華大智造正式登陸科創(chuàng)板 有望成為A股的“Illumina+Tecan”

9月9日，國產(chǎn)基因測序儀龍頭華大智造（SH688114）正式在上交所科創(chuàng)板上市。本次IPO，華大智造公開發(fā)行股票4132萬股，發(fā)行價(jià)格為87.18元/股，募集資金總額為36.02億元，募集資金將用于“華大智造智能制造及研發(fā)基地項(xiàng)目”、“基于半導(dǎo)體技術(shù)的基因測序儀及配套設(shè)備試劑研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目”、“華大智造研發(fā)中心項(xiàng)目”等項(xiàng)目。

自2016年成立以來，華大智造始終專注于生命科學(xué)與醫(yī)療健康領(lǐng)域。目前，公司已形成基因測序儀、實(shí)驗(yàn)室自動化、新業(yè)務(wù)三大核心業(yè)務(wù)板塊。

在基因測序設(shè)備及試劑耗材領(lǐng)域，華大智造是全球范圍內(nèi)少數(shù)幾家有能力自主研發(fā)并量產(chǎn)臨床級測序儀的高端制造商之一，居于全球領(lǐng)先地位；在實(shí)驗(yàn)室自動化領(lǐng)域，華大智造主要專注于基因檢測領(lǐng)域設(shè)備的自動化，隨著未來更多自主研發(fā)的實(shí)驗(yàn)室自動化設(shè)備成功推出，公司將成為核酸檢測領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先的自動化設(shè)備廠商之一；在新業(yè)務(wù)板塊，華大智造圍繞全方位生命數(shù)字化布局了如遠(yuǎn)程超聲機(jī)器人等新興領(lǐng)域產(chǎn)品，近幾年?duì)I收高速增長。

在經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)強(qiáng)調(diào)自主創(chuàng)新的背景下，高端醫(yī)療器械的國產(chǎn)替代將進(jìn)一步加速。在全球范圍內(nèi)，Illumina和Tecan分別是基因測序儀和實(shí)驗(yàn)室自動化領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。未來，華大智造能否成為A股的“Illumina+Tecan”？

最近三年經(jīng)營業(yè)績保持高增長

自成立以來，華大智造始終秉承“創(chuàng)新智造引領(lǐng)生命科技”的理念，致力于成為“生命科技核心工具締造者”，專注于生命科學(xué)與生物技術(shù)領(lǐng)域的儀器設(shè)備、試劑耗材等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

目前，華大智造主要產(chǎn)品及服務(wù)涵蓋基因測序儀、實(shí)驗(yàn)室自動化、新業(yè)務(wù)三大板塊：基因測序儀業(yè)務(wù)板塊包括基因測序儀及配套設(shè)備、測序配套試劑、數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)、售后維保服務(wù)及產(chǎn)品技術(shù)支持服務(wù)等；實(shí)驗(yàn)室自動化業(yè)務(wù)板塊包括自動化樣本處理系統(tǒng)、實(shí)驗(yàn)室自動化流水線和樣本處理試劑耗材等產(chǎn)品；新業(yè)務(wù)板塊主要包括單細(xì)胞系統(tǒng)、遠(yuǎn)程超聲機(jī)器人、BIT產(chǎn)品等。

華大智造在海內(nèi)外擁有一大批客戶，其客戶涵蓋企業(yè)、醫(yī)院、高校、科研院所及機(jī)構(gòu)。公司已初步構(gòu)建全球化的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，業(yè)務(wù)布局遍布六大洲80多個(gè)國家和地區(qū)，在全球服務(wù)累計(jì)超過1300個(gè)用戶。

2019年至2021年，華大智造營收和凈利潤保持高增長，其營收分別為10.91億元、27.80億元和39.29億元。公司綜合毛利率分別為51.87%、74.69%和66.44%,整體呈現(xiàn)上升趨勢。此外，2019年至2021年，公司在中國以外地區(qū)的收入占比分別為9.34%、67.49%和54.31%，呈逐年增長趨勢，海外業(yè)務(wù)不斷拓展，具備較大增長潛力。

分業(yè)務(wù)來看，2019年至2021年，華大智造基因測序儀業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收10.01億元、6.15億元和12.76億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為92.44%、22.34%及32.76%；實(shí)驗(yàn)室自動化業(yè)務(wù)銷售收入分別為0.59億元、20.62億元和21.93億元，年均復(fù)合增長率達(dá)到509.75%；新業(yè)務(wù)板塊營收分別為2283萬元、7667萬元、4.28億元，保持高速增長態(tài)勢。

創(chuàng)新是企業(yè)培育核心競爭力、獲取競爭優(yōu)勢的重要源泉。華大智造始終鼓勵(lì)創(chuàng)新，重視研發(fā)工作，其核心技術(shù)主要系自主研發(fā)及持續(xù)改進(jìn)的結(jié)果。2019年至2021年，公司研發(fā)投入分別為3.43億元、7.00元和6.08億元，占營收比重分別為31.46%、25.19%和15.48%，高于同行業(yè)平均水平。

截至2021年底，在公司約2000名員工中，研發(fā)人員占比約35%，其中50%以上的研發(fā)人員擁有碩士及以上學(xué)位。持續(xù)的高研發(fā)投入和一支充滿競爭力的研發(fā)隊(duì)伍，為公司在基因測序、實(shí)驗(yàn)室自動化以及多組學(xué)等高科技領(lǐng)域提供了持續(xù)創(chuàng)新的源動力。

全球領(lǐng)先的基因測序儀制造者

在基因測序儀領(lǐng)域，由于境外基因檢測技術(shù)起步較早，境外供應(yīng)商Illumina和Thermo Fisher在基因測序儀器設(shè)備和試劑耗材方面占據(jù)較大的市場份額，其中Illumina的市場占有率最高。

從全球范圍來看，華大智造是包括Illumina和Thermo Fisher在內(nèi)的少數(shù)幾家有能力自主研發(fā)并量產(chǎn)臨床級測序儀的高端制造商之一，三家公司所采用的高通量測序技術(shù)的測序儀市場占有率超過90%，占據(jù)著全球主要市場份額。

高通量基因測序儀作為生命科學(xué)與生物技術(shù)領(lǐng)域的高端設(shè)備，為行業(yè)中下游機(jī)構(gòu)提供了核心工具?，F(xiàn)階段，高通量測序技術(shù)主要包括以華大智造為代表的DNA納米球與聯(lián)合探針錨定聚合相結(jié)合的技術(shù)路線，以Illumima為代表的橋式PCR擴(kuò)增與邊合成邊測序結(jié)合的技術(shù)路線，以及以Thermo Fisher為代表的乳液PCR擴(kuò)增與半導(dǎo)體測序結(jié)合的技術(shù)路線這三大技術(shù)流派。

通過大量的研發(fā)投入，目前，華大智造研發(fā)的測序儀不僅能夠比肩美國同級產(chǎn)品，還在部分關(guān)鍵指標(biāo)上有所領(lǐng)先，使得測序儀真正實(shí)現(xiàn)了“中國智造”。

在核心技術(shù)上，華大智造已建立自主可控的源頭性核心技術(shù)體系，在基因測序領(lǐng)域已形成以“DNBSEQ測序技術(shù)”、“規(guī)則陣列芯片技術(shù)”、“測序儀光機(jī)電系統(tǒng)技術(shù)”等為代表的多項(xiàng)源頭性核心技術(shù)，并達(dá)到國際先進(jìn)水準(zhǔn)，在提高測序質(zhì)量和降低測序成本方面具有較為顯著的優(yōu)勢。

依托核心技術(shù),緊跟基因測序儀“小型化”和“超高通量”的發(fā)展趨勢,華大智造針對性開發(fā)了中小型桌面式測序儀及大型和超大型測序儀，建立了全系列多型號產(chǎn)品矩陣,能滿足用戶在不同應(yīng)用場景的使用需求。

根據(jù)Markets and Markets的報(bào)告以及灼識咨詢《全球及中國生命科學(xué)綜合解決方案行業(yè)報(bào)告》的數(shù)據(jù)，全球基因測序儀及耗材市場在過去數(shù)年間保持了兩位數(shù)的增長，預(yù)計(jì)到2030年，全球基因測序儀及耗材市場將達(dá)到245.8億美元的市場規(guī)模，中國基因測序儀及耗材市場將達(dá)到303.9億元的市場規(guī)模。

在經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)強(qiáng)調(diào)自主創(chuàng)新的背景下，高端醫(yī)療器械的國產(chǎn)替代將進(jìn)一步加速，而基因測序領(lǐng)域相關(guān)設(shè)備及試劑的國產(chǎn)化進(jìn)程，也為擁有核心技術(shù)的華大智造提供了廣闊的市場空間。

實(shí)驗(yàn)室自動化業(yè)務(wù)進(jìn)入爆發(fā)期，新業(yè)務(wù)板塊營收高速增長

隨著生命科學(xué)行業(yè)的迅速發(fā)展，實(shí)驗(yàn)室領(lǐng)域在不斷創(chuàng)新的同時(shí)也面臨著眾多挑戰(zhàn)，目前全球?qū)嶒?yàn)室正在向高通量、規(guī)模化、全面整體自動化方向飛速發(fā)展。實(shí)驗(yàn)室自動化產(chǎn)品類別眾多，包括儀器、軟件、信息等多方位的產(chǎn)品類別。

華大智造的現(xiàn)有業(yè)務(wù)涵蓋模塊形式自動化中的前處理、核酸提取和文庫制備等細(xì)分市場，以及流水線形式自動化等細(xì)分市場。公司主要專注于基因檢測領(lǐng)域設(shè)備的自動化，已積累以移液平臺、溫控平臺等模塊為核心的覆蓋核酸樣本處理領(lǐng)域的各類自動化技術(shù)，研發(fā)并量產(chǎn)了自動化樣本制備系統(tǒng)MGISP-100和MGISP-960等，相較傳統(tǒng)的人工樣本制備儀器，極大地提高了效率。

跟基因測序儀領(lǐng)域一樣，國內(nèi)企業(yè)在實(shí)驗(yàn)室自動化領(lǐng)域同樣處于成長初期，華大智造的實(shí)驗(yàn)室自動化業(yè)務(wù)收入規(guī)模相對行業(yè)頭部企業(yè)尚且較小，現(xiàn)階段Tecan仍是市場領(lǐng)導(dǎo)者。近年來，國內(nèi)實(shí)驗(yàn)室自動化市場一直保持高速增長，終端用戶對實(shí)驗(yàn)室自動化產(chǎn)品的需求強(qiáng)烈，但目前國內(nèi)市場中高端自動化產(chǎn)品中的國產(chǎn)化品牌少，主要被海外供應(yīng)商壟斷，國產(chǎn)替代空間廣闊。

此外，華大智造的實(shí)驗(yàn)室自動化設(shè)備是支持高通量基因測序的必不可少的重要支撐工具，因此公司在基因測序儀業(yè)務(wù)方面的發(fā)展，也將帶動公司實(shí)驗(yàn)室自動化業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長。

值得關(guān)注的是，在夯實(shí)基因測序儀和實(shí)驗(yàn)室自動化業(yè)務(wù)的同時(shí)，華大智造也在大力發(fā)展包括單細(xì)胞系統(tǒng)、遠(yuǎn)程超聲機(jī)器人、BIT產(chǎn)品在內(nèi)的新業(yè)務(wù)板塊，新業(yè)務(wù)板塊過去三年?duì)I收也保持高速增長。

今年7月5日，華大智造掌上超聲H1系列獲得江蘇省藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)的醫(yī)療器械注冊證，這是繼遠(yuǎn)程超聲機(jī)器人之外，公司又一獲批的影像類產(chǎn)品，即將為醫(yī)學(xué)超聲掃查提供又一“利器”。華大智造的新業(yè)務(wù)能夠?yàn)樾袠I(yè)下游客戶提供更為多元化的產(chǎn)品及服務(wù)，為公司市場開拓和產(chǎn)品核心競爭力提升打下扎實(shí)的基礎(chǔ)。

對于華大智造來說，在基因測序儀、實(shí)驗(yàn)室自動化和新業(yè)務(wù)這三大核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，均有著廣闊的市場想象空間。未來，公司能否成為A股的“Illumina+Tecan”，值得市場關(guān)注和期待。文/鏘鏘