泓博醫(yī)藥登陸創(chuàng)業(yè)板：擬投入3.87億元建設(shè)研發(fā)基地，公司有望迎來跨越式發(fā)展

醫(yī)藥行業(yè)是典型的“長坡厚雪”賽道，但創(chuàng)新藥的研發(fā)兼具高收益和高風(fēng)險(xiǎn)，相比之下，作為醫(yī)藥創(chuàng)新“賣水人”的CRO（醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)）成為更穩(wěn)健的投資選擇。

作為一家快速發(fā)展的新藥研發(fā)服務(wù)及原料藥生產(chǎn)企業(yè)，上海泓博智源醫(yī)藥股份有限公司（簡 稱“ 泓 博 醫(yī) 藥 ”，SZ301230）已于10月18日發(fā)布了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告，即將正式掛牌登陸資本市場。

根據(jù)交易所安排，泓博醫(yī)藥于10月19日在深圳證券交易所開啟申購，擬公開發(fā)行股票數(shù)量1925萬股，發(fā)行價(jià)格為40.00元/股，發(fā)行市盈率43.78倍，參考行業(yè)平均市盈率為41.69倍。

泓博醫(yī)藥董事長兼總經(jīng)理陳平表示，此次發(fā)行上市是公司依據(jù)未來發(fā)展規(guī)劃做出的戰(zhàn)略性安排。泓博醫(yī)藥將迎來新一輪的跨越式發(fā)展。公司將以本次發(fā)行上市為契機(jī)，不斷提高現(xiàn)有業(yè)務(wù)經(jīng)營管理水平，精心實(shí)施募投項(xiàng)目，全面提升綜合實(shí)力，鞏固公司行業(yè)地位，確保持續(xù)、快速、健康發(fā)展，不斷提升公司價(jià)值，幫助投資者實(shí)現(xiàn)利益最大化。

業(yè)務(wù)快速增長：三年?duì)I收復(fù)合增長率高達(dá)35.20%

公開資料顯示，泓博醫(yī)藥成立于2007年，公司作為小分子新藥研發(fā)以及商業(yè)化生產(chǎn)一站式綜合服務(wù)商，主營業(yè)務(wù)涵蓋藥物發(fā)現(xiàn)（CRO）、工藝研究與開發(fā)（CRO/CDMO）以及商業(yè)化生產(chǎn)（含CMO）。其中，藥物發(fā)現(xiàn)包括藥物化學(xué)研究、合成化學(xué)研究以及藥物代謝動力學(xué)研究；工藝研究與開發(fā)包括工藝化學(xué)和工藝開發(fā)以及原料藥CMC研究；商業(yè)化生產(chǎn)包括新藥定制化生產(chǎn)（CMO）及自主仿制藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

泓博醫(yī)藥是中國較早為國際客戶提供臨床前藥物研發(fā)的CRO公司之一，在提供一站式服務(wù)以及客戶資源等方面具有顯著優(yōu)勢。截至2021年末，泓博醫(yī)藥先后協(xié)助海外多家生物制藥公司成功開發(fā)了21個(gè)臨床候選藥，還為國內(nèi)外客戶提供了超過100個(gè)創(chuàng)新藥工藝研究與開發(fā)項(xiàng)目。

同時(shí)，泓博醫(yī)藥還擁有大規(guī)模商業(yè)化生產(chǎn)基地，位于遼寧省開原市的泓博智源（開原）藥業(yè)，其占地面積達(dá)到6萬平方米，擁有符合現(xiàn)行GMP標(biāo)準(zhǔn)的廠房、設(shè)備設(shè)施和檢驗(yàn)系統(tǒng)，現(xiàn)有產(chǎn)品包括替格瑞洛、帕拉米韋、維帕他韋、索菲布韋等，已經(jīng)取得歐盟COS證書和多項(xiàng)國際高端認(rèn)證。

市場渠道方面，截至2021年12月31日，泓博醫(yī)藥活躍客戶數(shù)達(dá)到76家，多為國內(nèi)外知名藥企。其中，國內(nèi)客戶包括石藥集團(tuán)、信立泰、上海匯倫、東陽光藥業(yè)、先聲藥業(yè)等，國外客戶包括Agios、Sun Pharma、Dr.Reddy、Sanofi等醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)。泓博醫(yī)藥通過其國際化水準(zhǔn)的研發(fā)服務(wù)獲得了忠誠的客戶群體，在幫助客戶加快推進(jìn)研發(fā)項(xiàng)目以及最終實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的同時(shí)，也有助于公司的穩(wěn)健成長。

立足行業(yè)宏觀角度，在大型藥企外包比重的逐漸提升和小型生物科技公司外包需求不斷增強(qiáng)的大背景下，醫(yī)藥研究外包服務(wù)行業(yè)開始逐步興起，并迅速成長。中國擁有龐大的受試者群體和工程師紅利帶來的低成本比較優(yōu)勢，逐漸成為接收海外研發(fā)訂單的重要市場。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，中國的合同研發(fā)服務(wù)的市場增長迅速，已由2015年的26億美元增長至2019年的68億美元，年復(fù)合增長率為27.3%，高于全球平均增速，預(yù)計(jì)2024年將增長至222億美元，有望保持較高增速發(fā)展態(tài)勢，未來CRO產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景良好，市場空間有望持續(xù)放大。

也正是得益于行業(yè)規(guī)模的快速增長、優(yōu)秀的技術(shù)實(shí)力及良好的服務(wù)水平，泓博醫(yī)藥業(yè)務(wù)近年來處于快速增長階段，且盈利規(guī)模與營收規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大形成正向反饋，逐年上升。招股書披露，2019年至2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.45億元、2.83億元和4.48億元，復(fù)合增長率達(dá)到35.20%；凈利潤分別為4725.47萬元、4869.14萬元和7357.66萬元，復(fù)合增長率達(dá)到24.78%。

高度重視研發(fā)工作：兩年內(nèi)研發(fā)團(tuán)隊(duì)要擴(kuò)充一倍

泓博醫(yī)藥深知只有先進(jìn)的技術(shù)創(chuàng)新能力才是行業(yè)內(nèi)企業(yè)獲得持續(xù)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?。自?chuàng)立之初，公司即按高標(biāo)準(zhǔn)要求打造接軌國際化水平的新藥研發(fā)平臺，通過為眾多的全球領(lǐng)先藥企及優(yōu)秀的創(chuàng)新藥企提供高水平研發(fā)服務(wù)，不斷吸收改進(jìn)、創(chuàng)新迭代新藥研發(fā)技術(shù)，掌握化合物篩選、生物學(xué)和結(jié)構(gòu)生物學(xué)、分子設(shè)計(jì)及合成等各領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)及評價(jià)模型。

在藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域，公司擁有有機(jī)雜環(huán)分子骨架構(gòu)建合成技術(shù)和合成砌塊庫、不對稱合成技術(shù)和手性分離技術(shù)、高通量反應(yīng)條件篩選平臺以及組合化學(xué)、計(jì)算機(jī)輔助藥物設(shè)計(jì)（CADD）和人工智能輔助藥物設(shè)計(jì)（AIDD）等核心技術(shù)，可以顯著縮短項(xiàng)目研發(fā)的時(shí)間，提高研發(fā)效率，進(jìn)而降低成本；在工藝開發(fā)領(lǐng)域，公司擁有高選擇性的催化氫化技術(shù)、酶催化反應(yīng)技術(shù)、高活性原料藥研發(fā)技術(shù)；在商業(yè)化生產(chǎn)領(lǐng)域，公司擁有綠色化學(xué)及清潔工藝技術(shù)、工程放大技術(shù)，對于藥物結(jié)構(gòu)優(yōu)化、實(shí)現(xiàn)高難度化學(xué)反應(yīng)、提高藥物開發(fā)效率及準(zhǔn)確率、降低單耗及廢物排放具有重要意義。

在應(yīng)用上述核心技術(shù)的基礎(chǔ)上，泓博醫(yī)藥還通過自研開發(fā)以及在為客戶解決藥物研發(fā)實(shí)際問題的過程中，不斷積累研發(fā)經(jīng)驗(yàn)、增強(qiáng)技術(shù)實(shí)力，為研發(fā)能力的持續(xù)提升提供有力的技術(shù)支持。

同時(shí)，泓博醫(yī)藥高度重視研發(fā)工作，2018年至2021年，公司研發(fā)投入分別為656.61萬元、1055.20萬元、1183萬元和1714.44萬元，復(fù)合增長率為37.70%。泓博醫(yī)藥以市場需求為導(dǎo)向，經(jīng)嚴(yán)格篩選后確定研發(fā)方向，研發(fā)投入的不斷增加，為研發(fā)能力的持續(xù)提升提供了有力的資金支持。

由于CRO服務(wù)行業(yè)是典型的人力密集型行業(yè)，在技術(shù)成熟的基礎(chǔ)上，CRO服務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大主要源自服務(wù)人員的增長。因此，泓博醫(yī)藥擬使用募得資金中的1.56億元投向研發(fā)人員，分兩年逐期增加研發(fā)人員共500人。研發(fā)隊(duì)伍擴(kuò)容與目前公司研發(fā)核心上海泓博從事新藥研發(fā)服務(wù)的534 人（未包括商業(yè)化生產(chǎn)研發(fā)人員）技術(shù)研發(fā)人員規(guī)模相當(dāng)，預(yù)計(jì)提高公司的人員服務(wù)產(chǎn)能1倍左右。

擬募資4.77億元：積極擴(kuò)大產(chǎn)能、突破發(fā)展瓶頸

展望未來，泓博醫(yī)藥將進(jìn)一步鞏固自身在藥物發(fā)現(xiàn)方面的優(yōu)勢，并借此增加工藝研發(fā)、藥物代謝動力學(xué)研究（DMPK）等服務(wù)的協(xié)同性，同時(shí)擴(kuò)大國內(nèi)客戶覆蓋度。公司商業(yè)化生產(chǎn)業(yè)務(wù)在鞏固現(xiàn)有產(chǎn)品優(yōu)勢地位的基礎(chǔ)上，聚焦于CDMO業(yè)務(wù)及其他有較強(qiáng)市場競爭力的產(chǎn)品，發(fā)揮工藝優(yōu)勢，并進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)產(chǎn)能。

在藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域，泓博醫(yī)藥將鞏固目前的合成技術(shù)優(yōu)勢，加速拓展計(jì)算機(jī)輔助藥物設(shè)計(jì)（CADD）、人工智能輔助藥物設(shè)計(jì)（AIDD）領(lǐng)域技術(shù)，深度參與到客戶的新藥發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目，為客戶提供高效和優(yōu)質(zhì)藥物化學(xué)設(shè)計(jì)服務(wù)。在工藝研究與開發(fā)領(lǐng)域，泓博醫(yī)藥將沿著“小而精”的路線發(fā)展，在某些局部領(lǐng)域深入研究，與大型上市企業(yè)形成不對稱競爭優(yōu)勢。在繼續(xù)加強(qiáng)現(xiàn)有技術(shù)平臺建設(shè)的基礎(chǔ)上，擴(kuò)建流體化學(xué)及工藝安全評估等平臺。加速發(fā)展創(chuàng)新原料藥CMC研發(fā)服務(wù)，逐步覆蓋制劑CMC業(yè)務(wù)，積極加強(qiáng)與工廠的全方位聯(lián)系與合作，共同努力拓展CDMO業(yè)務(wù)。

泓博醫(yī)藥業(yè)務(wù)目前處于高速增長階段，仍需進(jìn)行其他項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)投資，并引進(jìn)和培養(yǎng)大量的技術(shù)和管理人才，加大研究開發(fā)力度，這些都需要大量持續(xù)穩(wěn)定的資金投入。但目前受制于現(xiàn)有研發(fā)業(yè)務(wù)場所作業(yè)面積不足、研發(fā)人員數(shù)量及實(shí)驗(yàn)設(shè)備有限等因素，公司現(xiàn)有項(xiàng)目承載能力僅能勉強(qiáng)滿足現(xiàn)有業(yè)務(wù)需求，一定程度上抑制了泓博醫(yī)藥的快速發(fā)展。

為此，泓博醫(yī)藥此次IPO擬募集資金4.77億元，其中3.87億元用于臨床前新藥研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目，剩余9000萬元用于補(bǔ)充流動資金。

泓博醫(yī)藥表示，上述募集資金投資項(xiàng)目緊密圍繞公司的主營業(yè)務(wù)，是公司依據(jù)未來發(fā)展規(guī)劃做出的戰(zhàn)略性安排。其中，臨床前新藥研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施有助于擴(kuò)大公司現(xiàn)有研發(fā)產(chǎn)能，提高研發(fā)項(xiàng)目承載能力，增強(qiáng)研發(fā)服務(wù)能力；補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目將保障公司的正常經(jīng)營和業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃的順利實(shí)施。公司本次募投項(xiàng)目的實(shí)施將全面提升公司的綜合競爭實(shí)力，推動公司業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。文/蔡恩