好博醫(yī)療科創(chuàng)板IPO：兩項(xiàng)III類器械均收購(gòu)而來(lái)，三大主要產(chǎn)品連續(xù)漲價(jià)

每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 張海妮    

從藥品到耗材，再到醫(yī)療器械，醫(yī)療領(lǐng)域“帶量采購(gòu)”正持續(xù)推進(jìn)之中。這又會(huì)給醫(yī)療器械相關(guān)公司帶來(lái)怎樣的影響呢？

蘇州好博醫(yī)療器械股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱好博醫(yī)療）就是一家主營(yíng)康復(fù)醫(yī)療器械的企業(yè)，目前正赴科創(chuàng)板IPO。招股書（申報(bào)稿）顯示，其2019年~2021年毛利率分別為62.58%、63.44%和63.82%；三大主要產(chǎn)品物理治療類、運(yùn)動(dòng)訓(xùn)練類、評(píng)估判斷類的價(jià)格也在持續(xù)提升。

若未來(lái)“帶量采購(gòu)”推進(jìn)到康復(fù)醫(yī)療器械領(lǐng)域，是否會(huì)給好博醫(yī)療產(chǎn)品價(jià)格、毛利率帶來(lái)影響呢？

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者11月2日上午致電好博醫(yī)療證券部，工作人員表示：“具體到執(zhí)行階段，會(huì)有一些短期的波動(dòng)，這得到時(shí)候才能知道具體（影響）情況。目前我們看來(lái)是正面的影響，（帶量采購(gòu)有助于）整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。”

或迎“帶量采購(gòu)”

從毛利率水平看，好博醫(yī)療2019年至2021年均高于60%，整體保持穩(wěn)定且處于較高水平，說(shuō)明其具備較強(qiáng)的盈利能力。

好博醫(yī)療主要產(chǎn)品為物理治療類、運(yùn)動(dòng)訓(xùn)練類和評(píng)估判斷類。產(chǎn)品價(jià)格方面，物理治療類2019年、2020年、2021年銷售價(jià)格分別為1.02萬(wàn)元/臺(tái)、1.11萬(wàn)元/臺(tái)和1.21萬(wàn)元/臺(tái)；運(yùn)動(dòng)訓(xùn)練類銷售價(jià)格分別為0.25萬(wàn)元/臺(tái)、0.30萬(wàn)元/臺(tái)和0.43萬(wàn)元/臺(tái)；評(píng)估判斷類銷售價(jià)格分別為2.29萬(wàn)元/臺(tái)、2.33萬(wàn)元/臺(tái)和2.68萬(wàn)元/臺(tái)。

對(duì)于較高的毛利率水平，好博醫(yī)療表示，未來(lái)，隨著參與康復(fù)醫(yī)療器械生產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量進(jìn)一步增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，下游主要客戶的采購(gòu)價(jià)格有進(jìn)一步下降的趨勢(shì)。但從過(guò)去三年產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)看，卻是持續(xù)上漲。

好博醫(yī)療物理治療類產(chǎn)品近三年占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為82.12%、77.25%和69.95%，為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入最主要的組成部分。

2019年~2021年，物理治療類產(chǎn)品單位成本分別為0.36萬(wàn)元/臺(tái)、0.37萬(wàn)元/臺(tái)和0.39萬(wàn)元/臺(tái)。2019年至2021年，物理治療類產(chǎn)品單位成本上漲0.03萬(wàn)元，而單位售價(jià)，卻從1.02萬(wàn)元/臺(tái)漲至1.21萬(wàn)元/臺(tái)，上漲0.19萬(wàn)元/臺(tái)。

這意味著，與2019年相比，好博醫(yī)療2021年物理治療類產(chǎn)品平均每臺(tái)單位毛利凈增加約1600元。

現(xiàn)階段，在國(guó)家不斷探索醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的大背景下，相繼出臺(tái)了“兩票制”、“集中帶量采購(gòu)”等政策降低醫(yī)療機(jī)構(gòu)的采購(gòu)價(jià)格。好博醫(yī)療認(rèn)為，雖然目前上述政策的執(zhí)行主要集中于醫(yī)藥及高值耗材領(lǐng)域，但不排除未來(lái)在康復(fù)醫(yī)療器械領(lǐng)域推行，進(jìn)而對(duì)公司的銷售模式、銷售渠道、銷售價(jià)格及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。

康復(fù)醫(yī)療器械“帶量采購(gòu)”來(lái)了嗎？

好博醫(yī)療證券部工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“目前公司還沒(méi)有收到消息，（帶量采購(gòu)）的影響，還得看后續(xù)采購(gòu)是否涉及我們公司具體產(chǎn)品。從國(guó)家政策方面考慮，相關(guān)醫(yī)療器械政策涵蓋到康復(fù)醫(yī)療器械。我們相信，（帶量采購(gòu)）可能是會(huì)惠及我們這一塊的業(yè)務(wù)。但具體什么時(shí)候有一個(gè)采購(gòu)的行動(dòng)，我們就不知道了。”

若“帶量采購(gòu)”推進(jìn)至康復(fù)醫(yī)療領(lǐng)域，好博醫(yī)療還能維持當(dāng)前的利潤(rùn)水平嗎？上述工作人員認(rèn)為：“如果進(jìn)行‘帶量采購(gòu)’，我們會(huì)直接以直銷的方式來(lái)和政府合作。但具體后續(xù)怎么推進(jìn)，目前來(lái)說(shuō)是一個(gè)觀望的態(tài)度。”

值得一提的是，近期相關(guān)政策表明，創(chuàng)新型醫(yī)療器械不納入“帶量采購(gòu)”。對(duì)此，該工作人員表示：“創(chuàng)新型產(chǎn)品在公司II類、III類器械中均存在。”

“先款后貨”考驗(yàn)經(jīng)銷商實(shí)力

據(jù)悉，醫(yī)療器械主要分為I類、II類和III類。I類風(fēng)險(xiǎn)程度低；II類是具有中度風(fēng)險(xiǎn)，需要嚴(yán)格控制管理以保證其安全、有效的醫(yī)療器械，需由注冊(cè)人向所在地省、自治區(qū)、直轄市人民政府藥品監(jiān)督管理部門提交注冊(cè)申請(qǐng)資料；III類是具有較高風(fēng)險(xiǎn)，需要采取特別措施嚴(yán)格控制管理以保證其安全、有效的醫(yī)療器械，需由注冊(cè)人向國(guó)務(wù)院藥品監(jiān)督管理部門提交注冊(cè)申請(qǐng)資料。

從申請(qǐng)難度、技術(shù)要求及耗費(fèi)的時(shí)間周期來(lái)看，III類醫(yī)療器械注冊(cè)證的申請(qǐng)難度最高，II類醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊(cè)證次之，I類醫(yī)療器械產(chǎn)品無(wú)需注冊(cè)，僅需備案即可。

目前，好博醫(yī)療共擁有兩項(xiàng)III類醫(yī)療器械，分別為蘇州博創(chuàng)持有的微波治療機(jī)、廣州奧邁持有的氣囊式體外反搏系統(tǒng)。好博醫(yī)療于2019年收購(gòu)廣州奧邁和蘇州博創(chuàng)，這意味著兩大III類醫(yī)療器械均為收購(gòu)而來(lái)。

此外，好博醫(yī)療一直采取“經(jīng)銷為主，直銷為輔”的銷售模式，且均為買斷式銷售。即原則上采取“先款后貨”的銷售模式，實(shí)際業(yè)務(wù)中公司對(duì)經(jīng)銷商的退換貨進(jìn)行嚴(yán)格管理，非產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題原則上不允許退貨，因終端用戶需求變動(dòng)或者客戶下錯(cuò)訂單的情況允許換貨。

買斷式銷售下，“先款后貨”考驗(yàn)著經(jīng)銷商的資金實(shí)力和銷售能力。

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