“T+7”延遲贖回屬罕見 富榮中短債繼續(xù)大跌12%

每經(jīng)記者 李沛沛    每經(jīng)編輯 葉峰    

11月21日，富榮基金旗下的富榮中短債凈值大跌12.08%，引發(fā)市場和投資者廣泛關注。

就在不久前，富榮基金發(fā)布了一則贖回款項安排的通知，將這只基金支付贖回款項延長到T+7個交易日內(nèi)（含T日），這在行業(yè)內(nèi)也是罕見的，側(cè)面也體現(xiàn)了其面臨的壓力。

對于富榮中短債凈值大跌的原因，富榮基金此前在第三方平臺發(fā)布的凈值說明中明確否認了“踩雷”。但從該基金的資產(chǎn)支持證券投資（ABS）情況來看，其排名靠前的ABS中就有在11月21日出現(xiàn)暴跌的情況，因此也有業(yè)內(nèi)人士分析踩雷或是該基金凈值大跌的原因。還有專業(yè)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，應該是遇到了流動性問題，“在遭遇巨額贖回后，急需變現(xiàn)持倉，在債市調(diào)整的背景下，賣在最低點了”。

調(diào)整贖回款項支付時間

成立于2021年12月的富榮中短債是一只混合債券型一級基金，截至三季度末A份額規(guī)模7.03億元，C份額規(guī)模42.49億元。從今年中報數(shù)據(jù)來看，C份額的個人持有比例為86.51%，機構持有比例為13.49%，A份額的個人持有比例也有76.16%，是一只典型的以個人投資者為主的基金。

在第三方平臺上，富榮中短債是一只“網(wǎng)紅債基”，在多個社交平臺上都有比較高的關注度。

事實上，富榮中短債的凈值大跌不是沒有端倪。近日債市調(diào)整，債券類基金凈值受到影響的情況不在少數(shù)，多家基金公司旗下的債基也先后發(fā)布了大額贖回、提高份額凈值精度的公告。

11月17日，富榮中短債C的凈值下跌了1.90%、A份額下跌1.89%，就曾經(jīng)引發(fā)過一波討論。對此，11月18日富榮基金在第三方平臺連發(fā)了《富榮中短債凈值說明》和《致富榮中短債養(yǎng)基人的一封信》，指出受到債券市場近期較大調(diào)整疊加引發(fā)債券型產(chǎn)品被大規(guī)模贖回等因素的綜合影響，富榮中短債在面臨短期內(nèi)快速贖回的情況下，為了保證每一位客戶的利益，需要不斷地賣出資產(chǎn)，同時明確表示這些資產(chǎn)并未出現(xiàn)違約問題（也就是平常說的“踩雷”）。

為此，富榮基金還調(diào)整了富榮中短債贖回款項的支付時間，從常規(guī)時間延長到了T+7個交易日內(nèi)（含T日）。有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，這種安排在行業(yè)內(nèi)并不多見。

就在這次下跌幾天之后，富榮中短債又出現(xiàn)了超過12%的大跌，可以說是一次“創(chuàng)造歷史”的下跌了。不僅在一天之內(nèi)跌去了基金此前的全部收益，并且成立以來的虧損已經(jīng)達到11.95%。

根據(jù)富榮中短債的三季報，該基金持有的排名靠前的ABS中，“大融城2A”在近期也出現(xiàn)了罕見大跌。11月21日，該ABS大跌49.24%，面值已跌至50元。有公募資深人士對記者表示，由于該ABS占基金資產(chǎn)凈值的比例僅為1.08%，如果基金遭遇巨額贖回、該ABS持倉占比出現(xiàn)了被動抬高，也有可能出現(xiàn)爆雷的情況。

值得注意的是，富榮旗下另一只純債基金富興純債也重倉持有大融城2A，占基金資產(chǎn)凈值的比例為1.07%。截至三季度末，富榮富興純債基金和富榮中短債A都分別持有大融城2A達50萬張、持倉總市值也分別達到5367.65萬元。11月21日，富榮富興純債基金的凈值下跌了1.94%。

華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志也對記者表示，富榮中短債應該是遇到了流動性問題，“在遭遇巨額贖回后，急需變現(xiàn)持倉，在債市調(diào)整的背景下，賣在最低點了”。

“這種情況很有可能是遇到了大額贖回，同時又沒有提高凈值計算的精度，所以出現(xiàn)了比較大的凈值波動。不提高計算精度的話，凈值就有可能往上，也有可能往下，這次就往下波動了。”上述公募資深人士表示。

債市調(diào)整或許接近尾聲

近期債市調(diào)整，債券基金的整體表現(xiàn)也受到很大影響。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，全市場有業(yè)績的2324只中長期純債基金中，11月以來收益為負的基金占比為87.87%；短期純債基金和一級債基的這一占比數(shù)字更為驚人，分別達到92.6%和92.74%。也就是說，11月以來九成的純債基金和一級債基收益為負，普遍程度令人咋舌。

根據(jù)中信證券明明債券研究團隊的數(shù)據(jù)，中長期純債基金和短債基金年初至11月16日加權平均年化收益率分別為2.48%和2.37%，而年初至11月10日分別為3.27%和2.83%，短短數(shù)個工作日分別下降了79和45bps。而兩者11月10日至11月16日加權平均年化收益率分別為-28.52%和-17.02%，下跌幅度較大。而債基持續(xù)表現(xiàn)不佳可能引發(fā)銀行持續(xù)贖回，繼而又加大了債市回調(diào)程度。

事實上，近日因發(fā)生大額贖回而提高基金份額凈值精度的基金不在少數(shù)，11月以來已有超過10只基金相繼發(fā)布類似公告，其中以債券型基金為主。

對于富榮中短債這類出現(xiàn)凈值大跌的基金，專業(yè)人士表示“目前還持有的，只能堅持長線了”。

對于調(diào)整過后資金面未來的走向，明明債券研究團隊稱，短期來看預計資金面的波動將減弱，驟然收緊的概率較低，但中樞仍將向政策利率逐步貼近，建議保持短組合久期，不要過多博弈市場反彈。

賈志也告訴記者，債市調(diào)整應該接近尾聲了，“沒有出來的投資者，堅持長線投資，耐心等待市場恢復”。