再現(xiàn)“烏龍指”？中證1000期指主力合約IM2211開盤大跌，距交割僅十天，已與現(xiàn)貨價格基本持平

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（11月8日）早盤剛開，便有巨量空單出現(xiàn)在中證1000期指合約IM2211，指數(shù)跌近10%，隨后被拉起，疑似出現(xiàn)“烏龍指”。對應(yīng)中證1000現(xiàn)四大合約交割日期來看，IM2211最后交割日為11月18日，即為當(dāng)前中證1000期指的主力合約。

有業(yè)內(nèi)人士分析指出，越臨近交割日，期指價格越會接近現(xiàn)貨價格，對比該合約與中證1000指數(shù)價格來看，已基本保持一致水平，截至午盤休市，IM2211報6675.4點(diǎn)，中證1000報6671.23點(diǎn)。

IM2211開盤大跌，疑似“烏龍指”

今日（11月8日），中證1000股指期貨合約之一IM2211開盤大跌，盤中一度跌近10%觸及跌停，隨后被拉升，從其成交軌跡來看，該合約大概率出現(xiàn)“烏龍指”。

IM2211遭巨單空開疑似“烏龍指”

圖片來源：Wind截圖

“股指期貨交易統(tǒng)計按照單邊或總量進(jìn)行雙邊測算成交規(guī)模，單邊成交的話，現(xiàn)手成交是比持倉量大；雙邊則現(xiàn)手等于增倉。”11月8日，有投資界人士在同《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話交流時表示，依照IM2211瞬時成交明細(xì)統(tǒng)計來看，已出現(xiàn)異常。

簡單來說，單邊測算就是買賣成交計算凈手?jǐn)?shù)量，而雙邊統(tǒng)計就是買賣成交手?jǐn)?shù)的總和。有意思的是，根據(jù)Wind統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，今早開盤首檔記錄中，出現(xiàn)現(xiàn)手83手、增倉量達(dá)44373手的痕跡。前述人士表示，一般來說，現(xiàn)手不應(yīng)該比增倉量少，該異常情況大概率是出現(xiàn)了操作失誤的緣故，業(yè)內(nèi)也常把類似操作下導(dǎo)致的交易數(shù)據(jù)異?，F(xiàn)象或指數(shù)異常波動稱作“烏龍指”。

受此影響，IM2211瞬時點(diǎn)位驟降至6045.4點(diǎn)，不過在9時30分后，交易回歸正常，點(diǎn)位迅速拉升，至6708.1點(diǎn)。

就“烏龍指”現(xiàn)象的出現(xiàn)，投資界的態(tài)度常表示寬容，更多意在為“虛驚一場”。畢竟從交易形態(tài)來看，單邊出現(xiàn)大單空開沒有延續(xù)，因此不會對市場造成踩踏。但也有分析認(rèn)為，不排除急速出貨的可能。

11月8日，有上海投資界人士同記者微信交流時表示，今天這樣的狀況更符合“烏龍指”的操作，但也有為了軋平倉位而急速出貨的可能性。畢竟，開盤前有充裕的準(zhǔn)備時間，壓縮“烏龍指”的出現(xiàn)概率。

期貨趨近現(xiàn)貨價格，距離交割僅剩十天

對于本次疑出現(xiàn)“烏龍指”的IM2211來說，其作為當(dāng)前距離交割日期最近的一個，對應(yīng)現(xiàn)貨中證1000是其股指期貨的主力合約，Wind統(tǒng)計顯示，該合約最后交割日定為11月18日，距離現(xiàn)在僅剩十天。

中證1000股指期貨四大合約

圖片來源：Wind截圖

關(guān)注合約交割日的原因在于，市場對于不同投資策略的投資人來說，此時應(yīng)對的方案或有不同。前述上海投資人就表示，因?yàn)榕R近交割，所以不排除部分采取激進(jìn)策略、倉位較大的投資者為了降低交割和交割前交易的風(fēng)險，而選擇掛低價單為了盡快成交。

其解釋道，臨近交割的指數(shù)期貨，會收窄與現(xiàn)貨價值之間的缺口，期貨逐漸向現(xiàn)貨靠攏，所以期貨較少會在臨近交割日前短期劇烈波動。中證1000股指期貨對應(yīng)現(xiàn)貨即為中證1000，也即相關(guān)成分股。

根據(jù)目前的行情走勢來看，主力合約IM2211價格已和現(xiàn)貨中證1000指數(shù)價格趨近，截至午盤休市，IM2211報6675.4點(diǎn)，中證1000報6671.23點(diǎn)。

由于股指期貨工具投資杠桿效應(yīng)明顯，以目前IM2211保證金比例15%測算，杠桿倍數(shù)近于7倍，即在股指期貨市場用1/7的成本就可實(shí)現(xiàn)對應(yīng)整體資產(chǎn)規(guī)模的未來價值鎖定。只不過，此類套期保值策略執(zhí)行者多在于機(jī)構(gòu)端。前述投資人坦言，如果是個人投資者，則很少以此作為對沖策略跟進(jìn)，更多是一種場內(nèi)博弈的行為，因此不排除前述非“烏龍指”分析的可能。

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