直擊股東大會丨協(xié)鑫集成：毛利率下降系行業(yè)整體原因 電池產(chǎn)能與大尺寸組件產(chǎn)能適配后業(yè)績有望改善

每經(jīng)記者 程雅    每經(jīng)編輯 文多    

11月25日下午，協(xié)鑫集成（SZ002506，股價3.19元，市值186.6億元）召開了2022年第八次臨時股東大會，審議《關(guān)于變更募集資金用途的議案》。

據(jù)公告，協(xié)鑫集成擬將“樂山協(xié)鑫集成10GW高效TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地（一期5GW）項目”的募集資金調(diào)整用于“蕪湖協(xié)鑫20GW（一期10GW）高效電池片制造項目”。

協(xié)鑫集成證券事務(wù)代表張婷告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，樂山項目在用地供應(yīng)及配套資源供給方面，與公司電池產(chǎn)能的需求有一定時間的錯配，但協(xié)鑫集成又必須抓住行業(yè)的發(fā)展機(jī)會，加快電池產(chǎn)能的投資進(jìn)度，為提高募集資金使用效率，加快大尺寸電池產(chǎn)能的落地，公司因此變更蕪湖項目為實施地點及實施主體。

協(xié)鑫集成股東大會現(xiàn)場 圖片來源：每經(jīng)記者 程雅 攝

募投項目經(jīng)歷三次變更

2020年，協(xié)鑫集成計劃非公開發(fā)行股票，募資擬用于大尺寸再生晶圓半導(dǎo)體項目、阜寧協(xié)鑫集成2.5GW疊瓦組件項目、補充流動資金。

最終，協(xié)鑫集成以每股3.25元的價格發(fā)行7.73億股，募集資金凈額為24.92億元。

2021年1月，協(xié)鑫集成上述募投項目出現(xiàn)了第一次變更，上市公司公告，為更好地發(fā)揮和實現(xiàn)先進(jìn)光伏組件制造基地與募集資金投資項目之間的協(xié)同效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)，擬將阜寧協(xié)鑫集成2.5GW疊瓦組件項目的實施地點變更為合肥市肥東縣循環(huán)經(jīng)濟(jì)示范園，實施主體變更為合肥協(xié)鑫集成新能源科技有限公司，募投項目名稱變更為“合肥協(xié)鑫集成2.5GW疊瓦組件項目”。

2022年1月，協(xié)鑫集成再次變更募投項目資金用途。據(jù)公告，協(xié)鑫集成擬變更“大尺寸再生晶圓半導(dǎo)體項目”募集資金用途，將其中5億元用于投資建設(shè)“合肥協(xié)鑫集成15GW光伏組件項目”，剩余部分用于投資建設(shè)“樂山協(xié)鑫集成10GW高效TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地（一期5GW）項目”。

此次臨時股東大會，是由于協(xié)鑫集成決定第三次變更募投項目。公司擬變更“樂山協(xié)鑫集成10GW高效TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地（一期5GW）項目”2.32億元募集資金以及相關(guān)利息，用于投資建設(shè)“蕪湖協(xié)鑫20GW（一期10GW）高效電池片制造項目”。

上市公司表示，樂山電池項目截至目前暫未正式開工建設(shè)。公司一方面積極與當(dāng)?shù)卣疁贤?，力求解決生產(chǎn)要素供給問題，另一方面，為提升募集資金使用效率，推動公司大尺寸電池產(chǎn)能的盡快落地，公司也積極尋找其他合適的項目地址。最終在多輪談判與協(xié)商溝通下，蕪湖市灣沚區(qū)政府在土地供應(yīng)、廠房建設(shè)方面給予公司配套支持，當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)也有意參與項目生產(chǎn)設(shè)備等固定資產(chǎn)投資，大幅降低公司前期現(xiàn)金流壓力。

“組件環(huán)節(jié)的毛利會回歸較好水平”

經(jīng)營業(yè)績上，2020年、2021年、2022年1~9月，協(xié)鑫集成分別實現(xiàn)營業(yè)收入59.57億元、47.01億元、47.67億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤-26.38億元、-19.83億元、-1.01億元。

針對業(yè)績問題，張婷介紹，2020年起光伏行業(yè)推動大尺寸組件變革，整個行業(yè)經(jīng)歷組件尺寸迭代老舊產(chǎn)能計提的“陣痛期”。而協(xié)鑫集成此前以生產(chǎn)小尺寸組件為主，在縮減小尺寸組件產(chǎn)能的過程中，就面臨著大額的資產(chǎn)減值問題。在大尺寸組件需求增加后，小尺寸需求降低，公司整體的營收也出現(xiàn)了下滑，也因此出現(xiàn)了經(jīng)營層面的虧損問題。

不過，從今年開始，“合肥協(xié)鑫集成15GW光伏組件項目”的產(chǎn)能已經(jīng)全部達(dá)產(chǎn)，營收規(guī)模同比增幅較大，公司整體經(jīng)營面發(fā)生邊際積極向上轉(zhuǎn)變。此外，為提高市場競爭力，協(xié)鑫集成加大了電池方面的產(chǎn)業(yè)投資，蕪湖協(xié)鑫集成新能源科技有限公司20GW（一期10GW）高效電池片制造項目已經(jīng)進(jìn)入前期建設(shè)階段，正在集中主要力量以早日達(dá)產(chǎn)蕪湖電池一期項目。

“相當(dāng)于我們在組件這塊已經(jīng)完成改革之后，我們在電池這塊的產(chǎn)能會進(jìn)一步提升上來，電池產(chǎn)能和組件產(chǎn)能匹配度進(jìn)一步提高之后，整體市場競爭力就會更強(qiáng)，組件出貨的平均成本就相當(dāng)于降低了，市場競爭力強(qiáng)，基本面自然會改善。”張婷說。

此外，2019年~2021年，協(xié)鑫集成“太陽能行業(yè)”業(yè)務(wù)營收的毛利率分別為9.99%、9.29%、7.29%。

針對毛利率下降的問題，張婷表示，毛利率水平下降與行業(yè)整體有關(guān)，目前組件的價格不能與幾年前相比，由于“平價上網(wǎng)”影響，組件的價格會逐步降低，平價上網(wǎng)的成本沒有那么高，整個光伏企業(yè)未來發(fā)展才更有競爭力。上游方面，受硅料短缺及市場因素影響，抬高了原、輔材料價格。而下游方面，若電站的投資回報率不夠高，那么下游企業(yè)寧愿抑制自身需求，這就導(dǎo)致生產(chǎn)組件的中游企業(yè)受“夾心氣”。但隨著整個產(chǎn)業(yè)鏈的供需逐步動態(tài)平衡，全行業(yè)的組件的出貨量會有較大增長，組件環(huán)節(jié)的毛利會回歸較好水平。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-401061135.