每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-10-06 00:27:52
每經(jīng)記者 文巧 每經(jīng)編輯 高涵 孫志成
在經(jīng)歷放棄收購(gòu)又對(duì)簿公堂后,特斯拉(TSLA,股價(jià)249.44美元,市值7816.13億美元)CEO埃隆·馬斯克最終又回到了收購(gòu)?fù)铺兀═WTR,股價(jià)52美元,市值397.93億美元)的談判桌上。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月4日,馬斯克的律師向推特以及美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)簡(jiǎn)短致函,提議繼續(xù)完成他以每股54.2美元,即以440億美元總價(jià)收購(gòu)這家社交媒體巨頭的交易。
據(jù)外媒報(bào)道,周一馬斯克的律師就上述提議向推特的律師溝通,并趕在周二這一既定的緊急聽(tīng)證日前,向特拉華州衡平法院秘密遞交了提議信函。據(jù)CNBC援引消息人士報(bào)道,雙方最早可能會(huì)在周五達(dá)成協(xié)議。
馬斯克提議按原報(bào)價(jià)推進(jìn)收購(gòu),是“回心轉(zhuǎn)意”還是“拖延戰(zhàn)術(shù)”?據(jù)外媒報(bào)道,馬斯克推特收購(gòu)案的債務(wù)融資恐陷入停滯,錢從哪里來(lái)?
圖片來(lái)源:視覺(jué)中國(guó)
拖延戰(zhàn)術(shù)?今年7月初,馬斯克單方面宣布終止收購(gòu)?fù)铺兀⑴c推特公司對(duì)簿公堂。僅不到三個(gè)月的時(shí)間,馬斯克再次改變了主意。馬斯克重啟收購(gòu)?fù)铺氐南⒁怀?,連月低迷的推特股價(jià)也快速拉升。截至周二美股收盤,推特股價(jià)大漲22.24%,報(bào)收52美元/股。
圖片來(lái)源:英為財(cái)情
當(dāng)天晚些時(shí)候,馬斯克在社交媒體發(fā)文稱,“收購(gòu)?fù)铺厥莿?chuàng)建萬(wàn)能應(yīng)用程序‘X’的加速劑。”關(guān)于萬(wàn)能應(yīng)用程序“X”,彭博社稱,馬斯克并未透露更多細(xì)節(jié)。但報(bào)道表示,根據(jù)馬斯克此前言論推測(cè),他所說(shuō)的這款萬(wàn)能應(yīng)用程序聽(tīng)起來(lái)很像是中國(guó)的“超級(jí)應(yīng)用程序”——微信。
圖片來(lái)源:馬斯克社交媒體賬號(hào)截圖
馬斯克曾對(duì)微信等中國(guó)手機(jī)應(yīng)用程序大加贊賞。今年5月,馬斯克表示,如果你在中國(guó),基本可以生活在微信里,它什么都能做到,這真是一個(gè)很好的應(yīng)用程序。馬斯克稱,他認(rèn)為這樣的應(yīng)用程序是非常有用的,它沒(méi)有垃圾信息,你可以發(fā)表評(píng)論,可以發(fā)布視頻。重要的是,內(nèi)容創(chuàng)造者可以獲得收入分成。
有評(píng)論表示,如果推特接受提議,推特和馬斯克的訴訟案將不必進(jìn)行庭審。據(jù)美聯(lián)社報(bào)道,作為回應(yīng),推特表示,在收到馬斯克的來(lái)信后,公司打算以每股54.2美元的價(jià)格完成交易,但推特沒(méi)有表示將放棄對(duì)馬斯克的訴訟。這意味著,盡管馬斯克正在試圖重啟交易,但他與推特的法律纏斗還將繼續(xù)。
布魯克林法學(xué)院教授安德魯·詹寧斯(Andrew Jennings)說(shuō):“推特不會(huì)僅僅因?yàn)轳R斯克的一面之詞就放棄庭審——它需要更多的確定性。”他指出,推特可能擔(dān)心馬斯克的提議是一種拖延戰(zhàn)術(shù)。
哥倫比亞大學(xué)法學(xué)教授埃里克·塔利(Eric Talley)表示,他對(duì)馬斯克的反悔并不感到意外,尤其是在推特的律師將從周四開(kāi)始按計(jì)劃對(duì)馬斯克進(jìn)行庭外取證。塔利說(shuō),“這似乎是一個(gè)非常簡(jiǎn)單的買家悔恨案。”
大多數(shù)法律專家認(rèn)為,馬斯克接下來(lái)需要說(shuō)服最高法院首席法官凱瑟琳·圣裘德·麥考密克(Kathaleen St. Jude McCormick),讓她相信自4月份的收購(gòu)協(xié)議以來(lái)發(fā)生了一些變化,并證明終止交易是正當(dāng)?shù)摹?/span>
不過(guò),麥考密克法官似乎并不買賬。在周一晚些時(shí)候向特拉華州衡平法院提交的一份文件中,麥考密克法官權(quán)衡了推特要求進(jìn)一步調(diào)查馬斯克核心圈子和推特前安全負(fù)責(zé)人Peiter “Mudge” Zatko之間潛在聯(lián)系的請(qǐng)求。
據(jù)報(bào)道,今年5月6日,一封神秘電子郵件出現(xiàn)在代表馬斯克的律師事務(wù)所Quinn Emanuel的文件中。發(fā)件人在那天聯(lián)系了一個(gè)匿名的ProtonMail帳戶,稱自己“曾在推特直接涉及信任與安全內(nèi)容審核的管理”。不過(guò),Zatko表示他沒(méi)有聯(lián)系馬斯克或其團(tuán)隊(duì)。
馬斯克法律團(tuán)隊(duì)認(rèn)為有關(guān)Zatko的調(diào)查無(wú)關(guān)緊要,而麥考密克在周一的文件中予以駁回。麥考密克表示,Zatko的證詞雖然作了否認(rèn),但在現(xiàn)階段無(wú)法受到可信度評(píng)估,因此不是決定性的。
在馬斯克試圖退出收購(gòu)該推特的最初協(xié)議后,雙方已經(jīng)發(fā)生了數(shù)月的法律糾紛。兩個(gè)多月前,美國(guó)特拉華州法官宣布,將從10月17日開(kāi)始,對(duì)推特起訴馬斯克的收購(gòu)案進(jìn)行為期五天的審理。
此前,綠光資本的創(chuàng)始人David Einhorn、一位堅(jiān)定的特斯拉空頭曾預(yù)計(jì),馬斯克有95%以上的可能被迫買下推特。如果推特勝訴,其股價(jià)將有17美元的上漲空間,若敗訴,則有17美元的下跌空間。
據(jù)美聯(lián)社報(bào)道,除了迫在眉睫的庭審和定于周四的庭外取證之外,馬斯克還面臨著潛在的利息成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。如果他敗訴,法官不僅可以強(qiáng)迫他完成交易,還可以強(qiáng)制支付利息,這會(huì)增加交易成本。
債務(wù)融資恐陷入停滯盡管周二推特飆漲的股價(jià)表明市場(chǎng)對(duì)馬斯克重新收購(gòu)該公司的看好,但馬斯克的難題還未完全解決。馬斯克的律師發(fā)給推特和SEC的信函中這樣寫道,馬斯克的收購(gòu)目前正在等待“收到債務(wù)融資”。
馬斯克的律師信函 圖片來(lái)源:CNBC
據(jù)媒體報(bào)道,馬斯克收購(gòu)?fù)铺氐馁Y金來(lái)源主要包括債務(wù)融資、個(gè)人出資以及私募股權(quán)融資。目前,馬斯克的融資總額已高達(dá)510億美元,但仍有大約125億美元的融資額度屬于債務(wù)融資的部分,其中包括大約65億美元的杠桿貸款、30億美元的擔(dān)保債券和30億美元的無(wú)擔(dān)保債券。
彭博社稱,要達(dá)成所有的融資額度,意味著需要由摩根士丹利牽頭的華爾街大行出手。他們?cè)缭诮衲?月份就承諾為這筆交易提供債務(wù)融資,并打算將其中大部分出售給機(jī)構(gòu)投資者。并且,華爾街大行還將額外提供5億美元的循環(huán)信貸額度。
如果最初的125億美元融資方案的條款保持不變,那么在當(dāng)前信貸市場(chǎng)開(kāi)始崩潰的環(huán)境之下,華爾街大行可能很難出售高風(fēng)險(xiǎn)的推特收購(gòu)債券。如今,美債收益率已處于多年高位,如果銀行試圖以當(dāng)前的市場(chǎng)水平將無(wú)擔(dān)保的部分出售給投資者,那么銀行可能會(huì)遭受數(shù)億美元的損失,因?yàn)樗麄儾坏貌灰源蠓劭鄢鍪蹅鶆?wù)。
據(jù)彭博社報(bào)道,銀行承諾無(wú)擔(dān)保債券部分的最高利率約為11.75%,但實(shí)際數(shù)據(jù)顯示,CCC債券(高風(fēng)險(xiǎn)的債券或投資)目前的平均交易利率約為15%。
彭博社分析,這一切都有可能在企業(yè)債務(wù)市場(chǎng)上引發(fā)更廣泛的影響。隨著美聯(lián)儲(chǔ)提高利率,經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走向低迷,投資者傾向于避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)交易,轉(zhuǎn)而將資金投入到更高評(píng)級(jí)的信貸中,加上大行的資產(chǎn)負(fù)債表限制不斷增加,馬斯克的融資幾乎陷入停滯。
投資公司Brandywine Global Investment Management的高收益投資組合經(jīng)理約翰·麥克萊恩(John McClain)在談到投資者對(duì)收購(gòu)債務(wù)的需求時(shí)表示,“鑒于自收購(gòu)?fù)铺氐慕灰走_(dá)成以來(lái)的種種消息,再加上經(jīng)濟(jì)的顯著惡化,貸方將非常猶豫是否為其提供融資。”
目前,摩根士丹利發(fā)言人對(duì)此拒絕置評(píng),推特和馬斯克的代表也沒(méi)有立即回應(yīng)媒體的置評(píng)請(qǐng)求。
另?yè)?jù)彭博社,不只推特收購(gòu)案在債務(wù)融資市場(chǎng)上步履艱難。在最近幾個(gè)月里,僅 Apollog Global Management、Citrix Systems 兩家公司的杠桿收購(gòu),就導(dǎo)致華爾街投行背負(fù)了總計(jì)約100億美元的債務(wù),預(yù)計(jì)將記入至少數(shù)十億美元的賬面虧損。
記者|文巧 編輯|高涵 孫志成 杜波
校對(duì)|劉思琦
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