酒店等。此外，近期表現(xiàn)略顯滯后的科技、光伏等板塊顯著上漲。下跌板塊集中在地產股、新冠藥、新冠檢測、醫(yī)藥商業(yè)等。

大消費板塊涉及個股極多，這類股相對來說對疫情或疫情防控政策更為敏感。這類個股上漲時的節(jié)奏不太一致是正常的，畢竟有些人看得稍遠，有些人看得較近。我覺得投資者可忽略短期波動，或者說不要只看一兩天走勢就急著得出“某些板塊強或弱”的結論，多觀察一陣才好。

一般來說，在上漲初期，一些明顯得益于疫情防控措施優(yōu)化的個股最易上漲，其后慢慢就會拓展到消費板塊中受益相對間接的個股。雖然受益有早有遲，但最終都會受益。三年疫情壓制之后，幾乎所有大消費個股業(yè)績都有望提升，只是細分個股股價上漲有早有晚，有快有慢。

大消費也只是個籠統(tǒng)的概念，在如今特定大環(huán)境下，投資者不如一律看成“困境反轉”類個股，這樣在擇股時的思路就更為清晰。

我個人覺得在精選大消費個股時應同時考慮三個因素：第一個因素是之前“受疫情壓制的程度”，如果壓制越大，現(xiàn)在的上行空間通常會更大。第二個因素是“疫情防控措施優(yōu)化會否為相關公司業(yè)績帶來更快速的提升”，比如一些室外娛樂相關的公司業(yè)績可能會對防控政策優(yōu)化更加敏感，而室內娛樂相關公司如電影之類可能在敏感度方面會差些。第三個因素是相關困境反轉類公司業(yè)績如果出現(xiàn)提升，那么進一步應判斷這樣的提升是否容易出現(xiàn)反復，或者說業(yè)績提升的可持續(xù)性如何。舉例來說，我覺得航空、鐵路、公路、機場等上市公司業(yè)績恢復的持續(xù)性會好些，這類公司業(yè)績波動會小些，而商場、堂食、旅游之類未來業(yè)績波動有可能相對大些。

除大消費板塊外，投資者對科技、制造業(yè)個股也可關注，尤其是之前相對更易因疫情而減產甚至停產的公司。對此相反的是，公用事業(yè)類等原本就不可能減產或停產的公司的關注度就可弱些。

我相信防疫政策優(yōu)化這種利好絕非幾天就能出盡，故建議投資者持倉或加碼。

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