直擊股東大會(huì) | 中遠(yuǎn)?？兀簩⒆畲笙薅绕揭趾竭\(yùn)周期波動(dòng)影響 預(yù)計(jì)后市供需將維持“弱平衡”

每經(jīng)記者 張韻    每經(jīng)編輯 董興生    

11月23日，中遠(yuǎn)?？兀⊿H601919，股價(jià)12.24元，市值1970億元）召開(kāi)2022年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過(guò)了利潤(rùn)分配、關(guān)聯(lián)交易、收購(gòu)港口、訂造新船等議案。在一個(gè)半小時(shí)的股東交流環(huán)節(jié)，公司管理層聽(tīng)取了現(xiàn)場(chǎng)股東、獨(dú)立董事有關(guān)市值管理與資產(chǎn)估值等方面的建議，并對(duì)環(huán)保新規(guī)影響、整車(chē)運(yùn)輸火熱等熱點(diǎn)話題作了回應(yīng)。

圖片來(lái)源：企業(yè)供圖

“我們明確了公司未來(lái)的戰(zhàn)略定位，并在近期圍繞戰(zhàn)略定位開(kāi)展了一系列產(chǎn)業(yè)投資落地。”中遠(yuǎn)?？囟匦た」獗硎荆鲜龃胧榈氖亲畲笙薅鹊仄揭趾竭\(yùn)周期波動(dòng)對(duì)上市公司盈利的影響。“我們也將在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，持續(xù)向資本市場(chǎng)傳遞價(jià)值信息，努力推動(dòng)公司內(nèi)在價(jià)值發(fā)現(xiàn)。”

此外，上市公司正通過(guò)明確未來(lái)三年分紅比例及持續(xù)發(fā)布大股東增持、回購(gòu)進(jìn)展等，以提升投資者回報(bào)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)绾纹椒€(wěn)過(guò)渡？

近期，由于供需關(guān)系發(fā)生邊際調(diào)整，集運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)由前期的高位開(kāi)始回落。

“美西運(yùn)價(jià)下浮到1500點(diǎn)，我們認(rèn)為，是市場(chǎng)情緒化的一種表達(dá)，可能是有點(diǎn)過(guò)的，后續(xù)會(huì)慢慢回到正常的價(jià)值軌道上去。”在股東交流環(huán)節(jié)，中遠(yuǎn)?？馗笨偨?jīng)理陳帥表示，展望后市，市場(chǎng)總體供需將維持“弱平衡”態(tài)勢(shì)。

需求方面，受全球高通脹、地緣局勢(shì)動(dòng)蕩等多重因素影響，集運(yùn)需求增長(zhǎng)將面臨一定挑戰(zhàn)。但據(jù)中遠(yuǎn)?？仡A(yù)測(cè)，2022-2023年，集裝箱貨運(yùn)量同比增速減緩約為1.3%~2.5%，總體還在增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，集裝箱航運(yùn)需求仍將隨全球GDP增長(zhǎng)而保持韌性。

從供給側(cè)來(lái)看，新造船市場(chǎng)是理性可控的。2023年，有較大規(guī)模的集裝箱船舶會(huì)集中交付，可能會(huì)在一定程度上增加運(yùn)力過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)國(guó)際環(huán)保新規(guī)的正式生效，將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)對(duì)航運(yùn)業(yè)的有效供給形成約束，一定程度上將幫助市場(chǎng)吸收新增運(yùn)力，緩解供需壓力。

對(duì)于運(yùn)力是否會(huì)出現(xiàn)過(guò)剩的問(wèn)題，陳帥認(rèn)為，船公司的資本開(kāi)支更加多元，新造船訂單占市場(chǎng)存量運(yùn)力的比重為27%，是2008年占比的一半，未來(lái)兩年交付的船舶中，5000-15000TEU的中型船舶占比明顯上升，這些船舶將主要應(yīng)對(duì)船隊(duì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)及環(huán)保新規(guī)的調(diào)整。

也有股東關(guān)心明年公司的利潤(rùn)與現(xiàn)金流是否會(huì)受下行周期的影響。對(duì)此，陳帥表示，自2016年以來(lái)，行業(yè)格局相對(duì)穩(wěn)定，沒(méi)有企業(yè)愿意回到之前不理性的競(jìng)爭(zhēng)中去，全球的班輪公司都不約而同地想要延伸海運(yùn)段，做全程供應(yīng)鏈端到端服務(wù)。這是因?yàn)椋?ldquo;周期之下，我們看到一些物流公司的年回報(bào)率非常平穩(wěn)，這給了我們一些啟示”。

陳帥進(jìn)一步表示，延伸服務(wù)對(duì)公司來(lái)說(shuō)肯定是有幫助的，會(huì)創(chuàng)造更多價(jià)值，客戶需要更加安全、更有韌性的集裝箱全鏈路服務(wù)。“我們對(duì)這條路充滿信心，但這需要市場(chǎng)的滲透率與客戶的接受度，為此，我們持續(xù)在產(chǎn)品端展開(kāi)融合。”

上市公司“非常關(guān)注”股價(jià)下行

三季度財(cái)報(bào)顯示，中遠(yuǎn)?？?022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3165億元，同比增長(zhǎng)37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)972億元，同比增長(zhǎng)44%。截至三季度末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為2962億元。

圖片來(lái)源：中遠(yuǎn)海控三季報(bào)截圖

該部分現(xiàn)金流向，也是部分中小股東關(guān)心的話題。根據(jù)本次大會(huì)的會(huì)議資料，中遠(yuǎn)?？?cái)M將2022年年度財(cái)務(wù)公司存款上限從750億元調(diào)整為1500億元?，F(xiàn)場(chǎng)股東在交流環(huán)節(jié)向公司管理層提問(wèn)，這筆資金存放的安全性如何保障？

中遠(yuǎn)?？囟匦た」獗硎?，調(diào)整原因是近兩年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流大幅增長(zhǎng)，預(yù)期該協(xié)議存款項(xiàng)下交易額同步增加。“我們也關(guān)注到了中小股東的訴求。”對(duì)此，中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)已出具承諾函，為上限1500億元存款提供全額擔(dān)保，并加強(qiáng)了對(duì)資金用途的保護(hù)，用于向中遠(yuǎn)?？丶跋聦俟咎峁┵Y金劃轉(zhuǎn)服務(wù)及委托貸款服務(wù)。

之所以要將近一半的現(xiàn)金流存于集團(tuán)下屬的金融賬戶，是因?yàn)?ldquo;集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存款利率高于銀行一般性企業(yè)存款利率”。中遠(yuǎn)?？乜倳?huì)計(jì)師鄭琦在現(xiàn)場(chǎng)補(bǔ)充道：“中遠(yuǎn)?？匾彩秦?cái)務(wù)公司的第二大股東，因此除了獲得利息收入還能獲得分紅，實(shí)際上，這些年來(lái)我們的財(cái)務(wù)公司運(yùn)營(yíng)是穩(wěn)健的，每年都是持續(xù)盈利的”。

另外，現(xiàn)場(chǎng)有多位股東詢(xún)問(wèn)公司股份回購(gòu)與增持進(jìn)展。肖俊光解釋?zhuān)瑢?duì)于近期的股價(jià)下行，上市公司非常關(guān)注，大股東也啟動(dòng)了兩輪增持計(jì)劃。其中，第一輪已完成，實(shí)際增持金額18.92億元，第二輪“12個(gè)月30億元增持計(jì)劃”尚未實(shí)施完畢，現(xiàn)增持合計(jì)5.25億元。

“根據(jù)規(guī)定，每年增持比例不得超過(guò)2%，否則將引發(fā)要約收購(gòu)，有退市風(fēng)險(xiǎn)。”肖俊光進(jìn)一步表示，考慮到現(xiàn)有的增持計(jì)劃，回購(gòu)安排受到一定限制，但中小股東的訴求會(huì)在公司經(jīng)營(yíng)決策中予以考慮。今年上半年，公司加大了派息的力度，并計(jì)劃未來(lái)三年派發(fā)現(xiàn)金紅利占公司當(dāng)年合并口徑歸母凈利潤(rùn)的30%~50%。

有關(guān)目前資本開(kāi)支的規(guī)劃，鄭琦也做了說(shuō)明：“在加大債務(wù)償還力度、降低資產(chǎn)負(fù)債率的同時(shí)，中遠(yuǎn)?？匾餐ㄟ^(guò)新設(shè)立資本運(yùn)營(yíng)部，優(yōu)化了組織架構(gòu)。截至目前，公司已完成及將實(shí)施的投資規(guī)模合計(jì)約1100億元。”

資本開(kāi)支具體包括，訂造32艘集裝箱船耗資50.03億美元，訂造12艘24000TEU甲醇雙燃料動(dòng)力集裝箱船耗資28.78億美元，收購(gòu)物流供應(yīng)鏈公司耗資12.17億元，收購(gòu)上海港與廣州港部分股權(quán)耗資197.23億元，年內(nèi)派發(fā)現(xiàn)金紅利約323.44億元，增持集團(tuán)財(cái)務(wù)公司耗資42.70億元。

環(huán)保新規(guī)有助于供需關(guān)系長(zhǎng)期穩(wěn)定

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在會(huì)后交流時(shí)了解到，未來(lái)，中遠(yuǎn)?？厝詫⒅攸c(diǎn)加快拖車(chē)平臺(tái)、鐵路運(yùn)營(yíng)平臺(tái)、海外倉(cāng)、內(nèi)陸無(wú)水港、港口后延、物流園區(qū)等重要基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和投資。同時(shí)，也會(huì)關(guān)注可以平抑航運(yùn)周期的重大項(xiàng)目，加大在綠色低碳、航運(yùn)數(shù)字化、全程供應(yīng)鏈等領(lǐng)域的投資。

在綠色低碳方面，中遠(yuǎn)?？馗笨偨?jīng)理葉建平表示，環(huán)保新規(guī)將迫使老舊集裝箱船舶拆解，或減速航行，或使用綠色環(huán)保燃油。這一方面將給班輪公司運(yùn)營(yíng)成本帶來(lái)一定的壓力，另一方面也會(huì)減少有效運(yùn)力的供給，對(duì)市場(chǎng)供需關(guān)系的長(zhǎng)期穩(wěn)定起到正面作用。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，使用全生命周期的綠色環(huán)保燃油，將會(huì)成為航運(yùn)業(yè)的主流和標(biāo)配。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張韻 攝（資料圖）

目前，行業(yè)在綠色低碳船舶和燃料脫碳技術(shù)等方面，已經(jīng)進(jìn)入快節(jié)奏發(fā)展階段。中遠(yuǎn)海控也在持續(xù)研究清潔能源應(yīng)用于集裝箱船舶的可行性，打造綠色低碳航運(yùn)方案，降低碳排放強(qiáng)度和綜合能源能耗水平，平穩(wěn)推進(jìn)公司團(tuán)隊(duì)綠色低碳轉(zhuǎn)型。

在航運(yùn)數(shù)字化方面，中遠(yuǎn)?？馗笨偨?jīng)理戈和悅表示，近年來(lái)，受新冠肺炎疫情持續(xù)影響，全球集裝箱供應(yīng)鏈發(fā)生了嚴(yán)重遲滯，客戶對(duì)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和韌性提出了更高的要求，對(duì)班輪公司的全程物流交付能力寄予了更高期望。

年內(nèi)，中遠(yuǎn)?？夭粩嗤瞥鰯?shù)字化產(chǎn)品，GSBN區(qū)塊鏈電子提單放貨應(yīng)用首度登陸歐洲，SynCon Hub電商平臺(tái)首次上線數(shù)字化供應(yīng)鏈產(chǎn)品，還成立拖車(chē)平臺(tái)。未來(lái)，中遠(yuǎn)?？貙⒃诋a(chǎn)品服務(wù)、公司運(yùn)營(yíng)和擴(kuò)大合作方面繼續(xù)推進(jìn)全程供應(yīng)鏈。

在全程供應(yīng)鏈方面，近期，公司成立了供應(yīng)鏈物流事業(yè)部。調(diào)整后，公司將定位于以集裝箱航運(yùn)為核心的全球數(shù)字化供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)和投資平臺(tái)，聚焦一體化的全鏈路產(chǎn)品與服務(wù)、數(shù)字化賦能的智能運(yùn)營(yíng)、全球化的供應(yīng)鏈生態(tài)圈三大核心領(lǐng)域。

整車(chē)運(yùn)輸市場(chǎng)成潛在增長(zhǎng)點(diǎn)

今年8月以來(lái)，中遠(yuǎn)海控開(kāi)始密集披露產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的推進(jìn)和落地進(jìn)展，其中包括收購(gòu)中遠(yuǎn)海運(yùn)物流供應(yīng)鏈有限公司部分股權(quán)，與上汽集團(tuán)開(kāi)展股權(quán)合作引入戰(zhàn)略投資者，以及收購(gòu)上港集團(tuán)(SH600018，股價(jià)5.33元，市值1241億元)及廣州港（SH601228，股價(jià)3.15元，市值237.7億元）部分股份等。中遠(yuǎn)?？乇硎荆陨瞎蓹?quán)投資與合作將進(jìn)一步增強(qiáng)公司全程綜合物流運(yùn)輸服務(wù)能力。

值得一提的是，整車(chē)運(yùn)輸市場(chǎng)的火熱也使中遠(yuǎn)?？赜瓉?lái)新貨源增長(zhǎng)點(diǎn)。

中遠(yuǎn)海控方面在會(huì)后向記者表示，新能源汽車(chē)等整車(chē)出口進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，井噴式的出口導(dǎo)致近期滾裝船運(yùn)力緊張，而在此期間，集裝箱整車(chē)裝箱的運(yùn)輸方式將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)成為重要的整車(chē)出運(yùn)解決方案。

圖片來(lái)源:企業(yè)供圖

此前，中遠(yuǎn)?？赝ㄟ^(guò)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的方式持有上汽集團(tuán)（SH600104，股價(jià)14.52元，市值1696億元）5.82%股份，上汽集團(tuán)也成為中遠(yuǎn)?？氐谌蠊蓶|，雙方以股權(quán)為紐帶開(kāi)展汽車(chē)供應(yīng)鏈、零部件進(jìn)出口物流等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)合作。中遠(yuǎn)?？亟榻B，隨著整車(chē)集裝箱運(yùn)輸新模式在沙特、比利時(shí)等地順利運(yùn)作后，先前多款由公司承運(yùn)的上汽汽車(chē)在西班牙、意大利、法國(guó)南部成為爆款。

而針對(duì)上述模式的經(jīng)濟(jì)性，陳帥在回答股東提問(wèn)時(shí)表示，無(wú)論是滾裝船運(yùn)輸還是集裝箱運(yùn)輸，其本質(zhì)是在不同的細(xì)分市場(chǎng)上進(jìn)行不斷地探索和創(chuàng)新，以滿足客戶各種不同的需要。由于目前滾裝船運(yùn)價(jià)高企，難以判斷何種方式收益更好，但可以確定的是，不同方式在港口掛靠、航線布局、腹地資源以及交付效率方面各有各的優(yōu)勢(shì)。

“一方面，滾裝的碼頭和集裝箱的港口密度是完全不能比擬的；另一方面，兩者的批量性也完全是兩種規(guī)模，所以集運(yùn)在靈活性與便捷性上更占優(yōu)勢(shì)。”陳帥表示，相信在足夠廣闊的市場(chǎng)上，兩種出運(yùn)方式都有適宜的發(fā)展空間，并不抵觸。