韓元跌至13年來最低水平，日元遭加碼做空！韓國已打響“保衛(wèi)戰(zhàn)”，日本是否仍將“按兵不動(dòng)”？

每經(jīng)記者 李孟林    每經(jīng)編輯 蘭素英    

在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息之下，美元走強(qiáng)，而日元、韓元等亞洲貨幣的貶值壓力加劇。

韓元對(duì)美元匯率近日一度逼近1400的心理關(guān)口，創(chuàng)下2009年3月以來的最低水平。日元持續(xù)疲軟，遭到國際資本的密集做空，上周做空合約增幅為3月以來最大。

壓力之下，韓國開始采取一系列組合拳保衛(wèi)匯率，要求銀行每小時(shí)匯報(bào)外匯交易數(shù)據(jù)，并將召集企業(yè)界代表討論穩(wěn)定匯率措施。

日本方面，除實(shí)施匯率檢查機(jī)制外，對(duì)匯率的干預(yù)仍然停留在口頭階段。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周將繼續(xù)加息，日美利差料將進(jìn)一步擴(kuò)大。在同一天舉行的日本央行會(huì)議上，該行是否會(huì)收緊與全球主要發(fā)達(dá)國家背道而馳的寬松貨幣政策，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

韓元跌勢(shì)不休，韓國打響“保衛(wèi)戰(zhàn)”

由于上周的一系列警告措施無力緩解韓元匯率下滑，本周韓國央行開始要求各大銀行每小時(shí)報(bào)告一次美元交易等外匯數(shù)據(jù)，以加強(qiáng)對(duì)韓國外匯市場(chǎng)的監(jiān)控，阻止韓元進(jìn)一步下滑。

據(jù)《韓國經(jīng)濟(jì)新聞》9月19日援引知情人士消息的報(bào)道，上周五（9月16日），外匯交易商收到通知，要求其從本周一開始每小時(shí)匯報(bào)美元的需求和供應(yīng)情況。此前，該國銀行只需每天報(bào)告3次，分別在上午、午休時(shí)間和收盤后。

報(bào)道稱，該措施的目的是阻止國際資本投機(jī)交易，并增強(qiáng)市場(chǎng)干預(yù)效力。韓國外匯當(dāng)局還要求，銀行禁止利用外匯管理來牟利。

韓國央行出手的背后，是對(duì)韓元不斷貶值的擔(dān)憂。上周，韓元對(duì)美元匯率離1400的心理關(guān)口只一步之遙，每1美元可兌1399.95韓元，為2009年3月以來的最低水平。截至發(fā)稿，韓元對(duì)美元匯率報(bào)1388.63。

美元對(duì)韓元匯率 圖片來源：英為財(cái)情

在美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下，亞洲貨幣持續(xù)承壓。對(duì)于韓國而言，疲軟的經(jīng)濟(jì)情況也加強(qiáng)了對(duì)該國貨幣的看跌情緒。8月份，由于石油價(jià)格上漲，韓國錄得有史以來最差的貿(mào)易逆差。自俄烏沖突以來，韓元對(duì)美元匯率的累計(jì)跌幅已經(jīng)接近15%。

韓元疲軟吸引了國際資本的做空。據(jù)韓國交易所披露的數(shù)據(jù)，截至8月29日，今年來韓國KOSPI指數(shù)的賣空交易中外國投資者的占比約72%。

據(jù)報(bào)道，韓國企劃財(cái)政部官員表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將在9月20日與韓國企業(yè)界代表會(huì)面，討論穩(wěn)定美元需求與供應(yīng)的措施。作為討論的措施之一，韓國進(jìn)口商將被鼓勵(lì)利用離岸債券市場(chǎng)來獲取美元，以減輕國內(nèi)美元供應(yīng)的壓力。

9月15日，韓國副總理兼企劃財(cái)政部長(zhǎng)官秋慶鎬曾對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行口頭干預(yù)。他表示，近來韓元對(duì)美元的貶值勢(shì)頭持續(xù)不減，引發(fā)國民不安。政府也在密切關(guān)注匯市動(dòng)向。若外匯市場(chǎng)出現(xiàn)一邊倒現(xiàn)象或市場(chǎng)不安心理過度擴(kuò)散，政府將適時(shí)采取適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)穩(wěn)定措施。

除匯率外，一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也讓市場(chǎng)開始擔(dān)憂韓國是否會(huì)再次經(jīng)歷1997年亞洲金融危機(jī)或2008年全球金融危機(jī)的情況：韓國通脹在7月錄得6.3%，為1998年11月以來的最高水平；外匯儲(chǔ)備在6月縮水94億美元，為2008年11月以來的最大降幅；截至8月，該國已經(jīng)連續(xù)錄得五個(gè)月的貿(mào)易逆差，為2008年4月以來的最長(zhǎng)逆差持續(xù)時(shí)間。

口頭干預(yù)未奏效，對(duì)沖基金加碼做空日元

在全球主要發(fā)達(dá)國家競(jìng)相加息的情況下，仍然堅(jiān)持寬松貨幣政策的日本也面臨著極大的貨幣貶值壓力。

美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金上周增加了18836份日元凈做空合約，為今年3月以來的最大增幅。

高盛在最新研報(bào)中指出，如果日本央行保持收益率曲線控制(YCC)政策不變，而美債收益率有上行，日元貶值將持續(xù)，日元對(duì)美元匯率可能跌至1美元兌155日元，這使得做空日元有利可圖。

2022年以來，日元對(duì)美元匯率已下跌20%，成為G10國家中表現(xiàn)最差的貨幣。截至發(fā)稿，美元兌日元報(bào)143.12。

美元對(duì)日元匯率 圖片來源：英為財(cái)情

日美利差很可能因?yàn)檎卟町惗M(jìn)一步擴(kuò)大。由于8月美國CPI數(shù)據(jù)漲幅超預(yù)期，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)在北京時(shí)間9月22日的貨幣政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)是“板上釘釘”，同時(shí)不排除加息100個(gè)基點(diǎn)的可能性。

反觀日本央行，通過無限制購買日本國債和保持低利率刺激經(jīng)濟(jì)仍然是政策基調(diào)，對(duì)于匯率的干預(yù)措施力度仍顯不足。盡管日本當(dāng)局發(fā)出了一系列口頭警告，但并未能遏制日元跌勢(shì)。

據(jù)央視新聞報(bào)道，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一9月14日表示，不排除采取一切手段干預(yù)匯率的可能性。日本央行當(dāng)天開始實(shí)施匯率檢查機(jī)制，即要求日本各大商業(yè)銀行向央行提供外匯交易的細(xì)節(jié)資料。報(bào)道稱，這被視為比口頭干預(yù)更強(qiáng)烈的方式。

高盛外匯策略師Karen Reichgott Fishman認(rèn)為，日元貶值勢(shì)頭能否逆轉(zhuǎn)主要取決于兩個(gè)方面：其一，美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)大增，屆時(shí)美國股市和債市可能出現(xiàn)雙雙下跌，進(jìn)而刺激日元匯率出現(xiàn)反彈；其二，日本央行轉(zhuǎn)變貨幣政策，直接干預(yù)匯率市場(chǎng)，但現(xiàn)階段的可能性較低。

9月22日，繼美聯(lián)儲(chǔ)決議之后，日本央行也將公布利率決議，隨后日本央行行長(zhǎng)黑田東彥將召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。日本央行是否會(huì)收緊貨幣政策，將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

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