每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-09-13 19:00:21
每經(jīng)記者 任飛 每經(jīng)編輯 趙云
9月13日,A股CRO指數(shù)大跌,多只個(gè)股跌停,而像藥明康德、凱萊英、美迪西等二季度眾多公募基金重倉的個(gè)股,今日跌幅明顯,藥明康德、凱萊英日內(nèi)均跌停。
受此影響,重倉相關(guān)股票的基金今日估值多現(xiàn)下滑,根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),83只CRO概念基金當(dāng)中,今日估值收盤價(jià)較前日凈值均有下降,7只基金跌幅超過4%。
有分析指,今日板塊出現(xiàn)深度調(diào)整與海外政策因素有關(guān),但又鑒于國內(nèi)企業(yè)已加速進(jìn)行海外產(chǎn)能布局,對(duì)國內(nèi)企業(yè)獲得海外訂單的影響相對(duì)較小。
9月13日,A股三大股指收漲,整體賺錢效應(yīng)偏好,但仍有11只個(gè)股跌停,其中多數(shù)來自于CRO及醫(yī)療服務(wù)板塊。Wind統(tǒng)計(jì)顯示,CRO指數(shù)、醫(yī)療服務(wù)精選指數(shù)今日分別跌5.24%、3.01%位列跌幅榜頭兩位。
A股漲跌分布情況 來源:Wind截圖
Wind概念板塊行情統(tǒng)計(jì) 來源:Wind截圖
具體看來,相關(guān)概念板塊當(dāng)中,跌幅超過10%的有康龍化成、藥石科技、藥明康德、凱萊英等,從股價(jià)年內(nèi)表現(xiàn)來看,上述個(gè)股均已跌超30%以上,部分超過50%,但今日股價(jià)的再次下殺也再次拉低相關(guān)指數(shù)的歷史PE最低水平。
以CRO指數(shù)為例,Wind統(tǒng)計(jì)顯示,到9月13日收盤,當(dāng)前動(dòng)態(tài)PE水平達(dá)32.15倍,已是歷史最低值;醫(yī)療服務(wù)精選指數(shù)動(dòng)態(tài)PE達(dá)44.20倍,接近最小值37.13倍。從相關(guān)指數(shù)的中位數(shù)水平來看,當(dāng)前PE水平多已在其之下過半位置徘徊。
CRO作為醫(yī)藥外包(CXO)當(dāng)中的研發(fā)環(huán)節(jié),在醫(yī)藥投資中屬關(guān)鍵領(lǐng)域,本次遭遇市場深度回調(diào),也令業(yè)內(nèi)重視其背后的成因。有分析指出,是與海外政策因素有關(guān),主要源于消息面對(duì)投資情緒的打擊。
恒生前海消費(fèi)升級(jí)混合基金經(jīng)理魯娜公開表示,美國時(shí)間9月12日,美國總統(tǒng)拜登簽署一項(xiàng)關(guān)于生物技術(shù)和生物制造的行政命令,主要是鼓勵(lì)美國的生物制造行業(yè)回流且加大力度研發(fā)。過往美國本土生物制造業(yè)高度依賴全球產(chǎn)業(yè)鏈,包括歐洲、印度和中國在內(nèi)的眾多國家承接了美國生物制造的大量訂單。
魯娜分析稱,國內(nèi)CXO行業(yè)對(duì)美國客戶尤其依賴,由于國內(nèi)CXO企業(yè)的收入75%以上來自于海外,對(duì)地緣政策敏感度較高,該項(xiàng)行政命令導(dǎo)致市場對(duì)企業(yè)中長期景氣度不樂觀,進(jìn)一步影響相關(guān)公司的估值評(píng)估,因此市場在較為恐慌且悲觀的情緒下選擇賣出相關(guān)標(biāo)的以回避風(fēng)險(xiǎn)。
板塊深度回調(diào)之下,重點(diǎn)股票的下殺力度不容小覷,從9月13日市場表現(xiàn)看來,CRO及醫(yī)療服務(wù)精選指數(shù)內(nèi)相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)跌多漲少。其中,包括藥明康德、美迪西、凱萊英等亦是二季度部分公募基金的重倉品種,至少從基金今日估值表現(xiàn)來看,確已較前日凈值水平下滑明顯。
根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),83只CRO概念基金當(dāng)中(統(tǒng)計(jì)初始份額),今日估值收盤價(jià)較前日凈值均有下降,7只基金跌幅超過4%。其中,中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票基金估值較前日凈值水平跌幅最大,達(dá)4.90%;工銀興瑞一年、富國醫(yī)藥成長隨其后。
以中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票基金二季度重倉股來看,包括藥明康德、凱萊英、九洲藥業(yè)、康龍化成等CRO概念股均有涉及,上述個(gè)股在9月13日跌勢明顯,其中康龍化成跌幅達(dá)到13.95%。另據(jù)凱萊英此前公告,截至8月26日,該基金持倉該股數(shù)量進(jìn)一步提升,達(dá)405.92萬股,為公司第八大流通股東。
工銀興瑞一年二季度重倉股也重倉過大量CRO概念股,藥明康德、凱萊英、藥明生物為前三大重倉股,Wind統(tǒng)計(jì)顯示,前兩只個(gè)股均較今年一季度末持倉數(shù)量有所提升,其中,凱萊英增倉幅度高達(dá)45.85%。
不過,雖然今日CRO行情有外部因素的干擾,但從行業(yè)基本面來看,影響有限。恒生前海消費(fèi)升級(jí)混合基金經(jīng)理魯娜分析指,首先我國CXO行業(yè)主要聚集在藥物研發(fā)改良的環(huán)節(jié),對(duì)高素質(zhì)人才需求量極高,中國工程師紅利以及人力成本優(yōu)勢依然較為明顯,短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。另外生物制造行業(yè)不僅投資額大且投入周期長,目前國內(nèi)企業(yè)已加速進(jìn)行海外產(chǎn)能布局,對(duì)國內(nèi)企業(yè)獲得海外訂單的影響相對(duì)較小。所以短期內(nèi)該行政命令對(duì)行業(yè)影響較為有限。
展望未來,魯娜認(rèn)為,我國CXO行業(yè)上半年業(yè)績較為靚麗,企業(yè)訂單充足,固定資產(chǎn)和在建工程仍保持高速增長,從側(cè)面體現(xiàn)行業(yè)高景氣度周期持續(xù),業(yè)績有望持續(xù)高增。CXO板塊經(jīng)過近兩年的估值消化,整體估值已回歸較為合理的區(qū)間,從長期看低位配置價(jià)值凸顯。
封面圖片來源:攝圖網(wǎng)-501142571
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