毛利率持續(xù)下滑且低于同行 鉅鑫新材申報掛牌新三板

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 文多    

人們習慣上把金剛石和硬度接近金剛石的材料稱為超硬材料，相關產(chǎn)品主要應用于建筑石材切割、高端制造、資源開采、地質(zhì)勘探等領域。目前，超硬材料制品廠商廣東鉅鑫新材料科技股份有限公司(以下簡稱鉅鑫新材)正在申報掛牌新三板創(chuàng)新層，并計劃通過定向發(fā)行募集資金1282.50萬元，全部用于補充流動資金。

報告期內(nèi)(2020年、2021年、2022年1~3月)，鉅鑫新材分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.53億元、1.90億元、4364.27萬元，分別實現(xiàn)凈利潤2313.83萬元、1844.62萬元、303.89萬元。2021年出現(xiàn)增收不增利的情況，主要是受毛利率下降、法律服務費上升等因素影響。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，報告期內(nèi)，鉅鑫新材毛利率分別為37.94%、35.19%、30.16%，持續(xù)下滑，且低于同行業(yè)可比公司均值。

公司與美企有專利糾紛

鉅鑫新材的主要產(chǎn)品為金剛石復合片和金剛石復合超硬材料制品，其中金剛石復合片主要用于石油鉆探鉆頭及耐磨件領域，金剛石復合片超硬材料制品廣泛應用于硬質(zhì)合金等材料的切割和磨削。

從產(chǎn)品結構來看，鉅鑫新材2021年收入增長，主要是金剛石復合片，以及超硬材料制品中的磨塊產(chǎn)品銷售金額有所提升。報告期內(nèi)，金剛石復合片銷售金額分別為2562.44萬元、3774.64萬元、1048.69萬元，收入占比分別為16.75%、19.88%、24.03%；磨塊銷售金額分別為3608.86萬元、5603.19萬元、1560.53萬元，收入占比分別為23.59%、29.51%、35.76%。

對于金剛石復合片收入的增長，鉅鑫新材表示，主要是外銷客戶美國哈里伯頓能源服務公司(以下簡稱哈里伯頓)向公司增加采購，同時內(nèi)銷收入同比有所增長。磨塊收入增長的原因則是鉅鑫新材加大銷售力度，新開發(fā)客戶以采購磨塊為主。

目前，鉅鑫新材的整體外銷收入占比并不大，不過金剛石復合片的銷售卻不同?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，公司的金剛石復合片客戶主要是油氣鉆探類企業(yè)，其中近一半收入來自哈里伯頓，報告期內(nèi)對其銷售金額分別為1354.96萬元、1635.45萬元、579.60萬元，該公司一直為鉅鑫新材第三大客戶。

然而，鉅鑫新材對美國出口金剛石復合片的前景或許出現(xiàn)了不確定因素。2020年12月，美國國際貿(mào)易委員會(ITC委員會)決定對聚晶金剛石復合片及其下游產(chǎn)品發(fā)起調(diào)查(案號337- TA-3509)，該調(diào)查由國外競爭對手美國合成公司提出。這家美國公司指控鉅鑫新材等企業(yè)對美出口、在美進口或在美銷售的上述產(chǎn)品侵犯其專利權，請求ITC委員會發(fā)布有限排除令和禁止令。

鉅鑫新材認為對方訴求不合理并聘請國際律所應對。2022年3月，ITC委員會的行政法官作出初步裁定，認定美國合成公司針對鉅鑫新材所主張的三項專利的權利無效。ITC委員會將決定是否對初步裁定進行審查，案件結果以ITC委員會最終裁決為準。

公司產(chǎn)品在美被指控侵犯專利權，是否會影響鉅鑫新材與哈里伯頓之間的合作？按照公開轉讓說明書(申報稿)所述，一般國外鉆頭廠商前期的測試到正式供貨需要兩到三年時間，正是由于鉆井作業(yè)的高投資、高風險，鉆頭廠商一旦選定了聚晶金剛石復合片的合作廠商，就會形成穩(wěn)定的合作關系，不會輕易更換。

開發(fā)新品提升盈利能力

為應對ITC委員會的調(diào)查，鉅鑫新材2021年支付法律服務費396.47萬元，成為公司2021年凈利潤下降的影響因素之一。不過值得注意的是，鉅鑫新材2021年凈利潤下滑，毛利率下降也是重要原因。

報告期內(nèi)，鉅鑫新材毛利率分別為37.94%、35.19%、30.16%。

分產(chǎn)品來看，報告期內(nèi)收入占比最高的磨塊產(chǎn)品毛利率變化較小，分別為22.71%、23.51%、25.44%，2021年新客戶采購了較大量的磨塊，而對新客戶銷售時的毛利率較高。但磨塊產(chǎn)品的毛利率相比其他主營產(chǎn)品較低，2022年1~3月，公司為了應對原材料價格波動的風險，與較低毛利率的客戶終止了合作。

毛利率下降幅度較大的是超硬材料制品中的金屬結合劑砂輪產(chǎn)品，報告期內(nèi)收入占比約20%左右，毛利率分別為42.08%、30.61%、24.18%。相比其他超硬材料制品，金屬結合劑砂輪除了受到金剛石價格波動影響，還容易受到銅粉、錫粉的價格波動影響。

2021年，在銅粉、錫粉等原材料價格上漲的情況下，下游陶瓷建筑客戶受到房地產(chǎn)行業(yè)景氣度影響，部分客戶要求公司對銷售價格進行一定程度的下調(diào)，從而影響了該產(chǎn)品的毛利率。2022年1~3月，銅粉、錫粉等原材料仍在上漲，導致金屬結合劑砂輪毛利率和公司綜合毛利率繼續(xù)下滑。

此外，鉅鑫新材的毛利率還低于同行業(yè)可比公司，報告期內(nèi)可比公司毛利率均值分別為45.84%、43.68%、47.66%，主要系行業(yè)地位、產(chǎn)品銷售渠道結構差異等因素導致。

以四方達(SZ300179，股價15.03元，市值73.03億元)為例，其金剛石復合片毛利率高于鉅鑫新材，一方面系四方達的產(chǎn)品要求高，毛利空間大；另一方面是四方達每年投入市場的新產(chǎn)品多，在市場初期可以獲得較高的產(chǎn)品溢價，而鉅鑫新材每年研發(fā)的新品較少。

面對陶瓷建筑客戶壓低價格、原材料價格波動等因素導致的毛利率下降風險，鉅鑫新材提出的應對措施便是積極開發(fā)新產(chǎn)品，提升盈利能力。鉅鑫新材的新產(chǎn)品開發(fā)包括現(xiàn)有產(chǎn)品功能和技術參數(shù)的提升以及擴充產(chǎn)品鏈，但公司也表示，技術儲備能否持續(xù)高效地轉化為新產(chǎn)品開拓市場仍存在一定的不確定性。

對于本次申報掛牌新三板相關事宜，2022年9月8日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電鉅鑫新材并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復。