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人民幣對美元匯率逼近“7”! 專家:未來穩(wěn)匯率難度不大

每日經(jīng)濟新聞 2022-09-07 23:19:32

每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 廖 丹    

9月7日,離岸人民幣對美元跌破6.99,一度達6.9948,距“7”近在咫尺。在岸市場上,截至18時,人民幣對美元幣值為6.9749。

今年以來,美聯(lián)儲進入加息周期,包括人民幣在內(nèi)的非美元貨幣整體承壓。相對樂觀的是,在此期間,人民幣對其他非美元貨幣出現(xiàn)不同程度升值。

東方金誠首席宏觀分析師王青接受《每日經(jīng)濟新聞》記者微信采訪時指出,人民幣相對其他非美元貨幣升值,背后是近期我國出口保持較快增長,國內(nèi)經(jīng)濟整體處于修復(fù)軌道,市場對人民幣穩(wěn)定預(yù)期增強。

對主要非美貨幣整體偏強

8月12日以來,人民幣對美元出現(xiàn)較快貶值,目前正在迫近7.0關(guān)鍵點位。

這與美元指數(shù)表現(xiàn)強勢整體一致。

不過從一籃子貨幣來看,人民幣匯率指數(shù)依然向好。CFETS指數(shù)8月12日報101.88,9月2日報102.2,期間有所上升。

王青指出,近期人民幣對非美貨幣整體上處于偏強運行態(tài)勢,三大人民幣匯率指數(shù)“二升一降”,波動幅度都不大。

王青認(rèn)為,背后有兩個原因:首先,近期美元大幅升值,造成人民幣對美元被動走貶。8月12日以來,受多位美聯(lián)儲官員貨幣政策強硬表態(tài),特別是美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾鷹派講話影響,美元指數(shù)由降轉(zhuǎn)升。截至9月7日午時,近18個交易日美元指數(shù)大幅上揚超4%。這是同期人民幣對美元貶值超3%的主要原因。

事實上,從匯價波動幅度上可以看出,在此期間人民幣貶值幅度明顯低于美元升值幅度,韌性明顯。也就是說這段時間人民幣對歐元、日元、英鎊等主要非美貨幣都出現(xiàn)了不同程度升值,整體上處于偏強運行態(tài)勢。背后是近期我國出口保持較快增長,國內(nèi)經(jīng)濟整體處于修復(fù)軌道,市場對人民幣穩(wěn)定預(yù)期增強。

其次,8月15日央行下調(diào)政策利率,帶動國內(nèi)10年期國債收益率較快下行;與此同時,多位美聯(lián)儲官員鷹派表態(tài)后,美債收益率上揚,中美利差倒掛幅度加大。這也在一定程度上推動近期人民幣對美元貶值。但從結(jié)果來看,這一因素影響程度較小,并未改變?nèi)嗣駧耪w偏強運行態(tài)勢。也就是說8月降息帶來的中美貨幣政策分化擴大,并非近期人民幣走貶的主要原因。

調(diào)控匯市政策工具較豐富

隨著人民幣對美元承壓,9月5月,央行宣布下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點,自9月15日起執(zhí)行。此舉釋放了明確的穩(wěn)匯率政策信號。

王青認(rèn)為,此舉并非旨在扭轉(zhuǎn)人民幣貶值勢頭,而是在關(guān)鍵點位前增加匯率波動摩擦力,防止人民幣匯價脫離美元指數(shù)走勢較快貶值。

東吳證券首席宏觀分析師陶川也在研報中分析,下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金的目的,除了放緩貶值速度、穩(wěn)定市場的情緒外,可能也是為了9月等額續(xù)作MLF創(chuàng)造條件。陶川還提到,美元指數(shù)是影響人民幣方向的重要因素,而中國經(jīng)濟如果能企穩(wěn),則既有助于遏制美元升值的勢頭,同時也可通過降低人民幣及其背后資產(chǎn)的風(fēng)險屬性吸引外資流入。

展望未來,王青分析,主要受美聯(lián)儲在政策收緊節(jié)奏上仍將明顯領(lǐng)先歐、日央行等因素影響,美元還可能保持階段性強勢,人民幣對美元可能仍存在一定貶值壓力。不過,隨著國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)勢頭增強,加上我國國際收支狀況有望保持順差局面,人民幣貶值預(yù)期很難有效聚集,短期“破7”并非意味著人民幣匯價將出現(xiàn)新一輪大幅下行過程。

此外,王青提醒,當(dāng)前監(jiān)管層調(diào)控匯市政策工具較為豐富,下一步若人民幣匯率脫離美元指數(shù)走勢的異常波動,央行除下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率外,還可適時宣布重啟逆周期因子,上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率,加大離岸市場央票發(fā)行規(guī)模,以及強化跨境資金流動性管理等措施。“我們判斷,在基本面支撐下,未來穩(wěn)匯率難度不大。”

王青預(yù)計,未來人民幣匯率將大體保持與美元指數(shù)走勢類似的反向波動格局。

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匯率波動

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