巡禮2012 | “光伏茅”隆基綠能上市：于熱點(diǎn)起步 在冰點(diǎn)靜候黎明

每經(jīng)記者 張寶蓮    每經(jīng)編輯 楊夏    

一家成立于2000年的光伏企業(yè)，歷經(jīng)二十余年的發(fā)展，將單晶硅加速逆轉(zhuǎn)為光伏硅片的主流選擇，在高性價(jià)比和商業(yè)化上不斷推進(jìn)新型高效電池及組件量產(chǎn)轉(zhuǎn)化，在中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展從大到強(qiáng)的歷史轉(zhuǎn)變上揮寫了濃墨重彩的一筆。

2012年，隆基綠能（SH601012）（原名隆基股份）登陸A股，按下了提升中國單晶硅市場份額的快進(jìn)鍵，穩(wěn)固了中國在全球單晶硅市場的絕對優(yōu)勢。在進(jìn)軍組件后，利用創(chuàng)新性的技術(shù)研發(fā)多次突破了電池片轉(zhuǎn)化效率。市值也水漲船高，一度突破5000億元，成為當(dāng)之無愧的“光伏茅”。在2012年上市企業(yè)中，隆基綠能也是如今市值最高的企業(yè)。

回顧公司過去的發(fā)展路線，可以說是一場勇氣與運(yùn)氣并行的豪賭。在光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展最火熱的時(shí)候入場，堅(jiān)定選擇單晶硅路線，雖然早期略顯勢單力薄，卻能夠在行業(yè)降至冰點(diǎn)時(shí)獨(dú)善其身，并在不斷的技術(shù)創(chuàng)新中壯大自我，深挖行業(yè)痛點(diǎn)，也帶領(lǐng)光伏行業(yè)不斷向前。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

“豪賭”單晶路線

隆基綠能名字中“隆基”二字取自蘭州大學(xué)老校長江隆基之名。

2000年，從蘭州大學(xué)物理系半導(dǎo)體專業(yè)畢業(yè)已10年的李振國，成立了一家名叫西安新盟電子科技有限公司（以下簡稱“西安新盟”）的公司。成立之初，西安新盟只是一家名不見經(jīng)傳的小型半導(dǎo)體材料和設(shè)備企業(yè)，主營半導(dǎo)體級單晶硅材料的開發(fā)、制造與銷售。讓公司決定轉(zhuǎn)型光伏的契機(jī)在2004年，當(dāng)時(shí)，德國《可再生能源法》被修訂，規(guī)定給予不同的太陽能發(fā)電形式為期20年0.457-0.624歐元/千瓦時(shí)的補(bǔ)貼，每年遞減5%-6.5%，光伏上網(wǎng)電價(jià)下降比率增加到8%-9%，極大地刺激了德國乃至歐洲光伏市場的發(fā)展。

2005年，《中華人民共和國可再生能源法》的頒布為中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定了政策基礎(chǔ)，我國光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入爆發(fā)期。在光伏市場最熱的時(shí)候，西安新盟決定放棄部分半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，憑借積累的單晶硅技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)入光伏行業(yè)，2006年確定了單晶硅的生產(chǎn)路線，并更名為隆基股份。在隆基團(tuán)隊(duì)反復(fù)研究討論后一致認(rèn)為，單晶硅在降低度電成本上優(yōu)勢大于多晶硅，未來單晶技術(shù)路線是光伏充分競爭市場中發(fā)展的最優(yōu)路線。

這是一場關(guān)乎生死的豪賭。當(dāng)時(shí)市場需求的大爆發(fā)吸引了眾多競爭者的進(jìn)入，但大多數(shù)人選擇了門檻相對較低，技術(shù)要求較低，更容易擴(kuò)張式發(fā)展的多晶硅路線。在多晶硅價(jià)格優(yōu)勢下，國內(nèi)光伏組件企業(yè)使用多晶硅成為主流。隆基的單晶硅生產(chǎn)成本更高，技術(shù)更難，價(jià)格也更貴，起初并不占有優(yōu)勢。

隨著市場的發(fā)展，很快中國光伏制造業(yè)形成了規(guī)模，到2006年，中國電池與組件產(chǎn)能均達(dá)到吉瓦級。2008年，中國成為全球最大的光伏產(chǎn)品制造基地，初步形成了從原料生產(chǎn)到光伏發(fā)電系統(tǒng)建設(shè)的產(chǎn)業(yè)鏈。

由于當(dāng)時(shí)中國光伏產(chǎn)業(yè)整體上技術(shù)水平較低，具有“兩頭在外”特征——原料在外，市場在外。硅料屬于大型化工項(xiàng)目，設(shè)備投資大，投產(chǎn)周期長，生產(chǎn)工藝復(fù)雜，由于國外技術(shù)封鎖，中國多晶硅生產(chǎn)工藝落后、產(chǎn)業(yè)規(guī)模小、產(chǎn)品質(zhì)量低，原料供應(yīng)一度短缺，硅料價(jià)格隨著產(chǎn)能擴(kuò)張而暴漲，一度突破400美元/kg，為了搶奪硅料，不少企業(yè)與國外原料廠商簽訂大額長單鎖定原料。

隨著2008年金融危機(jī)到來，國內(nèi)光伏企業(yè)普遍面臨組件產(chǎn)能過剩危機(jī)，歐洲市場的需求也降至了冰點(diǎn)，重挫了國內(nèi)眾多光伏生產(chǎn)企業(yè)，多晶硅價(jià)格也隨之下跌。根據(jù)隆基股份的招股說明書，2010年，電池組件營業(yè)利潤率從2009年的3%降低至-1%。一時(shí)間，許多組件企業(yè)無法支撐而倒在了黎明的前夜。

于冰點(diǎn)靜候黎明

由于太陽能光伏產(chǎn)業(yè)需要密集資金與技術(shù)投入，當(dāng)技術(shù)突破實(shí)現(xiàn)降本增效后，大部分企業(yè)將向?qū)I(yè)化生產(chǎn)轉(zhuǎn)變，垂直一體化的生產(chǎn)經(jīng)營模式將成為大型光伏企業(yè)的主流路線。

經(jīng)歷光伏行業(yè)多次周期變動，對低門檻、低技術(shù)的光伏企業(yè)來說是一個(gè)打擊，而對走技術(shù)研發(fā)路線的企業(yè)來說，卻是一個(gè)機(jī)會。相比于盲目擴(kuò)張賺短期的快錢，隆基對擴(kuò)產(chǎn)保持謹(jǐn)慎，認(rèn)定不領(lǐng)先不擴(kuò)產(chǎn)。拒絕了高杠桿率擴(kuò)張，公司多年資產(chǎn)負(fù)債率保持在50%-60%上下浮動，讓資金處在一個(gè)相對安全的范圍內(nèi)。

2009年至2011年，隆基綠能的單晶硅棒產(chǎn)能一直控制在接近滿產(chǎn)狀態(tài)，單晶硅棒產(chǎn)量穩(wěn)定持續(xù)增長，單晶硅片產(chǎn)能利用率不斷攀升，維持在滿產(chǎn)狀態(tài)，大尺寸的單晶硅片產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的過程。

2012年，隆基股份成功在上交所主板上市，同年公司硅片產(chǎn)能突破1吉瓦，單晶硅棒產(chǎn)能達(dá)到8000噸。其掌握的單晶生產(chǎn)關(guān)鍵技術(shù)包括橫向MCZ技術(shù)和單晶爐熱屏技術(shù)，其中MCZ技術(shù)處于國際領(lǐng)先水平、單晶爐熱屏技術(shù)處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。此外，隆基還在裝備集成、渠道、品牌、人才等多方位形成了競爭優(yōu)勢。此后，公司市值一度攀升超過5000億，被稱作“光伏茅”。

這一年，隆基綠能基本完成了“金剛石線切割工藝研究”實(shí)驗(yàn)，并在國內(nèi)率先完成了130μm薄片切割工藝的研究，提高單位設(shè)備產(chǎn)能和產(chǎn)品品質(zhì)，打破日本金剛線的高價(jià)壟斷。

2013年，隆基綠能的單晶硅片全球出貨量第一，并以一己之力推動單晶替代多晶。但當(dāng)時(shí)國內(nèi)光伏應(yīng)用市場以多晶產(chǎn)品為主，單晶產(chǎn)品的份額不足10%，單晶價(jià)值沒有得到充分認(rèn)可，主要原因在于渠道不暢，銷售推動力不足。

2014年，隆基綠能率先攻克RCZ單晶生長技術(shù)產(chǎn)業(yè)化難題，使硅棒產(chǎn)出由每坩堝60KG提升至1500+KG，單晶的生產(chǎn)成本得到明顯降低，與多晶的成本差距明顯縮小。今天，行業(yè)中廣泛應(yīng)用的主流拉晶技術(shù)RCZ技術(shù)和金剛線切片工藝由隆基在全球率先規(guī)模化導(dǎo)入量產(chǎn)。

為了擴(kuò)大單晶硅市場份額，這一年，隆基完成對樂葉光伏的收購，開始向中游電池片制造端進(jìn)軍，并且宣布采用最新的PERC技術(shù)路線。PERC技術(shù)用在多晶電池上只能提效0.6%-0.8%，而且還會產(chǎn)生嚴(yán)重的光衰現(xiàn)象，但用在單晶上可提效0.8%-1%，單多晶的效率優(yōu)勢被進(jìn)一步放大。

2015年起，單晶憑借全產(chǎn)業(yè)鏈的一系列的技術(shù)升級實(shí)現(xiàn)降本增效，性價(jià)比大幅提高，逐漸縮小與多晶之間的差距。2019年，單晶硅在光伏市場占有率達(dá)到65%，實(shí)現(xiàn)局勢逆轉(zhuǎn)，成為市場主流。2020年單晶硅市場份額上升至97.6%。在隆基的努力推動下，中國已成為全球最大的單晶硅生產(chǎn)國。隆基也多次改進(jìn)光伏電池效率，屢次打破世界紀(jì)錄，并成為全球最大的單晶硅片和組件制造企業(yè)。2022年5月，隆基股份更名隆基綠能，以適應(yīng)自己未來新的戰(zhàn)略定位與發(fā)展方向，推動中國光伏產(chǎn)業(yè)向著更高一級的目標(biāo)前進(jìn)。