2022年公募REITs提速亮相 多只產(chǎn)品網(wǎng)下詢價(jià)破百倍

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 趙云    

2022年的A股市場，權(quán)益類基金可謂承壓不小。要說2022年最受歡迎的公募基金產(chǎn)品，那公募REITs必然入選。

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Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月15日，已有23只公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品獲批發(fā)行，已上市的公募REITs產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到了21只，上市以來平均漲幅為24.47%。

REITs投資價(jià)值凸顯

2022年三季度，A股市場的反彈勢頭戛然而止，資金又開啟新一輪尋找避風(fēng)港的行動(dòng)。此時(shí)，公募REITs這類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金陡然升溫，成為銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)哄搶的對象，投資價(jià)值得到凸顯。機(jī)構(gòu)網(wǎng)下詢價(jià)破百倍由此開啟并成為常態(tài)化。

數(shù)據(jù)顯示，三季度首發(fā)的鵬華深圳能源清潔能源REITs，其網(wǎng)下投資者有效認(rèn)購確認(rèn)比例為0.93%，網(wǎng)下認(rèn)購約108倍。此后，中金廈門安居、紅土創(chuàng)新深圳人才安居、國泰君安臨港創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園、國泰君安東久新經(jīng)濟(jì)等9只公募REIT網(wǎng)下投資者認(rèn)購倍數(shù)均破百倍。

值得注意的是，華潤有巢是首單市場化機(jī)構(gòu)運(yùn)營的保障性租賃住房REITs，是繼首批保障性租賃住房REITs上市后的新突破。而這只新品也是備受機(jī)構(gòu)追捧，華夏華潤有巢REIT參與詢價(jià)的網(wǎng)下擬認(rèn)購數(shù)量達(dá)到298億份，為網(wǎng)下發(fā)售份額1.4億份的213倍，刷新已有公募REITs網(wǎng)下詢價(jià)紀(jì)錄。按照2.417元/份發(fā)售價(jià)格計(jì)算，華夏華潤有巢REIT共吸引資金721.547億元，。

在刷新網(wǎng)下認(rèn)購倍數(shù)的同時(shí)，首只發(fā)行規(guī)模破百億元也誕生了。數(shù)據(jù)顯示，中金安徽交控其發(fā)行價(jià)格為10.88元，發(fā)行規(guī)模為10億份，募集資金108.8億元，創(chuàng)單只REITs項(xiàng)目規(guī)模新高。此前，平安廣州交投廣河和華夏中國交建高速公路兩只REITs募集規(guī)模超過了90億元。

品類繁多如何選擇？

目前處于招標(biāo)等前期階段的公募REITs項(xiàng)目資產(chǎn)，除產(chǎn)業(yè)園、景區(qū)、水庫等傳統(tǒng)資產(chǎn)外，還有海上風(fēng)力發(fā)電場等新型資產(chǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月15日，我國上市公募REITs產(chǎn)品已增至21只。

光大證券房地產(chǎn)首席分析師何緬南認(rèn)為，從10月數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)權(quán)類REITs（保障房，倉儲(chǔ)物流表現(xiàn)突出，產(chǎn)業(yè)園受疫情一定程度影響），整體收益表現(xiàn)仍優(yōu)于特許經(jīng)營權(quán)類REITs（環(huán)保類韌性較大，高速公路類受疫情影響最重。）從上市日是到至今的二級市場收益情況來看，受相關(guān)產(chǎn)品稀缺性，擴(kuò)募啟動(dòng)利好，投資風(fēng)險(xiǎn)偏好下跌等因素影響，除平安廣州廣河REIT和華夏中國交建高速REIT外，其他產(chǎn)品全部實(shí)現(xiàn)正收益。其中15只股價(jià)較上市首日漲幅超20%，二級市場價(jià)格雖有所回調(diào)，但較發(fā)行漲價(jià)漲幅依舊可觀。

如此繁多的REITs品種，該如何選擇呢？博時(shí)基金相關(guān)人士告訴記者：“我們看好新能源、水利、電力以及其他新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。能源企業(yè)大多面臨資產(chǎn)負(fù)債率較高的問題，借助REITs能夠盤活清潔能源領(lǐng)域存量資產(chǎn)、促進(jìn)良性投融資循環(huán)。然而，清潔能源項(xiàng)目REITs試點(diǎn)也面臨一些亟待解決的問題，例如，在風(fēng)電光伏平價(jià)上網(wǎng)前，電場運(yùn)營商的收入較多依賴政府補(bǔ)貼，補(bǔ)貼發(fā)放的進(jìn)度以及未來國補(bǔ)退坡都有可能對項(xiàng)目現(xiàn)金流的獨(dú)立性、穩(wěn)定性造成影響。”

事實(shí)上，公募REITs基金底層資產(chǎn)的好壞是決定產(chǎn)品收益的核心，如何判斷底層資產(chǎn)的優(yōu)劣？

國泰君安資管認(rèn)為，判斷公募REITs底層資產(chǎn)的優(yōu)劣主要遵循以下幾條原則，一是底層資產(chǎn)項(xiàng)目的現(xiàn)金流需要具備穩(wěn)定性和成長性，其所屬行業(yè)也應(yīng)具備較好的發(fā)展前景；二是項(xiàng)目需具備較高收益率，以此來匹配投資人的權(quán)益投資風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求；三是項(xiàng)目要能夠?qū)崿F(xiàn)市場化經(jīng)營和運(yùn)作，真正提升資產(chǎn)的自身價(jià)值。

“在平衡風(fēng)險(xiǎn)方面，我們風(fēng)險(xiǎn)管理一直團(tuán)隊(duì)開展業(yè)務(wù)的底線原則，對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的挖掘和創(chuàng)新都是在大量經(jīng)驗(yàn)和能力積累的基礎(chǔ)上得以實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，我們的風(fēng)險(xiǎn)管理并非固化管理思維，而是會(huì)根據(jù)市場整體發(fā)展趨勢進(jìn)行合理化調(diào)整，以此來平衡風(fēng)險(xiǎn)控制與挖掘潛在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的關(guān)系。”國泰君安相關(guān)人士進(jìn)一步指出。

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